Siden 2016 har master-partnerskaber (MLP'er) og ejendomsinvesteringer (REITs) været meget populære i de sidste par år på grund af en højere indtjeningsstrøm end en lav rente rate miljø. Mange indkomstsøgende investorer har været chokeret over volatiliteten set i disse investeringer, især med MLP'er i de sidste 18 måneder. På den anden side har REIT'er været relativt stabile for investorer i samme tidsperiode. Fra 1. januar 2015 til 31. maj 2016 gik Alerian MLP Infrastructure Index ned 34. 1%, meget ligesom prisen på olie. Dow Jones Equity Alle REIT Total Return Index var på 8. 35% i samme tidsperiode. Selv om begge strukturer har meget ens udbytter og skattestrukturer, er de to investeringer meget forskellige.

MLP er en form for partnerskab, hvor indtægter gennemgår virksomheden direkte til aktionærerne. Aktionærer betragtes som begrænsede partnere i aftalen og er ansvarlige for beskatning af indkomsten. Virksomheden er den generelle partner, og siden indtægten eller distributionen passerer til aktionærerne betaler virksomheden ikke føderale eller statslige skatter. For at modtage denne gunstige beskatning skal MLP'erne udbetale 90% af deres indkomster.

REIT'er er børsnoterede selskaber, der investerer i fast ejendom. De pakkes som porteføljer af ejendomme eller realkreditlån. Det største segment af REIT-samfundet er egenkapital REITs, der investerer i kommerciel ejendomsret, der spænder fra medicinske bygninger til indkøbscentre. Realkreditinstitutter specialiserer sig i bundne realkreditlån sammen baseret på kreditkvalitet og gennemsnitlig udlånsdato. Ligesom MLP skal REITs udbetale 90% af deres skattepligtige indkomster til investorer i form af udbytte. Hvis de overholder denne regel, er de heller ikke underlagt selskabsskat.

MLP og REIT Structure

Begge MLP'er og REIT'er skal udbetale 90% af al skattepligtig indkomst for at overholde IRS Code Section 7704. På den måde er begge strukturer fri for beskatning. Men begge handler om det samme problem med at have lidt-til-nej pengestrømme i balancen. MLP og REIT virksomheder er normalt meget gearede. Når en REIT ønsker at finansiere et nyt projekt eller en MLP ønsker at bygge en ny rørledning, bruger den sjældent sine disponible kontanter. I stedet låner det penge fra långivere eller hæver kapital gennem investeringsbanker. Uanset hvad det efterlader begge industrier stærkt eksponeret i en faldende økonomi, og obligatoriske gældsforpligtelser skal opfyldes. Welltower Inc. (NYSE: HCN HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er den største sundhedspleje REIT i landet. Per maj 2016 havde den et forhold mellem 85 og 85% af gælden til egenkapitalen.05 og en samlet gæld på 13 dollar. 06 mia. Enterprise Products Partners LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0. 44% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en af ​​de største MLP'er i landet. Det havde et D / E forhold på 106. 60 og $ 22. 76 milliarder i den samlede gæld, fra maj 2016. På grund af strukturen i begge industrier er D / E-forholdene betydeligt højere end de fleste større virksomheder. Uanset om det er en MLP eller en REIT, hvis et selskab er overleveret og økonomisk svagt, er det et ringe investeringsvalg og bør undgås.

Makroøkonomiske tryk

Den største forskel mellem MLP'er og REITs er de makroøkonomiske faktorer, der kan gøre branchen blomstrende eller aftagende. MLP er tæt forbundet med råvaremarkederne, især olie og gas. I samme periode, hvor Alerian MLP Infrastructure Index faldt 34. 1%, faldt prisen på olie 50. 03%. Selv om MLP'er ikke sælger varer direkte, påvirker udbud og efterspørgsel af råvarer overordnede indtægter. Efterhånden som oliepriserne stiger, gør efterspørgslen også. Derfor ser flere MLP'er en stigning i raffinering eller transport af olie. Det samme gælder, når prisen falder, som det fremgår af den seneste tilbagekaldelse.

REITs er tæt knyttet til ejendomsmarkedet, især forretningsejendomme. REIT-markedet er imidlertid meget mere diversificeret end MLP-markedet, så hele branchen behøver ikke nødvendigvis at gå i harmoni. For eksempel, hvis realkreditrenter er høje, kan dette fraråde folk fra at købe nye boliger og fortsætte med at leje. Derfor skal et REIT, der specialiserer sig i udlejningsejendomme, værdsætte i værdi. Sundhedspleje REIT er et andet eksempel på en selvstændig sektor. Fast ejendom værdier kan falde landsdækkende, men hvis efterspørgslen efter sundhedspleje og sundhedsrelaterede egenskaber stiger, så bør sundhedspleje REITs.

Key Takeaways

Når du investerer i MLP'er eller REIT'er, er det meget vigtigt at forstå, at prisen på bestanden kan svinge i værdi. MLP'er eller REIT'er betragtes som mere volatile og risikofyldere end forrentede investeringer. Når du vælger en MLP eller en REIT, hvis virksomheden er økonomisk svag eller står over for makroøkonomiske problemer, bør det undgås.