Siden midten af ​​sidste sommer er oliepriserne faldet markant, og mange har undret sig over, hvorfor den traditionelle "swingproducent" Saudi-Arabien ikke har interveneret ved at skære produktion som den gjorde under den asiatiske finanskrise, den popping af teknologiboblen i begyndelsen af ​​2000'erne og igen i starten af ​​den seneste finanskrise. Faktisk har Saudi-Arabien netop for nylig forøget produktionen til 10. 3 millioner tønder om dagen, det højeste niveau på rekord. Selv om denne beslutning virker økonomisk uberettiget, kompenseres omkostningerne ved at opnå en lavere fortjenstmargen med to betydelige fordele: den ene er den økonomiske fordel ved at opretholde markedsandelen, og den anden er den geopolitiske fordel at blive skadet mindre af lave oliepriser end Saudi-Arabiens strategiske rivaler.

Konteksten: Den nedadgående tendens i globale oliepriser

Der er både forsyningsside og efterspørgselssiden årsager til den nuværende deprimerede niveau af globale oliepriser. På udbudssiden har der været udviklingen af ​​amerikansk skiferolie og de canadiske oliesand, samt "nye forsyninger fra Rusland, Arktis, Brasilien, Centralasien, Afrika og voksende mængder offshore olie rundt om i verden. "Der har også været nylig" uventet genoptagelse af olieproduktionen i Libyen, Nigeria, Sydsudan og Irak "samt muligheden for en fremtidig boom i mexicansk olieproduktion.

På efterspørgselssiden har væksten i væksten i både Kina og Europa medført en faldende efterspørgsel efter olie. Teknologiske fremskridt, der fører til øget energieffektivitet, har haft en negativ indvirkning på den globale efterspørgsel efter olie. I betragtning af denne situation med øget udbud og faldende efterspørgsel efter olie udnytter Saudi Arabien fordelene ved en lavere oliepris.

Økonomiske fordele for Saudi Arabien

Da Saudi Arabien står over for øget konkurrence fra internationale konkurrenter som amerikanske shale oil drillers, er Saudierne meget mere bekymrede over at opretholde markedsandele end tidligere år. Da skiferproduktion i Amerika er dyrere end Saudiarabiens olieproduktion, kan Saudis stadig drage fordel af lavere oliepriser, hvor amerikanske producenter vil tabe sig. Reuters rapporterer i 2014, at de gennemsnitlige skøn over marginalomkostningerne ved at producere en ny vat olie er mellem $ 70 og $ 77 pr. Tønde for amerikansk skiferolie, mens den marginale omkostning for Mellemøsten olieproduktion på olieområdet ligger mellem $ 10 og $ 17 pr. Tønde. Saudierne driver effektivt disse amerikanske amerikanske producenter med højere omkostninger ud af markedet ved at holde priserne lavere og dermed opretholde en større andel af markedet.

Geopolitiske fordele for Saudi-Arabien

Selv om der opretholdes markedsandele på bekostning af amerikanske producenter, har både Saudi-Arabien og dets allierede USA fordel for geopolitisk.Som Phil Leech fra Capital As Power siger, at "prisnedsættelsen tydeligvis skader alle producenter ved at reducere mængden af ​​overskud pr. Tønde, men det er bestemt noget, der er skadet for andre. For eksempel som The Economist for nylig viste , er den nuværende oliepris faldet under "break even price" for alle større leverandører (med undtagelse af Kuwait), og det inkluderer den traditionelle "swing producer" Saudi Arabien. Men dråbet er langt mere skadeligt for flere internationale aktører, hvoraf de fleste er tilfældige strategiske rivaler til enten Saudi-Arabien og / eller dets nærmeste allierede, USA (f.eks. Rusland, Iran og den islamiske stat). "

Saudi Arabiens breakeven-punkt var i oktober sidste år mindre end Rusland og Iran, såvel som det islamiske statens besatte område i Irak. Selvom Saudi-Arabien i øjeblikket ligger over breakeven-punktet, er det også langt bedre end sine konkurrenter.

Det er interessant, at Saudi-Arabiens beslutning om ikke at skære olieproduktionen for at forhøje priserne kommer på et tidspunkt, hvor dets amerikanske allierede er i konflikt med alle tre ovennævnte rivaler: Konflikt med Rusland over anneksationen af ​​Krim i Ukraine; konflikt med Iran over dets nukleare program og konflikt med den islamiske stats terrorisme. USA har pålagt handels sanktioner over for alle tre af disse rivaler; det kombineret med lavere oliepriser medfører alvorlige økonomiske vanskeligheder for disse nationer, og håbet for Saudi-Arabien og USA er, at dette vil få disse nationer til at gøre alvorlige indrømmelser til USA's ledede globale politiske konsensus.

Den nederste linje

Således har Saudi Arabien, selvom der er tale om lavere fortjenstmargener generelt, godt placeret til gavn både økonomisk og geopolitisk ved ikke at gribe ind for at dæmpe de globale oliepriser. Selvom de lavere oliepriser betyder, at amerikanske skiferolieproducenter lider og dermed cede markedsandele til saudierne, kan USA være mere tilgivende for sin allierede på grund af de geopolitiske fordele, der er truffet for begge lande mod de strategiske rivaler i Rusland, Iran og den islamiske stat .