Janet Yellen blev sverget som Federal Reserve-stol den 3. februar 2014. Den 18. marts og 19 april ledte hun sin første føderale åbne markedsudvalg (FOMC) møde. Møderne handler om ændringer i Fed-politikken baseret på de seneste økonomiske data og efterfølges af offentlige meddelelser, der er vigtige for investorer og forbrugere. Du kan tænke på disse møder, da regeringen svarer til en kvartalsindkomstrapport, kun med meget højere indsatser. Disse meddelelser har en umiddelbar indvirkning på renten, aktiemarkedet og obligationsrenterne. Og ligesom med virksomhedernes kvartalsvise indtjeningsrapporter forsøger investorer at forudsige, hvad FOMC vil annoncere på forhånd. Hvis meddelelsen svarer til forventningerne, vil aktie- og obligationsmarkederne have ringe reaktion, men hvis det ikke gør det, kan markederne skifte betydeligt.

Selvom mange, der ikke er involveret i finansiering, måske fristes til at se bort fra, hvad Yellen eller FOMC har at sige, har resultatet af disse møder reelle konsekvenser for de almindelige borgere. Som Yellen sagde i en tale, hun leverede i Chicago den 31. marts, "Selv om [Fed] arbejder via finansielle markeder, er vores mål at hjælpe Main Street, ikke Wall Street. Ved at holde renten lave, forsøger vi at gøre boliger mere overkommelige og genoplive boligmarkedet. Vi forsøger at gøre det billigere for virksomheder at bygge, udvide og leje. "

Hvad gør FOMC?

FOMC møder otte gange om året, cirka hver sjette uge. Dets 12 medlemmer omfatter styrelsesrådet, en syv-medlemsgruppe, der stemmer om Fed-politikken sammen med præsidenten for Federal Reserve Bank of New York og fire andre regionale presidium bankpræsidenter. Disse mødemeddelelser udgør en del af Fed's fremadrettede vejledning, en politik for klart at informere offentligheden om, hvilke handlinger Fed har til hensigt at tage i fremtiden og under hvilke betingelser.

En af FOMCs to nøglebeslutninger vedrører Fed-midlerne. Fed har forsøgt at holde denne sats på den nulbundne, den laveste mulige sats på 0% til 0. 25% siden slutningen af ​​2008 for at fremme økonomisk opsving. FOMCs anden store beslutning på sine møder er, om pengemængden skal øges eller formindskes. Forøgelse af pengemængden forårsager renten at falde, mens faldende det får renten at stige. Siden 2008 har Fed været stigende pengemængden gennem kvantitativ lempelse, såvel som gennem indkøbsvirksomheder med realkreditobligationer og langsigtede statsobligationer.

I december 2013 begyndte Fed imidlertid som reaktion på det økonomiske opsving at nedbringe disse køb, en proces kaldet "aftagende"."Når tapet begyndte, købte Fed $ 85 milliarder af disse værdipapirer pr. Måned. På hvert af de tre FOMC møder mellem december 2013 og marts 2014 besluttede Fed at reducere købene gradvist med 10 milliarder dollar om måneden.

Da Yellen blev formand, ville de to primære mål, hun ønskede at opnå gennem Fed-politikken, reducere arbejdsløshedsprocenten fra 6,6% til 6,5% eller lavere og stigende inflation fra 1,5% til 2%. Fed's plan for at nå disse mål var at holde Fed-fondets kursmål i 0% til 0,25% -intervallet og fortsætte med at reducere kvantitativ lempelse - med andre ord at fortsætte politikken i Yellens forgænger, Ben Bernanke. Analytikere forventede Fed politik at holde kurset med Yellen ansvarlig, og aktiemarkedet reagerede positivt, da hun overtog. Yellen sagde da, at selv om ledigheden skulle falde til 6,5%, ville Fed ikke ændre sig, før andre arbejdsmarkedsindikatorer og inflationen blev forbedret.

FOMC's meddelelse om marts 19 og øjeblikkelig efterdybning

Efter mødet den 19. marts meddelte FOMC, at det havde besluttet at fortsætte med at holde Fed-fondets kursmål på 0% til 0. 25% - ingen overraskelse der. Yelen sagde, at Fed sandsynligvis vil fortsætte med at gøre det i omkring seks måneder efter kvantitative lempelser, hvilket betyder, at vi kunne se målet Fed-midlerne stiger så hurtigt som foråret 2015. Tretten af ​​de 16 FOMC-deltagere forventer målet Fed-midler sats at stige i 2015, men de ser stadig denne sats på mellem 0% og 2% og når ikke 4% til 2016 eller efter.

Den 19. marts, efter FOMC's meddelelse, steg det 10-årige udbytte til 2. 77% i forhold til den foregående dag 2. 67%. To- og femårige statskasser steg også betydeligt. Højere statsobligationer giver forbrugere en højere rente på auto lån, realkreditlån og andre typer af gæld. De betyder også, at investorer tjener mere fra føderale gældsinstrumenter og ikke behøver at vende så tungt mod aktier for at opnå et bedre afkast.

