Hvis du nogensinde har set et finansielt nyhedsprogram, har du sikkert hørt reporterens reference "analytikere". Disse analytikere, kaldet sælgeranalytikere, menes at give en uvildig udtalelse baseret på proprietær forskning på virksomhedens værdipapirer. Sælgers analytikere køber ikke eller sælger aktier og obligationer. De foretager snarere anbefalinger om, hvordan de mener, at bestanden eller obligationen vil udføre. Disse analytikere bruger investeringsjargon, der ofte er vanskelige at dechiffrere, men de har stor indflydelse på lagerbeholdningen på kort sigt. Forståelse af sælgeranalytikerens rolle bør gøre noget lys over den kortsigtede bevægelse af aktier.

- 9 ->

Hvordan sælger sideanalyser arbejder Sælgesideanalytikere følger typisk en lignende arbejdsvej, som er: En analytiker mødes med en virksomheds ledelse, diskuterer indtægtskilder, produkter eller tjenester og udvikler en finansiel model baseret på selskabets estimater samt analytikerens forventninger. Analytikeren opretholder derefter et konstant vagt over virksomheden, gennemgår mange datakilder for at afgøre, om han / hun føler sig sikker på sin model eller foretager revisioner baseret på ny information. Analytikeren sætter ofte en etiket, kaldet en investeringsvurdering, på selskabets aktier eller obligationer - normalt hvad angår "buy", "sell" eller "hold". De estimater, der er afledt af modellerne fra flere af sælgeranalytikerne, kan også sammenholdes for at komme op på en enkelt forventning, der kaldes "konsensus" estimatet.

Sælgesidenforskning bliver ofte "markedsført" til firmaer, der hedder buy-side investeringsforvaltere - det er de investeringsfolk, der foretager køb og salg af værdipapirer. Eksempler på disse virksomheder omfatter pension eller forvaltere af fonde. Købsvirksomheder betaler normalt ikke eller køber salgssiden forskning direkte. Normalt betaler buy-side firmaet bløde dollars til salgsselskabet, hvilket er en rundkørsel for at betale for forskningen. Bløde dollars kan betragtes som ekstra penge, der betales, når handler foretages gennem selgerne. Således leder salgsanalytikernes forskning i hovedsagen køberfirmaet til at drive handler gennem deres handelsafdeling, hvilket skaber overskud for salgsselskabet. (Lær mere om denne betalingsform for undersøgelser i

FAQ: Hvad er bløde dollars? )

Der er en iboende konflikt inden for et salgsselskab, selv om denne konflikt på grund af tidligere juridiske bosættelser skal fjernes. Konflikten er dette: Analytikernes anbefalinger giver mulighed for at købe eller sælge et selskabs værdipapirer. Disse selskaber er ofte også kunder af bankerne, der sælger banker, og betaler gebyrer til bankerne for investeringstjenester. Investeringsbankvirksomhed er en enorm kilde til overskud for bankerne, og hvis en analytiker foretager en negativ anbefaling, kan investeringsbankens side af virksomheden miste den pågældende kunde.For det andet har analytikeren brug for adgang til en virksomheds ledelse. Hvis analytikeren er negativ, kan selskabet lejlighedsvis nægte adgang, hvilket gør det svært at undersøge en virksomhed.

