Den interne afkast (IRR) er diskonteringsrenten, der giver en nettoværdi på nul for en fremtidig pengestrøm. IRR og nutidsværdien (NPV) bruges til at bestemme mellem investeringer for at vælge, hvilke investeringer der skal give størst mulig afkast.

Forskellen mellem IRR og NPV

Hovedforskellen er, at nutidsværdien (NPV) udbetales som et faktisk beløb, mens IRR er rentesatsen som en procentdel, der forventes af en investering.

Når man bruger IRR, vælger man generelt projekter med en IRR, der er større end kapitalomkostningerne. Valget af den interne afkast i modsætning til nutidsværdien betyder imidlertid, at hvis investorerne fokuserer på at maksimere IRR i stedet for NPV, er der risiko for at vælge et selskab med et investeringsafkast, der er større end den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) , men mindre end det nuværende afkast på eksisterende aktiver.

IRR repræsenterer det faktiske årlige investeringsafkast kun, når projektet genererer nul midlertidige pengestrømme - eller hvis disse investeringer kan investeres i den nuværende IRR. Derfor bør målet ikke være at maksimere nutidsværdien. (For relateret læsning se også: 4 trin til at skabe en bedre investeringsstrategi .)

Netto nutidsværdi (NPV)

Netto nutidsværdi af et projekt afhænger meget af diskonteringsrenten Brugt. Så når det drejer sig om at sammenligne to investeringsmuligheder, vil valget af diskonteringsrenten, som ofte er baseret på en vis grad af usikkerhed, have en betydelig indvirkning. I eksemplet nedenfor, med en 20% diskonteringsrente, viser investering nr. 2 højere rentabilitet end investering nr. 1; mens du vælger i stedet for en diskonteringsrente på 1%, viser investeringen et afkast større end investering nr. 2. Rentabiliteten afhænger ofte af sekvensen og betydningen af ​​projektets pengestrømme og rabatkursen for disse pengestrømme.

-> ->

Den interne afkastrente (IRR)

Den interne afkast er diskonteringsrenten, der kan bringe en investerings NPV til nul. Når IRR kun har en værdi, bliver dette kriterium mere interessant at sammenligne rentabiliteten af ​​forskellige investeringer. I vores eksempel er den interne afkast af investering nr. 1 48% og for investering nr. 2, 80%. Det betyder, at i tilfælde af investering nr. 1, som bliver investeret med $ 2 000 i 2013, vil investeringen give et årligt afkast på 48%. I tilfælde af investering nr. 2, som får en $ 1 000 investering i 2013, vil afkastet medføre et årligt afkast på 80%.

Hvis man ikke indtaster nogen parametre, begynder Excel at teste IRR-værdier forskelligt for den indtastede serie af pengestrømme og stopper, så snart en sats er valgt, der bringer NPV'en til nul.Hvis Excel ikke finder nogen hastighed, der reducerer NPV til nul, viser den fejlen "#NUM."

Hvis man ikke bruger den anden parameter, og investeringen har flere IRR-værdier, vil vi ikke bemærke, fordi Excel kun vil vise den første sats det konstaterer, der bringer NPV til nul.

Ingen sats (IRR)

I billedet nedenfor kan man se, at for investering nr. 1 finder Excel ikke NPV-satsen reduceret til nul, så vi har ingen IRR.

Retur flere gange

Billedet nedenfor viser investering nr. 2. Hvis vi ikke bruger den anden parameter inde i funktionen, vil Excel finde en IRR på 10%. Hvis man bruger den anden parameter (i. E: = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), bemærker vi dog, at der er to interne afkast af denne investering, hvilket er 10% og 216%.

Betingelser for en enkelt IRR

Hvis pengestrømsekvensen kun har en enkelt kontante komponent med en tegnændring (fra + til - eller - til +), vil investeringen have en unik IRR. I virkeligheden begynder de fleste investeringer dog med en negativ strømning og en række positive strømme, efterhånden som de første investeringer kommer ind, og så fortjener overskuddet forhåbentlig, som det var tilfældet i vores første eksempel.

Internrente i Excel

I billedet nedenfor beregner vi en intern afkastsrente (IRR). For at gøre dette bruger vi simpelthen Excel IRR-funktionen:

Modificeret internrente (MIRR)

Når et selskab bruger forskellige lånefrekvenser på reinvestering, skal man beregne den ændrede interne afkast (MIRR). I billedet nedenfor beregner vi den interne afkast af investeringen som i det foregående eksempel, men under hensyntagen til, at selskabet vil låne penge til at plove tilbage i investeringen (negative pengestrømme) med en anden sats end den der det vil geninvestere de tjente penge (positiv kontantstrøm). C5 til E5 repræsenterer investeringens cash flow-interval, og E10- og E11-cellerne repræsenterer renterne på virksomhedsobligationer og investeringsrenten.

På billedet nedenfor har vi vist formlen bag Excel MIRR. Vi beregner således den modificerede interne afkast, der findes i det foregående eksempel med MIRR som den aktuelle definition. Dette giver det samme resultat: 56. 98%.

Intern rente på forskellige point i tid (XIRR)

I eksemplet nedenfor udbetales kontantstrømmene ikke på samme tid hvert år - som det er tilfældet i ovenstående eksempler - men snarere sker de på forskellige tidspunkter. Vi bruger XIRR-funktionen nedenfor til at løse denne beregning. Vi vælger først kontantstrømsområdet (C5 til E5), og vælg derefter det tidsinterval, hvor pengestrømme realiseres (C32 til E32).

.

Man kan tænke sig at investere i pengestrømme modtaget eller indbetalt på forskellige tidspunkter for et firma, der har forskellige lånerenter og reinvesteringer. Excel giver imidlertid ikke funktioner til at håndtere disse situationer, selvom de sandsynligvis er mere tilbøjelige til at forekomme.