Der har været en lang række finansielle kriser gennem historien. Mange af disse frembyder et fænomen, der kan forklares af systemiske mangler på markedet ledsaget af en overdreven besætning af investorer. Samtidig er der tegn på et konsekvent mønster af værdi investorer, der udfører positivt under et efterfølgende bjørnemarked.

Lad os se på, hvordan disse fem legendariske værdipapirer blev formet af økonomiske nedgangstider, og hvordan de individuelt fik et betydeligt overskud af deres investeringer.

Irving Kahn

"Investorer har ingen grund til at føle sig bearish. Ægte værdi investorer er glade for, at markederne er nede, "siger Irving Kahn, den berømte værdi investor, som var Benjamin Grahams undervisningsassistent ved Columbia University. Kahn, der døde i 2015 i en alder af 109, gjorde nogle afgørende handler under markedskraschen i 1929. Skeptisk over markedets eufori i 1929 kortslog han 50 aktier af Magma Copper værd $ 300, fire måneder før aktiemarkedet nedbrud. Denne "bet" endte med at tjene ham $ 1, 000, tredobling hans samlede investering. Under den store depression i 1930'erne søgte Kahn for virksomheder, der var "en dollar, der sælger til 50 cent". (For mere se: Markedsulykker: Den store depression .)

Kahn tjente også godt af dot-com-boblen. Osmonics, der udviklede vandrensningsudstyr, blev stærkt påvirket af følgende nedbrud. Efter dot-com-boblen sprængte selskabets aktier dramatisk. Det var på nuværende tidspunkt, at Kahn købte aktier i selskabet. Osmonics blev derfor købt i 2003 af General Electric (NYSE: GE), og Kahn blev stærkt belønnet. Som en del af aftalen modtog hver andel af Osmonics Common Stock $ 17 i GE-aktiekursen eller muligheden for at modtage $ 17 kontant pr. Aktie.

Kahns investeringsfilosofi var forankret i at undgå nedadrettede risici, såsom at købe aktier i et selskab, når prisen er reduceret (f.eks. Osmonics post-crash), bevare kapital og søge kapitalafkast .

Carl Icahn

I 2015 hævdede Carl Icahn, at det var en "no-brainer", at high yield obligationer ville gå ned hurtigt og hævde en 98% sandsynlighedsrate. Icahn havde en kort position på high yield obligationer på det tidspunkt. High yield obligations udbytte bekræftede senere sin erklæring, steget til 9% i slutningen af ​​2015 på grund af panik fra investorer.

Efter oliepriserne faldt til nye nedture i 2015, vil Icahn, hvis nettoværdi anslås til 21 dollar. 3 milliarder kroner, investeret i Freeport-McMoRan, Inc. (FCX FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), et olie- og minedriftfirma, der opdaget en af ​​verdens største guld- og kobberminer i Indonesien. Freeports aktier faldt 70% i 2015. Icahn har også for nylig investeret i Cheniere Energy, (NYSEMKT: LNG), som for første gang skal eksportere flydende naturgas (LNG).(Se mere om: Hvorfor Hedge Funds Love Cheniere Energy ? )

Icahns strategi indeholder store kontante positioner. Når den eventyrlystne investor ofte bliver tvunget til at sælge efter opblæste købsværdier udsættes, kan han uundgåeligt sælge til enhver pris. På dette tidspunkt har den enkelte med betydelige likviditetspositioner større mulighed for at købe aktien til en kraftigt nedsat værdi.

Seth Klarman

Seth Klarman grundlagde Baupost-koncernen i 1983. I over tredive år har Baupost-koncernen i gennemsnit 17% årligt afkast. Hans hedgefond, som administrerer over 30 milliarder dollar, bærer 40% af sine samlede aktiver i kontanter. I løbet af den sidste finansielle nedbrydning i 2008 faldt S & P 500's samlede årlige afkast til -37%. Samtidig tog Seth Klarman en 7-13% hit. Det følgende år gav Baupost-koncernen gevinster på 27%. Hvad var nøglen til hans succes? Klarman siger, "I løbet af det seneste nedbrud og i andre salgsfremmende tider, søgte Tom og jeg efter gode virksomheder, der sælger med rabat, som gør overfladen, hvis du er tålmodig. Hvis markedet er overpriset, skal en investor være villig til at vente. "Baupost-koncernen steg i 2008 deres investeringspositioner. Centralt i hans succes er at bevare et temperament, der tæller det nuværende markedstemning. (For mere, se: Hvad er Contrarian Investing ? ) Et eksempel på Bauposts succes findes i deres køb og salg af 1. 500.000 aktier i Facet Biotech. Efter at Facet blev spundet fra PDL Biopharma Inc. (PDLI

