Antallet flyttede markeder og økonomier. Næsten $ 360 billioner værd af finansielle kontrakter afhang af nummeret. Større derivater og lån blev foretaget på grundlag af dette tal. For et så vigtigt nummer var Libor-satsen imidlertid overraskende let at rette.

Afprøvningen af ​​tidligere UBS-koncernen (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0. 18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) handler Tom Hayes til fastsættelse af Libor-satser er en påmindelse om, hvordan det finansielle system kan rigges for at favorisere overskud for udvalgte banker. I dette tilfælde er et par handlende med store positioner i valutaswapkontrakter, der nyder godt af rigning af det finansielle system. For at være sikker, Hayes eller UBS var ikke den eneste person eller bank, der havde samarbejdet med mæglere for at fastsætte satsen. Ifølge rapporter indulged flere banker i en form for satsfastsættelse. Men den brazenness, som UBS og Hayes handlede om, sætter deres sag fra hinanden.

Hvordan er Libor Set?

Libor står for London Interbank Offered Rate. Det er den sats, hvor bankerne låner hinanden og kan betragtes som et uofficielt barometer af finansiel risiko forbundet med hver bank. Det beregnes ved hjælp af låneoverslag, som bankerne selv har indsendt. (For mere se: En introduktion til LIBOR.)

På den britiske banksammenslutnings vegne beregner Thomson Reuters 150 forskellige Libor-satser i 15 forskellige modningsperioder på 10 valutaer hver dag. Men processen er subjektiv og uigennemsigtig, fordi individuelle estimater indsendt af hver bank afsløres kun ved afslutningen af ​​processen. Desuden er deres proces for at ankomme til estimatet ikke gennemsigtig.

Dette bliver vigtigt, når du mener, at banker er næppe upartisk; de har incitament til at manipulere satser afhængigt af deres positioner på handelsskranken. For eksempel ville en høj låneomkostning for en bank afsløre, at det var et risikabelt forslag. Tilsvarende ville en lav låneomkostninger risikere bankens øvrige beholdninger.

Ifølge en undersøgelse fra Bank of International Settlements i 2008 var der dage under finanskrisen, at satser ikke afspejlede de finansielle markeders faktiske stilling. For eksempel, selvom de finansielle risici blev multipliceret, dræbte Libor-lånefrekvensen.

Hvordan Tom Hayes Fixed Libor

Ifølge Tom Hayes var Libor-fastsættelse standardoperationsprocedure hos UBS. Under forsøget fremlagde han beviser, som brugervejledninger, der var cirkuleret af banken, og som instruerede medarbejderne på matrisen for riggsatser til gavn for UBS og styrker hans position.

Men Hayes 'var den eneste med geni at indse, at han kunne udligne priser ved hjælp af et netværk af handlende. Selv om Libor er et så vigtigt nummer, er de mennesker, der er ansvarlige for at fastsætte denne foranstaltning, almindelige erhvervsdrivende.Deres forudsigelser sendes via rækken, hvor de konsolideres og sendes til de indstillende myndigheder. (For mere se: De insidere, der fastsætter priser for guld, valutaer og libor.)

Hayes havde arbejdet som juniorhandler i London og rejst gennem rækken på Royal Bank of Scotland. Han havde stødt på nok handlende i Londons banker for at forstå deres motivationer og blive venner med dem. Så da en mægler foreslog, at en ven af ​​hans intervenere på Hayes 'vegne for at indstille yen Libor efter en række særdeles dårlige stillinger, godkendte Hayes. Den første indgriben bevægede ikke nålen, men Hayes indså, at ideen kunne generere enorme overskud, hvis han skubbet flere forhandlere for at gøre yen Libors forudsigelser gunstige for hans positioner. Hayes gentog planen med to forhandlere i stedet for en. Denne gang var han vellykket.

Efterfølgende dyrkede Hayes et netværk af forhandlere på tværs af banker for at hjælpe ham med at fastsætte satser. Selv da han kastede sin net bredere, regulerede Hayes hastighedsopsætningen med eksisterende forhandlere ved at sikre sig, at de blev betalt en del af overskuddet. Han arrangerede også vaskehandler, eller placerede handler, der annullerede hinanden, for at gavne mellemmænd eller mæglere involveret i dem. Ifølge et skøn udbetalt Hayes så meget som $ 330.000 i bestikkelser gennem årene. Zenithen af ​​Hayes 'operationer opstod, da yen Libor-satsen faldt i stedet for at stige i kølvandet på Lehman Brothers sammenbrud. I 2009 flyttede Hayes til Citigroup, Inc. (C

CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og forsøgte at replikere hans UBS-operationer der. Han sendte Hayato Hoshino, en Citi-erhvervsdrivende, til Tokyo for at møde setterne. Dengang havde myndighederne på begge sider af Atlanterhavet indledt undersøgelser af satsindstillingen. Så da Hoshino nærmede sig satserne dengang i 2009, blev han rapporteret til chefen for pengeskabet, der rapporterede sagen til Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Efterfølgende blev Hayes og UBS opkrævet. The Bottom Line

Libor satser var en let løsning, og bankerne benyttede sig af processen til at fastsætte satser, der var gunstige for deres handelspositioner. Nogle betalte tunge bøder som straf for fastsættelse af Libor-satser. Barclays formand, Bob Diamond, endog trukket sig tilbage efter afgifterne. Som reaktion på skandalen er bankerne begyndt at revidere processen for at spore, hvordan de kommer til gættet. For hans del blev Tom Hayes for nylig dømt til 14 års fængsel.