Verden af ​​fastforrentede værdipapirer kan opdeles i to hovedkategorier. Kapitalmarkederne består af værdipapirer med løbetider på over 270 dage, mens pengemarkedet omfatter alle rentebærende instrumenter, der modnes i 270 dage eller færre. Erhvervspapir falder ind under sidstnævnte kategori og er en fælles løsning i mange pengemarkedsforeninger. Dette kortsigtede instrument kan være et rentabelt alternativ til investorer med fast rente, der søger en bedre afkast af deres penge.

Grundlæggende egenskaber

Erhvervspapir er en usikret form for pengeseddel, der betaler en fast rente. Det udstedes typisk af store banker eller selskaber til dækning af kortfristede tilgodehavender og opfyldelse af kortsigtede finansielle forpligtelser, såsom finansiering til et nyt projekt. Som ved enhver anden form for obligation eller gældsinstrument tilbyder udstedelsesenheden papiret, idet det antages, at det vil være i stand til at betale både renter og hovedstol efter løbetid. Det bruges sjældent som et finansieringsmiddel til langsigtede forpligtelser, fordi andre alternativer er bedre egnet til dette formål.

Erhvervspapir giver en bekvem finansieringsmetode, fordi det giver udstedere mulighed for at undgå forhindringer og omkostninger ved at ansøge om og sikre kontinuerlige erhvervslån, og SEC kræver ikke værdipapirer, der handler på pengemarkedet for at være registreret. Det tilbydes normalt med rabat med løbetider, der kan variere fra en til 270 dage, selvom de fleste problemer er modne i en til seks måneder.

Handelspapirhistorie

Handelspapir blev først introduceret for 100 år siden, da New York-handlende begyndte at sælge deres kortsigtede forpligtelser til forhandlere, der fungerede som mellemmænd. Disse forhandlere ville købe noterne til en rabat fra deres værdi og derefter videresende dem til banker eller andre investorer. Låntageren vil derefter tilbagebetale investor et beløb svarende til notens pålydende værdi.

Marcus Goldman fra Goldman Sachs var den første forhandler på pengemarkedet for at købe kommercielt papir, og hans firma blev en af ​​de største handelspapirforhandlere i Amerika efter borgerkrigen. Federal Reserve begyndte også at handle handelspapir sammen med treasuryregninger fra det tidspunkt indtil anden verdenskrig for at hæve eller sænke niveauet for monetære reserver, der cirkulerer blandt bankerne.

Efter krigen begyndte kommercielt papir at blive udstedt af et stigende antal virksomheder, og til sidst blev det det primære gældsinstrument på pengemarkedet. Meget af denne vækst blev lettet af stigningen i forbrugerkreditindustrien, da mange kreditkortsudstedere ville give kortholderfaciliteter og -tjenester til købmænd, der bruger penge genereret fra kommercielt papir.Kortudstedere vil derefter købe de tilgodehavender, der er placeret på kortene af kunder fra disse handlende (og opnå en betydelig fortjeneste på spredningen). En debat slog i 1980'erne om, hvorvidt banker overtrådte bankloven fra 1933 ved at tegne papir, da det ikke er klassificeret som en obligation fra SEC. I dag er det kommercielt papir som den vigtigste kilde til kortfristet finansiering af udstedere af investeringskvalitet sammen med kommercielle lån og bruges stadig i vid udstrækning i kreditkortindustrien.

Kommercielle papirmarkeder

Erhvervspapir er traditionelt blevet udstedt og handlet mellem institutioner i nomineringer på $ 100.000, med noter der overstiger dette beløb, der er tilgængelige i $ 1, 000 intervaller. Finansielle konglomerater som investeringsselskaber, banker og fonde har historisk været hovedkøbere på dette marked, og der findes et begrænset sekundært marked for denne papir inden for banksektoren.

Velhavende individuelle investorer har også historisk set været i stand til at få adgang til kommercielle papirtilbud gennem en privat placering. Markedet tog et alvorligt hit, da Lehman Brothers erklærede konkurs i 2008, og der blev indført nye regler og restriktioner for typen og mængden af ​​handelspapir, der kunne afholdes inden for pengemarkedsfonde. Ikke desto mindre bliver disse instrumenter i stigende grad tilgængelige for detailinvestorer gennem onlineforretninger sponsoreret af finansielle datterselskaber.

Erhvervspapir betaler normalt en højere rente end garanterede instrumenter, og satser tendens til at stige sammen med den nationale økonomiske vækst. Nogle pengeinstitutter tillader endog deres kunder at skrive checks og foretage overførsler online med handelspapirfondskonti på samme måde som kontanter eller pengemarkedsregnskaber. Investorer skal dog være opmærksomme på, at disse noter ikke er FDIC-forsikrede. De støttes udelukkende af udstederens finansielle styrke på samme måde som enhver anden type selskabsobligationer eller obligationer. Standard & Poor's og Moody satser løbende på kommercielt papir med samme rating system som for virksomhedsobligationer, hvor AAA og Aaa er deres højeste ratings. Som med enhver anden form for gældsinvestering betaler kommercielle papirtilbud med lavere kreditværdier tilsvarende højere rente. Men der er ikke nogen junk-markedet til rådighed, da kommercielt papir kun kan tilbydes af investment grade virksomheder.

Priser og priser

Federal Reserve Board indsender de nuværende satser, der betales med kommercielt papir på sin hjemmeside. FRB offentliggør også priserne på AA-vurderet finansielt og ikke-finansielt handelspapir i sin H. 15 Statistical Release hver mandag kl. 14:30. Dataene anvendt til denne publikation er hentet fra Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), og satserne beregnes ud fra det estimerede forhold mellem kuponrenten for nye udstedelser og deres løbetider. Yderligere oplysninger om priser og handelsmængder er tilgængelige hver dag for den foregående dags aktiviteter.Tallene for hvert udestående handelspapirproblem er også tilgængelige ved afslutningen af ​​forretningen hver onsdag og den sidste hverdag i hver måned.

Bottom Line

Erhvervspapir bliver i stigende grad tilgængelig for detailinvestorer fra mange forretninger. Dem, der søger højere udbytte, vil sandsynligvis finde disse instrumenter tiltalende på grund af deres overlegne afkast med beskeden risiko. For mere information om handelspapir, kontakt din finansielle rådgiver eller besøg Federal Reserve Board hjemmeside på www. federalreserve. gov