a:

Den væsentligste måde, at markedsrisiko påvirker kapitalomkostninger, er gennem dens effekt på egenkapitalen. Virksomheder finansierer drift og ekspansionsprojekter med enten egenkapital eller gældskapital. Gældskapital hæves ved at låne penge gennem forskellige kanaler, primært ved at erhverve lån eller kreditkortfinansiering. Egenkapitalfinansiering hæves ved at sælge aktier af almindeligt eller foretrukket lager.

Et selskabs samlede kapitalomkostninger omfatter både de midler, der er nødvendige for at betale renter på gældsfinansiering og udbyttet på egenkapitalfinansiering. Omkostningerne ved egenkapitalfinansiering bestemmes ved at estimere det gennemsnitlige investeringsafkast, som kunne forventes ud fra afkastet fra det bredere marked. Derfor, fordi markedsrisiko direkte påvirker omkostningerne ved egenkapitalfinansiering, påvirker det også direkte de samlede kapitalomkostninger.

Omkostningerne ved egenkapitalfinansiering bestemmes generelt ved anvendelse af kapital asset pricing model eller CAPM. Denne formel benytter det samlede gennemsnitlige markedsafkast og beta-værdien af ​​den pågældende aktie for at bestemme den afkast, som aktionærerne med rimelighed kan forvente baseret på den opfattede investeringsrisiko. Det gennemsnitlige markedsafkast vurderes ved hjælp af den afkast, der genereres af et stort markedsindeks, såsom S & P 500 eller Dow Jones Industrial Average. Markedsafkastet er yderligere opdelt i markedsrisikopræmien og den risikofrie rente.

Den risikofrie sats vurderes ud fra afkastet af kortfristede statsobligationer, fordi disse værdipapirer har stabile værdier med garanteret afkast, som støttes af den amerikanske regering. Markedsrisikopræmien er lig med markedsafkastet minus den risikofrie rente. Dette afspejler den procentdel af investeringsafkast, der kan henføres til aktiemarkedets volatilitet.

Hvis den nuværende gennemsnitlige afkast for investeringer i S & P 500 er 12%, og den garanterede afkast på kortfristede statsobligationer er 4%, er markedsrisikopræmien 12% - 4% eller 8%.

Omkostningerne ved egenkapitalen, som bestemt ved hjælp af CAPM-metoden, svarer til den risikofrie rente plus markedsrisikopræmien multipliceret med den pågældende aktørs beta-værdi. En bestands betaværdi er en vigtig måling, der afspejler volatiliteten af ​​en given bestand i forhold til volatiliteten på det større marked. En beta-værdi på 1 angiver, at den pågældende bestand er lige så flygtig som det større marked. Hvis S & P 500 hopper 15%, viser lageret tilsvarende gevinster. Beta-værdier mellem 0 og 1 indikerer, at bestanden er mindre volatil end markedet, mens værdier over 1 indikerer større volatilitet. En beta-værdi på 0 angiver, at bestanden er helt stabil.

Antag, at den pågældende aktie har en beta-værdi på 1. 2, Nasdaq genererer et gennemsnitligt afkast på 10%, og den garanterede afkast på kortfristede statsobligationer er 5,5%. Ved hjælp af CAPM modellen er afkastet, som med rimelighed kan forventes af investorer, 5,5% + 1 2 * (10% - 5,5%) eller 10,9%. Ved hjælp af denne metode til estimering af kostprisen på egenkapitalen gør det muligt for virksomhederne at bestemme de mest omkostningseffektive midler til opkrævning af midler og derved minimere de samlede kapitalomkostninger.