PDLIPDL Biopharma Inc3. 080. 00% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) i december 2008 til $ 9 pr. Aktie, udtalte Klarman, "Vi vidste, at når små hætter bliver spundet, bliver de ofte ignoreret og bliver billige. "På det tidspunkt havde selskabet $ 17 kontant pr. Aktie. Baupost-koncernen havde et betydeligt overskud, efter at Facet blev købt af Abbott Laboratories i 2010 til 27 dollar pr. Aktie. Joel Greenblatt Joel Greenblatt, der startede Gotham Capital i 1985, fandt en afkast på 30,8% om året mellem 1988 og 2004. Greenblatt har skrevet to bøger, Greenblatt, der startede Gotham Capital i 1985, fandt afkast på 30,8% om året mellem 1988 og 2004. Greenblatt har skrevet to bøger, Du kan være et aktiemarked geni < og

Den lille bog, der slår markedet

. Hans strategi indebærer at købe aktier i virksomheder, der er betydeligt mindre værd, end hvad de er prissat til på markedet. Kernen i hans formel køber et firma med en skarp rabat. (For mere, se: Værdipapirer: Find undervurderede aktier .) I løbet af de frækte år mellem 1998 og 1999 krævede fonden tålmodighed, før vi oplevede en sund afkast i 2000, efter at markedet slog ned. Greenblatt, der minder om begivenheden, sagde i et Greenblatt-møde i et Wealthtrack-interview: "Vi blev ikke genier i løbet af disse år, vi gjorde de samme ting (vi har altid gjort), markedet var bare ikke enig med vores måde værdiansættelse selskaber."I et interview med Morningstar i 2013 understregede Greenblatt betydningen af ​​tålmodighed i værdipapirer, der betragtes som" mangelvare ". "Tålmodighed er en væsentlig del af investeringen, især i årene der fører til et markedskrasj. Greenblatt understregede betydningen af ​​tålmodighed i værdipapirer, der betragtes som "mangelvare". "Tålmodighed er en væsentlig del af investeringen, især i årene der fører til et markedskrasj. Warren Buffett Warren Buffetts nettoværdi udgør ca. $ 66. 7 milliarder kroner, og han er den mest kendte værdi investor i verden. Der er ingen tvivl om, at Warren Buffett har profiteret enormt fra tidligere markedsnedbrud. (For mere, se: 5 Top Investorer, der Profiterede af Recessionen

.)

Under dot-com-sammenbruddet, Amazon. com Inc. (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) var stort set overvurderet. Efter den oprindelige offentlige udbud (IPO) steg den oprindelige pris på $ 18 pr. Aktie til $ 100 pr. Aktie. Da dot-com-boblen sprængte, gjorde også Amazons aktiekurser. Derfor købte Buffett obligationer i Amazon, som solgte til en overkommelig pris. Mange mennesker i 2000 troede, at Amazon var på vej til konkurs. Trods disse frygt gjorde Buffett en formue, da dens obligationer steg til par. 16 år senere sælger Amazon nu over 500 dollar.

Kort efter markedskraschen i 2008 købte Buffett 3 milliarder dollar i egenkapitalen i den nødlidende General Electric Corporation. I oktober 2008 var GEs aktier faldet med 42 procent. Det 130-årige selskab var i krise. I 2009 skåret det udbytte med over 50%. Dens kreditvurdering på sine langfristede obligationer var faldet fra AAA-ratingen. Markedsstemningen forblev lav. Trods denne pessimisme investerede Buffett tungt i virksomheden. I 2011 lavede Buffett $ 1. 2 milliarder kroner fra hans aftale med GE. The Bottom Line Disse enestående værdipapirer har alle på noget tidspunkt haft glæde af at investere i et markedskrasj. Omhyggelig analyse af virksomhedens værdiansættelser, overholdelse af stærke værdinvesteringsprincipper og ignorering af markedet chatter er nøgleelementer til at træffe gode investeringsbeslutninger. Seth Klarman sagde engang: "Værdipapirer er ikke designet til at klare sig bedre end på et tyr marked. På et tyremarked kan nogen … klare sig, ofte bedre end værdi investorer. Det er kun på et bjørnemarked, at værdien, der investerer i disciplinen, bliver særlig vigtig. ”