"Hvis Fed fortsætter med at forfølge den politiske vej, der er skitseret i FOMC's pressemeddelelse den 19. marts, vil vi sandsynligvis se renten gradvist stige, da aktivkøb tegner sig for tætte og Fed-politikere, signalforhøjelser i begyndelsen eller midten af ​​2015 , Siger Evan A. Schnidman, grundlægger og administrerende direktør for Fed Playbook, et finansielt prognose- og analysefirma, der bruger kvantitative data til at forudsige Fed-politik og markedsresultater. "Som Fed signalerer disse renteforhøjelser, kunne vi se en interessant forvrængning i statsobligationer," tilføjer han. "Resultatet kunne være midlertidigt højere kortsigtede udbytter, selvom de lange renter fortsat er relativt lave på grund af kontrollerede inflationsforventninger. "

Alle tre store aktieindekser faldt efter FOMC's meddelelse. Sammenlignet med den foregående dag faldt Dow Jones Industrial Average den 19. marts 0. 7%, Nasdaq Composite Index faldt 0. 6% og S & P 500 indekset faldt 0. 6%.

"Aktiemarkedet overgik definitivt Janet Yellens bemærkninger," siger Schnidman."Det er en almindelig praksis for nye centralbankfolk, herunder Fed-stole, at skildre sig selv som hawkish for at holde de langsigtede inflationsforventninger nede. Dette var især vigtigt for Yellen, da hun allerede havde et døvt ry. Fed's politik fortsætter som forventet på de forventede tempoet markeder. "

Investoroverskud og pris-til-indtjeningsforhold betyder mere for aktieværdier end statsobligationer, siger Schnidman. "Det er dog værd at bemærke, at traditionelle P / E-værdiansættelser er mindre troværdige på et marked, hvor centralbanken har injiceret $ 4 billioner i kontanter. "

FOMC's langsigtede mål

FOMC fortsætter med at forvente, at BNP vil vokse med omkring 3% i 2014, svarende til dets tidligere fremskrivning. Denne information bør ikke påvirke obligationsrenterne. Fremtidige forudsigelser for en hurtigere vækstrate kan øge obligationsrenterne og få Fed til at hæve Fed-midlerne for at holde inflationen nede.

Yellen sagde i februar, at det ikke er forudindstillet, at hun ikke er forudindstillet, et punkt, som hun gentog den 19. marts, men hidtil har den hængende været fulgt en konsekvent vej. De seneste tal viser arbejdsløshedsprocenten på 6,7%.

"Arbejdsløshedsprocenten vil sandsynligvis fortsætte sin nuværende nedadgående bane, men da nogle arbejdstagere genindtræder på arbejdsmarkedet, falder tempoet i ledigheden falder sandsynligvis," siger Schnidman. "Nylige beviser tyder imidlertid på, at en betydelig del af de arbejdstagere, der har forladt arbejdsmarkedet i de sidste par år, er babyboere, der går på pension," og det sammen med andre strukturelle faktorer betyder, at "arbejdsmarkeds-genindtræden kan være mindre end var tidligere forventet, "tilføjer han. "Dette kan medføre, at ledigheden fortsætter med at falde relativt hurtigt. "

FOMC angiver generelt ikke et fast mål for maksimal beskæftigelse; FOMC's politiske beslutninger skal snarere informeres af medlemmernes vurderinger af det maksimale beskæftigelsesniveau, selv om sådanne vurderinger nødvendigvis er usikre og revideres. Ifølge FOMCs seneste Sammenfatning af økonomiske prognoser havde "Komiteens deltagere skøn over den længerevarende normale arbejdsløshed en central tendens på 5,2 til 5,8%." Hvis arbejdsløsheden fortsætter med at falde, kan vi forvente fortsat aftagende og til sidst en højere Fed-fondskurs.

Fortsat aftagende bør fortsætte med at øge statsobligationsrenterne. Fed skal imidlertid forsigtigt afvikle kvantitativ lempelse for at undgå at skubbe inflationen over 2% målet. Det kan forsinke, stoppe eller endda vende tilbage, hvis økonomien boder igen. Med aftagende er kvantitativ lempelse stadig i kraft; det sker bare i et langsommere tempo end i de foregående måneder. De langsigtede renter bør således forblive lave og fremme et fortsat økonomisk opsving.

Den nederste linje

Fed policy makers 'prognoser vil sandsynligvis ændre sig over tid, efterhånden som de økonomiske forhold udvikler seg, så investorer og forbrugere ikke skal klamre sig til dem. Det er dog fornuftigt at basere dagens investeringer og lånebeslutninger på de bedste oplysninger, vi har nu.Hvis du sandsynligvis vil flytte over hele landet om et år for at tage nyt job, er det ikke fornuftigt at købe et hus nu, selvom analytikere tror renten stiger. Hvis du er en lille virksomhedsejer, skal du ikke tage et lån, du ikke behøver bare fordi priserne er lave. Og hvis du har en masse penge at sidde rundt, ville det være bedre at tjene interesse i et relativt sikkert køretøj som obligationer, kan det være fornuftigt at investere i dagens potentielt lavere priser end at gå glip af at tjene nogen interesse ved at vente og håbe på satser at stige.