Den London Interbank Offered Rate, der almindeligvis er kendt for sit akronym LIBOR, er verdens vigtigste benchmark rate, der i vid udstrækning anvendes som referencesats for finansielle instrumenter og låneprodukter i alt hundrede trillioner dollars på tværs af jordkloden. LIBOR, en multibrugssats, fastsætter grundlaget for lånoptagelse af usikrede kortfristede midler mellem store banker på interbankmarkedet samt beregning af renten over hele verden på forskellige former for lån. Indtil 31. januar 2014 blev LIBOR præfikset med BBA, kendt som BBA LIBOR, som det blev administreret af British Bankers Association (BBA). Den 1. februar 2014 overtog Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited imidlertid administrationen af ​​LIBOR og skiftede den til ICE LIBOR.

Origins

LIBORs oprindelse går tilbage til slutningen af ​​1960'erne, da Minos Zombanakis, en græsk bankmand, organiserede et syndikeret lån til en værdi af 80 millioner dollars for Shah i Iran fra den nyåbnede London-gren af Producenter Hannover (nu en del af JPMorgan Chase). Lånet blev fastgjort til gennemsnittet af rapporterede finansieringsomkostninger af nogle få referencebanker. Systemet udviklede sig og blev overtaget i 1986 af British Bankers Association (BBA), som formaliserede processen med styring og dataindsamling. (Relateret læsning, se: En introduktion til LIBOR) n

Manipulation

Spørgsmålet om LIBORs troværdighed opstod for første gang i finanskrisen i 2007, da den meget fulgte sats optrådte brat og ude af køen med andre markedsrenter og priser. I de følgende år undersøgte finansielle tilsynsmyndigheder og nogle offentlige myndigheder den påståede manipulation af LIBOR. Disse undersøgelsesprocesser udsatte mange svagheder i LIBOR og udfordrede sin troværdighed som standard. De vigtigste observationer var:

• Der var et fald i brugen af ​​transaktionsdata for LIBOR-indlæg.
• De indlæg, der udarbejdede kursen, var "underkastet manipulation" af banker, da sådan manipulation kunne hjælpe dem med at fremstille bedre kreditværdighed eller forbedre deres handelspositioner.
• LIBOR's administrative system havde huller, der gav de deltagende banker mulighed for at manøvrere priser, der passer til dem. Styringssystemet manglede tilstrækkelig gennemsigtighed og ansvarlighed, hvilket resulterede i gentagne forsøg på manipulation.

Selvom det var klart, at der blev begået en seriøs forsømmelse med hensyn til LIBOR-indlæg, blev der ikke afsløret noget væsentligt frem til 2012, da det blev klart, at bankerne misbrugte deres indflydelse over LIBOR. Undersøgelser over den påståede rigning af LIBOR blev indledt i mere end et dusin banker. Listen omfattede især Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS UBSUBS Group Inc.17. 05-0. 18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC HSBCHSBC Hldgs48. 26-0. 19% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 62% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB og Deutsche Bank (XETRA: DBK) .

I juni 2012 blev Barclays Bank bødet for £ 59. 5 millioner af Financial Services Authority (FSA) for mangler relateret til LIBOR og EURIBOR i overensstemmelse med Financial Services and Markets Act 2000, hovedsagelig mellem 2005 og 2009. Da Barclays blev enige om en tidlig afvikling arbejdede bøden på £ 85 millioner ud til at være £ 59. 5 millioner efter en rabat på 30 procent. Barclays blev også bødet for US $ 360 mio. Til manipulation og falsk rapportering af EURIBOR og LIBOR i 2005 til 2009. (Relateret læsning, se: Hvad er ICE LIBOR og hvad bruges det til?)

Wheatley's Recommendation > I juni 2012, efter at Barclays-resultaterne blev annonceret (som kun var en af ​​de mange undersøgelser), tog Storbritanniens ekspeditskansler Martin Wheatley (derefter administrerende direktør for Financial Services Authority og Chief Executive Officer for Financial Conduct Authority) at oprette en uafhængig gennemgang af de forskellige aspekter af LIBOR.

Den vigtigste anbefaling fra Wheatley Review of LIBOR (Final Report) var at overdrage LIBOR til en ny administrator. Ifølge Wheatley Review, "BBA skal overføre ansvaret for LIBOR til en ny administrator, hvem vil være ansvarlig for at kompilere og distribuere satsen, samt at levere troværdig intern styring og tilsyn. Dette bør opnås gennem en udbudsproces, der drives af et uafhængigt udvalg indkaldt af de regulerende myndigheder. "

Efter henstilling fra Wheatley Review valgte Hogg Tendering Advisory Committee en ny administrator af LIBOR via en stringent udbudsprocedure. Hogg Tender Advisory Committee anbefalede Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) som den nye administrator i midten af ​​2013. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66. 20-0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), et fremtrædende navn i den finansielle verden, har et stort netværk af regulerede udvekslinger og clearinghuse til råvare og finansielle markeder. IBA, British Bankers Association (BBA) og andre brancheorganisationer har arbejdet sammen for at sikre en jævn overgang af BBA LIBOR til ICE LIBOR. Og den 1. februar 2014 blev ICE Benchmark Association den officielle administrator for LIBOR, der skabte større gennemskuelighed samt et robust tilsyns- og styringsramme. Bundlinjen

LIBOR fortsætter med at spille en vigtig rolle i kreditmarkedet, uanset om det er BBA eller ICE. Ændringen i administrator har ikke ændret processen med at indsamle indlæg eller den måde, hvorpå satsen beregnes. ICE Benchmark Administration har bidraget til at genoprette LIBORs troværdighed og integritet, som er benchmark for kontrakter på $ 300- $ 800 billioner (baseret på offentligt tilgængelige estimater), catering til boliglån, rentederivater, kreditkort og meget mere.