Investeringsjargon

Som nyhedsformidlere har finansielle journalister tendens til at referere til salgssidens forskning. Reporterne diskuterer investeringsvilkår som konsensusoverslag, investeringsrating og rapporteret versus revideret. I løbet af indtjeningssæsonen diskuterer disse nyhedsprogrammer ofte konsensusnumre, som normalt sammenligner en konkret virksomhedsfinansieringsrapport med konsensusoverslaget. Hvis et firma slår konsensusoverslaget, stiger dets sikkerhed normalt i pris, mens det modsatte sker, hvis et selskab savner estimatet. Så selv om et selskab har et overskud eller tab, kan dets sikkerhed stige eller falde i pris baseret på manglende eller slående forventninger. Men der er tidspunkter, hvor et firma slår konsensus skøn og sikkerheden falder. Hvorfor sker der? Nogle gange sælger analytikere undlader at revidere deres estimater, men deres forventninger ændrer sig. Nogle gange vil finansielle nyheder henvise til et "hviske nummer". Et hviskenummer er et skøn, der adskiller sig fra konsensusoverslaget. Dette hviske nummer bliver den nyeste, selvom uskreven, konsensusforventning. (Lær mere om disse tal i
Whisper Numbers: Should You Listen? ) Analytikere har også en tendens til at sætte investeringsvurderinger på værdipapirerne. Disse vurderinger er en måde at kvalificere sig til, hvordan analytikeren ser potentialet for stigning i aktiekursen. Når en analytiker ændrer sin bedømmelse, kan sikkerhedsprisen ændre sig. Det afhænger af, hvor tæt investorerne følger analytikerens anbefalinger. En opgradering har generelt tendens til at øge prisen, mens en nedgradering gør det modsatte. Men det er ikke kun ændringen, men årsagen til den ændring, der er vigtigt at forstå.

Sælgers analytikere foretager ofte ændringer i virksomhedens finansielle rapporter for at afspejle igangværende aktiviteter frem for engangsposter, der kan påvirke et nuværende kvartals resultater. Disse ændringer indgår i den finansielle model, som analytikeren udvikler til virksomheden og påvirker forventningerne eller estimaterne. Analytikere henviser til ændringerne som reviderede tal i forhold til de faktiske rapporterede tal.

Påvirkninger af sælgersider på aktiekurser

Den rating, som analytikere placerer på en virksomheds aktie, påvirker ofte aktiekursen på kort sigt. Når en analytiker "påbegynder" dækningen på et firma, tildele han / hun normalt en rating i form af "buy", "hold" eller "sell". Denne rating er et signal til investeringssamfundet og viser hvordan analytikeren mener, at aktiekursen vil bevæge sig i en given tidsramme. Bedømmelsen kan nogle gange være en afspejling af den forventede lagerbevægelse og ikke en afspejling af, hvordan analytikeren føler, at virksomheden vil udføre. For eksempel, hvis virksomheden har meget stærke vækstudsigter i de næste seks måneder, og bestanden er undervurderet ud fra analytikers estimater, kan der tildeles en "buy" rating på lager.Omvendt kan svage vækstudsigter måske berettige en "sælger" rating. Men hvis det samme selskab har stærke vækstudsigter, men aktiekursen er steget til et sådant punkt, at den har overskredet skøn og anses for overvurderet, kan analytikeren placere en "sælge" på lageret. Efter den første rating er placeret på lager, kan analytikere opdatere rating. Disse opdateringer resulterer i opgraderinger (fra en "sælge" til en "hold" eller "buy") eller nedgraderinger (fra et "køb" til en "hold" eller "sælge").
Konklusion

Finansielle medier refererer ofte til salgssidens forskningsnotater, når de diskuterer potentielle eller faktiske bevægelser i aktier. Forståelse af virkningen af ​​denne forskning er afgørende for investorerne at besvare kritiske spørgsmål, som f.eks. Hvorfor flytter et lager, når der ikke er nylige nyheder om det eller branchen, eller hvorfor påvirker en ændring i investeringsvurdering aktiekursen, og hvad betyder alt dette for den lange eller kortsigtede aktiekurs? Uden at anerkende den "pull" -forskning, der har på kortfristet prisbevægelse af aktier, kan investorer tage denne prisbevægelse til at betyde noget andet og dermed foretage en fejlagtig investeringsbeslutning.
For relateret læsning skal du sørge for at læse

Analystprognoser Stavekatastrofe for nogle aktier og Analytikeranbefalinger: Sælger bedømmer eksisterer?