a:

Rentesatser - især nominelle renter - bestemmes i sidste ende af individuelle præferencer for likviditet og nuværende forbrug. Manglen på pengepolitisk indflydelse medførte imidlertid, at de nominelle rentesatser i USA var mere fleksible inden forbundsregeringsloven af ​​1913 blev vedtaget. Det betyder imidlertid ikke, at renten altid var fri for centralbankens indflydelse eller virkningerne af penge skabelse.

Den eneste periode i USA's historie, der var fri for centraliseret national bankkontrol, faldt mellem 1837 og 1863. Fra 1863 til 1913 havde banker brug for nationale chartre til at operere; Der var stadig ingen centralbank.

Hvad bestemmer Nominelle Rentesatser

Nominelle renter er bestemt af udbud og efterspørgsel efter penge. I den økonomiske terminologi repræsenterer den nominelle rentesats muligheden for penge. Nominelle renter har en tendens til at stige, når muligheden for penge er lav. Omvendt har de en tendens til at falde, når muligheden for omkostningerne ved penge er høj.

Renterne har tendens til at være lave, når efterspørgslen efter nuværende penge er lav og høj, når de nuværende krav til penge er høje. Der er flere faktorer, der kan øge efterspørgslen efter nuværende penge. Forbrugerne vil måske have mere nuværende varer og har brug for flere penge. Fremtidige afkast af investeringer kan synes at være for risikabelt. Nogle gange vil folk måske foretrække følelse af solvens og sikkerhed ved at holde kontanter.

Hvordan Federal Reserve påvirker Nominelle Rentesatser

Det ville være teknisk ukorrekt at oplyse, at Federal Reserve fastsætter renten. Federal Reserve har faktisk kun begrænset kontrol over de langsigtede realrenter. Det påvirker den nominelle rente for udlånsaktiver ved at påvirke pengemængden.

Antag at den nominelle rente for kortfristet gæld er 4%. Federal Reserve kan engagere sig i åbne markedsoperationer ved at købe yderligere statsobligationer eller andre aktiver. Da Fed skaber nye penge til at foretage disse køb, øges den samlede pengemængde i økonomien. Hvis Fed målretter en 3% rentesats, kan den fortsætte med at købe aktiver og skabe nye penge, indtil den ser renten falder til 3%.

Hvis Fed ønsker at hæve nominelle renter, sælger den tilbage obligationer eller andre aktiver. Dette dræner penge ud af omløb og sænker forsyningen.

Nominelle rentesatser uden Federal Reserve

Efterspørgslen efter nuværende midler i forhold til fremtidige midler var ofte meget højere før Federal Reserve. Fra 1831 til 1913 oversteg den korte rentesats på gæld 12% mere end 10 gange; næsten alle opstod under den frie banktid mellem 1837 og 1863.En 12% -rente har kun været oplevet engang siden 1913.

Den korte rentesats faldt aldrig under 3% mellem 1831 og 1913. Siden Fed blev etableret har kortsatsen været under 3% (langt nedenfor) i flere år. Den nominelle rente blev stadig bestemt af udbud og efterspørgsel efter penge, men pengeforsyningen syntes at være meget mere naturlig (dvs. ikke strategisk set).

Det var almindeligt for økonomien at opleve deflation og for rentekurven at være negativ i det 19. århundrede. Øget produktivitet førte til højere købekraft over tid, så renten på langsigtede investeringer behøvede ikke at være så høj.