High yield obligationer er en spekulativ, højrisiko sikkerhedskategori. De er velegnede til investorer med høj risiko tolerance, der søger indtægtsgenerering fra en del af deres porteføljer. Højrenteobligationer er ikke egnede for alle investorer, og de økonomiske forhold i 2016 har skabt andre problemer, som bør overvejes, før de investerer i disse obligationer. De lave råvare- og energipriser har medført, at standardsatserne stiger, mens genopretningsraten falder. Planlagte renteforhøjelser kunne også reducere efterspørgslen efter uønskede obligationer, da pensionister sparer tilbage til investeringskvalitetspapirer med højere udbytter.

Stigende standardpriser

Obligationsrisiko og udbytte er positivt korreleret, fordi investorer kræver ekstra kompensation, hvis de skal påtage sig et stort tab af kapitalforventninger. Højrenteobligationer har kreditvurderinger, der falder under de værdipapirer af investeringsklasse, og de udstedes af selskaber eller regeringer, der ikke er i stand til at opfylde deres finansielle forpligtelser over for kreditorer. En høj standardrisiko alene er tilstrækkelig til at gøre high yield obligationer uegnede for mange investorer, især dem med lav risiko tolerance for hvem kapitalbevarelse er afgørende. Mange pensionister falder ind under denne kategori.

Standardrenter steg blandt højtrentede obligationer i 2015 og i begyndelsen af ​​2016, som skyldes et sammenbrud i energi- og råvarepriserne. Virksomheder med stor finansiel risiko, der er stærkt udsat for kortsigtede råvare- eller energipriser, modtog ekstrem tvang i 2015. I det år rapporterede Moody's en standardsats på 6,5% i metaller og minesektoren og en standard på 6,3% sats i olie- og gassektoren, der kørte den samlede uønskede obligationsrente til 4% i 2015. Den højtydende obligationerskategori for energi havde en standardsats på 13% i andet kvartal af 2016, hvilket oversteg den tidligere høje, der blev fastsat i 1999 . Fitchs energisektorprognose er 20% for hele året 2016. Konsensusprognoser kræver en stabil og beskedent forbedring af energipriserne i 2016 og 2017. Dette bør give en vis lettelse for sektoren, men det er usandsynligt, at der vil blive drastisk ændret udsigterne for de virksomheder, der er mest udsatte for misligholdelse.

Lavt inddrivelsesrente

Højrentebondsinvestorer accepterer højere standardrisiko, men tab af kapital er ikke ofte færdig. Selv i tilfælde af misligholdelse og konkurs kan kreditorer generelt genvinde en del af deres investeringer, hvilket betyder, at standard ikke nødvendigvis er et binært resultat. Faldende inddrivelsessatser er derfor en øget risiko for højtrentede obligationsindehavere, og 2016-prissætning for nødlidende værdipapirer indikerer undergennemsnitlige genoprettelsesforventninger. Obligationsindehavere forventes at miste mere af deres ansigtsværdier end normalt.

Højtydende standardgendannelsesrater var 10,3% i første kvartal 2016, langt under 25-årige gennemsnittet på 41,4%. Denne sats var 25,2% i 2015 og var ikke faldet under 41% i den foregående femårsperiode. Disse lave satser illustrerer sværhedsgraden af ​​markedets uro på high yield obligationsmarkedet, og investorer skal overveje muligheden for dybe tab ved vurderingen af ​​disse værdipapirers rentabilitet.

Stigende rentesatser

Pengepolitikken holdt renten på historisk lave niveauer i nogle år efter finanskrisen i 2008. Udvidelsespolitik blev oprettet for at stimulere erhvervslivets investeringer og forbrugerudgifter. De lave renter, som bankerne tilbød, gav også virksomheder mulighed for at tilbyde obligationer til lave priser, hvilket skabte problemer for traditionelle individuelle finansielle planlægningsgrundlag. Personer, der nærmer sig eller allerede i deres pensionsår, fokuserer typisk på indtægtsgenerering frem for kapitalforhøjelse, og de forfølge en relativt lavrisikostrategi for at nå deres økonomiske mål. Historisk set var højkvalitetsselskabsobligationer ideelle værdipapirer til at opfylde disse behov, men lave renter faldt alvorligt indkomstpotentialet for obligationer med investeringsgrad. Dette skubbet mange pensionister i aldersgrænser mod højtrentede obligationer, som er mere risikable.

Forbundsregeringens hensigt om at hæve satser forventes at medføre, at eksisterende obligationspriser falder og presse kuponrenter for nye udstedelser højere. Internationale presser og bekymringer over USAs økonomi fik Fed til at udsætte sin foreslåede renteforhøjelsesplan i begyndelsen af ​​2016, men normalisering anses for uundgåelig, da økonomien genopretter. Efterhånden som investeringskvalitetsudbytter nærmer sig historisk normale niveauer, kan pensionister ikke behøver at påtage sig den ekstra risiko for højtydende obligationer til at opfylde deres mål.