Smart beta-børsnoterede fonde (ETF'er) er alle raseri. ETF-udbydere udpeger nye, klare beta-produkter tilsyneladende så hurtigt som de kan tænke på dem. Smart beta ETF-strategier kører gamuten, men på deres mest basale er variationer på traditionelle markeds-cap-vægtede indeksprodukter som ETF'er, der sporer S & P 500 eller lignende indekser. Her er nogle måder, som finansielle rådgivere kan afgøre, om de skal bruge smarte beta-ETF'er til deres kunder og hvilke strategier at udnytte, hvis nogen.

Hvorfor Smart Beta?

Dette er det første spørgsmål en finansiel rådgiver bør bede, inden han anvender enhver form for investeringsstrategi eller køretøj i deres kunders regnskaber. Smart beta har faktisk eksisteret i et stykke tid. Skiver af kerneindekser som Russell 1000 har eksisteret i en årrække. IShares Russell 1000 Value (IWD IWDiSh Rus1000 Val120. 10 + 0. 19% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og iShares Russell 1000 Vækst (IWF IWFiSh Rus 1000 Gr131. 03 + 0. 24% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har begge eksisteret siden maj 2000. Smart beta bruges ofte af finansielle rådgivere til at forbedre noget af deres kunders porteføljer. Dette kan omfatte grunde som at sænke porteføljens samlede volatilitet eller investere i højere kvalitetsbedrifter. Smart beta-strategier er generelt baseret på faktorer. Nogle fælles faktorer omfatter:

• Værdi: Dette kan indeholde en skinne af et indeks som de billigste lagre i S & P 500 Index repræsenteret af Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. . 25% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ).
• Størrelse: IShares USA Size Factor ETF (SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), for eksempel spor en gruppe af indenlandske store og mid-cap aktier med lille relativ markedsværdi.
• Momentum: Dette kan omfatte aktier med ren momentum eller relativ momentum, såsom iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 30 + 0. 15% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).
• Lav volatilitet: PowerShares S & P 500 lav volatilitet ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 77-0. 05% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) retter sig mod 100 lagre fra S & P 500 med den laveste volatilitet i løbet af de sidste 12 måneder.
• Strategier af høj kvalitet: Disse involverer ofte udbyttebeholdninger. Schwab U. S. Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 64-0. 27% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et eksempel.

Disse og andre faktorbaserede ETF'er sporer et indeks, som normalt er skræddersyet til ETF. Personligt kan jeg ikke forestille mig en ETF-udbyder at opfatte et testet benchmark, der ikke ser godt ud for deres produkt.(Se mere: Smart Beta ETFs Strategier. )

En anden form for aktiv forvaltning?

Nogle siger, at smart beta er en anden form for aktiv forvaltning, og de kan godt være korrekte. Mange industrieksperter har mærket smart beta som et hybrid mellem aktiv og passiv. De fleste intelligente beta-ETF'er følger passivt det benchmark, der er konstrueret til produktet. Arbejdet bag opretholdelse af mange af disse benchmarks er imidlertid beslægtet med aktiv ledelse. Generelt har intelligente beta-ETF'er lavere omkostninger end de fleste aktivt forvaltede fonde, men højere end traditionelle indeksfonde. Specielt er rebalanceringsprocessen for nogle smarte beta-ETF'er til deres benchmarkvægt lignet aktiv styring, idet indekskriterierne i nogle tilfælde er ganske subjektive. (For mere se: Hvilke rådgivere skal vide om Smart Beta ETF'er .)

Har Smart Beta Work i den virkelige verden?

Et vigtigt spørgsmål for, at finansielle rådgivere spørger, er, om den kloge beta-strategi, de overvejer, vil fungere uden for laboratoriet. "På en anden måde er mange af de smarte beta-ETF'er, der bringes på markedet, baseret på syntetiske indekser, der er afledt og testet via tilbageprøvning. Nogle gange vil disse strategier fungere godt i back test, men deres resultater i den virkelige verden kan lide, når virkelige verdensfaktorer, såsom behovet for at handle større aktivvolumener på markederne, anvendes til strategien. (For mere, se: Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)

Nogle strategier, der virkelig giver mening, kan tage flere år at spille for investorer, indtil de har indset de faktiske fordele. Som et eksempel har de billigste indenlandske bestande underperformeret dyre vækstbeholdninger i næsten et årti. At eje en smart beta ETF, der fokuserer på de billigste S & P 500-aktier, kan vise sig at være en god strategi i det lange løb, men vil det spille ud over en tidsramme, der går i gang med din klients tidshorisont?

Nøgleproblemer for rådgivere at overveje

Omkostningsforholdet betyder noget : Hvis en smart beta ETF har et udgiftsforhold på 50 basispoint eller mere, er det vigtigt at vurdere, om denne ETF virkelig er bedre end en basiskapitalvægtet indeks ETF, eller endog den institutionelle aktieklasse for en top-notch aktiv forvaltet investeringsfond.

Se mere end simulerede resultater: Som nævnt er mange smarte beta-ETF'er bragt på markedet ved hjælp af simulerede eller testede resultater. Der er intet galt med tilbageprøvning som et værktøj, men finansielle rådgivere skal forstå, at resultatet på ETF-udviklerens computer kan afvige fra den virkelige verden, når strategien implementeres på markedet. Hvordan strategien vil føje til kundens portefølje:

En finansiel rådgiver bør altid fokusere på at forbedre klientens resultater, med hensyn til afkast samt andre fordele som lavere volatilitet. En given smart beta ETF kan lyde attraktivt, men rådgiveren skal grave en smule for at sikre, at den ønskede fordel sandsynligvis vil blive realiseret ved at investere der. Nuværende økonomiske eller markedsmæssige forhold:

En særlig smart beta-strategi kan have arbejdet under et bestemt sæt markeds- og økonomiske forhold. Denne overprestation kan bede finansielle rådgivere om at se på en ETF, der anvender denne særlige strategi for deres kunder. Hver smart beta-strategi er dog negativt eller positivt korreleret med andre markedsfaktorer. Som tingene udvikler sig, kan disse korrelationer ændre sig, og den kloge beta-strategi kan muligvis ikke fungere så godt fremad. ) Hvorfor strategien vil virke :

Det er pålagt rådgivere at forstå, hvad der gør en særlig smart beta strategi arbejde. Som de siger: "Selv en blind egern finder en møtrik engang imellem. "Var succesen med den strategi, du overvejer bare et fluke? Var der en lyd, gentagelig grund til dens succes? The Bottom Line Smart Beta ETF'er giver investorer et middel til at bruge traditionelle passive indeksstrategier på en måde, der finjusterer værdien af ​​den oprindelige benchmark. ETF-udbydere bringer imidlertid nye smarte beta-ETF-strategier til markedet i et hurtigt tempo. Finansielle rådgivere, der har interesse i at bruge disse ETF'er i kundeporteføljer, skal først lave deres lektier. Hvad vil smarte beta ETF'er tilføje? Hvorfor arbejder de? Er jeg fortrolig med det underliggende benchmark, der anvendes, og den rebalanceringsstrategi, der er ansat? Hvis du kan besvare disse spørgsmål på en tilfredsstillende måde, kan smart beta bare være for dig.