a:

Basisudbyttemodellen (DDM) skaber et skøn over den konstante vækstrate, der altid forventes for udbytte fra en aktie. Denne konstante væksthastighed trækkes af et andet skøn: den konstante kostpris for egenkapitalen. Det resulterende tal bruges som nævneren på den ene side af DDM ligningen.

Hvorfor anvendes en perpetuitet i udbyttemodellen

Der er to grunde til, at DDM anvender en evighed for vækstraten. Et lager, der aldrig sælges, er en de facto evighed; Der eksisterer ingen udløbs- eller forfaldstidspunkter på fælles aktier.

En anden grund er enkelhed. Investorer og analytikere finder det lettere at beregne og sammenligne diskonterede udbyttestrømme, når en ensartet foranstaltning - vedvarende - kan anvendes. En alternativ udbytte teori ville kræve beregning af gennemsnitlige eller anslåede aktionærer.

The Gordon Model

En evigvarende brug af DDM kaldes også en Gordon-model, opkaldt efter sin skaber, Myron Gordon. Standard Gordon model ligningen er: Stock Price = (udbytte i næste periode) / ((konstant egenkapital) - (estimeret konstant vækst i udbytte))

Den udfordrende del om Gordon-modellen vurderer udbyttet og afkastet. Mest misligholdt med at bruge historiske vækstrater for udbytte, selv om andre har metoder baseret på komplekse grundlæggende analyser.

Se omhyggeligt på Gordon model ligningen, og det bliver tydeligt, at det ikke effektivt kan håndtere vækstveje. Ethvert selskab med en højere udbyttetilvækst end forventet afkastrate ville resultere i en negativnævner.

I bedste fald er Gordon-modellen et groft skøn. Antagelsen om en flad, kontinuerlig vækst er næsten helt sikkert forkert. De fleste analytikere lærer den grundlæggende Gordon-model, inden de går over på flere trin DDM-modeller.