Fannie Mae (Federal Mortgage Association) og Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) er statsstøttede virksomheder (GSE) med mandat til at udvide overkommelige boliger i USA og yde likviditet og stabilitet til de amerikanske boliger og realkreditmarkeder. Fannie Mae blev oprettet i 1938 på anmodning af præsident Franklin Roosevelt, og blev charteret af kongressen i 1968 som et privat aktiebesiddende selskab. Freddie Mac blev chartret af kongressen i 1970.

Hverken Fannie Mae eller Freddie Mac låner penge direkte til hjemme købere. I stedet opfylder de to organisationer mandater og opnår mål ved at operere i det sekundære realkreditmarked i USA. Begge institutioner arbejder sammen med bankfolk og mæglere for at sikre, at der afsættes midler til udlån til rimelige rentesatser. de opnår dette mål ved at købe realkreditlån. (For at finde ud af, hvor dine pantbetalinger går, læs Bag scenerne i dit pant .)

Sammen ejer Fannie Mae og Freddie Mac (eller tilbage) mere end $ 5 billioner af amerikanske realkreditlån i 2009. De to virksomheder tegner sig for næsten halvdelen af ​​$ 12 billioner amerikanske realkreditmarkedet. Men selv størrelsen af ​​virksomhederne kunne ikke forhindre de to institutioner i at blive opslugt af den globale finanskrise i 2008 - den største siden 1930'ernes store depression. (For at lære mere om, hvad der forårsagede problemerne igen, skal du læse Hvad forårsagede den store depression? )

Den 7. september 2008 fastslog Federal Housing Finance Agency (FHFA), regulatoren af ​​Fannie Mae og Freddie Mac, at de to GSE'er kunne ikke fortsætte med at operere sikkert og opfylde deres offentlige mission. Dette blev anset for at udgøre en "uacceptabel risiko for det bredere finansielle system" og økonomien i USA. Derfor meddelte FHFA, at det ville placere virksomhederne under konservatoriet, hvilket i det væsentlige svarer til et kapitel 11-konkurs og udpege nyt lederskab.

Genesis of the Problem
Fannie Mae og Freddie Macs problemer havde deres begyndelse i USAs ejendomsboble fra begyndelsen af ​​2000'erne. Brændt af lave renter og afslappede udlånsstandarder steg huspriserne i USA til satser, der lå langt over det historiske gennemsnit i perioden 2001-2006.

Meget af denne boligboom blev ansporet af den uforholdsmæssige stigning i subprime udlån, mens låntagere havde spottede kredithistorier eller mindre end uberørte kreditoptegnelser. Sådanne låntagere fandt det historisk vanskeligt at få et realkreditlån, der ville give dem mulighed for at købe et hjem. Men i 2004 instruerede U. Department of Housing and Urban Development (HUD) Fannie Mae og Freddie Mac for at købe flere lån til subprime låntagere.Dette ville udvide markedet for subprime lån og også gøre det muligt for de to GSE'er at opfylde deres overkommelige boligmandat i USA (At grave yderligere ind i GSEs overkommelige boligmandat, læs Fannie Mae og Freddie Mac, Boon Or Boom? ) Købseffekt af GSE

Fra 2004-2006 købte Fannie Mae og Freddie Mac $ 434 mia. I værdipapirer støttet af subprime-lån og yderligere brændte bommen i subprime-udlån. I 2004 købte de to GSE'er 175 milliarder dollar i subprime værdipapirer, svarende til 44% af markedet og en stigning på 116% fra 2003, da de købte 81 milliarder dollar i disse værdipapirer. I 2005 købte Fannie Mae og Freddie Mac 169 pct. Af subprime værdipapirer, der tegner sig for 33 pct. Af markedet, og i 2006 faldt deres køb tilbage til 90 mia. Forfalskning af vaner

Men da korrektionen i U. S. boliger begyndte at samle fart, begyndte delinquencies og foreclosures at stige kraftigt. Stigende misligholdelser på subprime-realkreditlån udløste en global kreditkrisen i august 2007; Kreditkrisen blev lettet op inden årets udgang, men blev sværere fra marts 2008. (For at lære mere om, hvorfor denne forværring opstod, læs Hvorfor Boligmarked Bobler Pop .) Fannie Mae og Freddie Mac registrerede $ 14. 9 milliarder i kombinerede nettotab i 2007, udtømning af deres kapital og underminere deres finansielle styrke. Med Fannie Mae allerede ned 83% for året og Freddie Mac ned 88% på bekymringer om deres solvens, sagde finansminister Henry Paulson, at føderale regulatorer ville tilbageføre de to GSE'er og bad Kongressen om at give tilladelse til at indsprøjte ubegrænsede mængder kapital i de to selskaber . Disse foranstaltninger tjente kun at forbedre investorens mening kun kort. I sidste uge i juli havde aktierne genoptaget deres dias midt i stigende bekymringer om deres overlevelse.

Konservatorium

Kort efter sagde FHFA's direktør, at Fannie Mae og Freddie Mac ville blive placeret i konservatorium. Ifølge præsidenterklæringen, der meddelte beslutningen, var det vigtigt at lægge disse virksomheder på forsvarlig økonomisk grundlag og reformere deres forretningspraksis for sundheden i det amerikanske finansielle system og ville bidrage til at gøre yderligere fremskridt med boligkorrektionen, der vejer så højt på økonomien .
Under konservatoriaftalen ville US Treasury foretage en kapitaltilførsel af (op til) 100 milliarder dollar i hver GSE. Til gengæld vil hver GSE udstede 1 mia. Dollars af højtstående foretrukne aktier med en 10% kupon til U.S. Treasury.

Andre betingelser i aftalen var, at hver GSE's beholdte pant- og realkreditobligationer bør ikke overstige 850 milliarder dollar pr. 31. december 2009, der skal reduceres med 10% om året, indtil den nåede 250 milliarder dollars.

Bottom Line

Placeringen af ​​Fannie Mae og Freddie Mac under konservatori bragte situatørens alvor til investorer over hele verden, for så vidt angår subprime realkreditmarkedet og U.S. boliger var bekymrede. Det var en af ​​de faktorer, sammen med Lehman Brothers konkurs og AIG's nærhed, der bidrog til den dramatiske eskalering af finanskrisen i september 2008. (For yderligere læsning om Fannie Mae og Freddie Mac, vær sikker på at læse
Fannie Mae, Freddie Mac og kreditkrisen fra 2008 .)