Indholdsfortegnelse:
Inden et finansielt instrument kan sælges i en værdipapirudveksling, skal involverede parter overvinde problemet med ugunstigt udvalg. Aktier oplever mest uhensigtsmæssigt ugunstigt valg i to former: Købere har en tendens til (men ikke altid) at kende mindre om bestanden end udstedere på det primære marked, og risikable aktier kan mest appellere til dem, der er mindst i stand til at overleve dårlige afkast.
Traditionelt mindsker eller formindsker finansielle formidlere uheldig udvælgelse på aktiemarkedet ved at reducere oplysning om omkostninger. Adventen af internettet var en stor velsignelse for den gennemsnitlige investor, der tillod hurtighed og nøjagtighed af oplysninger på måder, der aldrig blev realiseret.
Der er et unikt og kontroversielt eksempel på negativt valg i nogle sekundære aktiemarkeder: insiderhandel.
Insiderhandel
Insiderhandel er et dårligt defineret koncept med rødder i negativ selektionsteori og den effektive markedshypothese (EMH). Det populære begreb er, at insidere har en uretfærdig fordel, fordi de har væsentligt væsentlig og ikke-offentlig information - en informativ asymmetri.
Der er flere problemer med dette begreb. De to første er indlysende: hvordan er en insider defineret, og hvad kvalificerer sig som en insiderhandel? Da børser og reguleringsagenturer ikke vil have, at investorerne tror at spillet er løst, er der grund til beskyttelse mod insiderhandel. Dette er langt lettere sagt end gjort.
Insidere har den bedste adgang til information, og markederne er mest effektive, når priserne afspejler nøjagtig og opdateret information. Forbud mod insidere mod at handle på information har den uheldige konsekvens af at holde alle handlende i mørke.
Økonomer er uenige om, hvorvidt dette kvalificerer som ugunstigt valg. Selv de der tror det er ikke enige om nødvendige retsmidler.
Finansielle formidlers betydning
Finansielle formidlere, såsom finansielle rådgivere og mæglere, reducerer uønskede valg på flere måder. Mæglere vurderer virksomheder og deres spørgsmål, for eksempel at give investorer nøgleinformation om værdien af aktier og troværdighed.
London-børser skaber oplysningskrav for udstedere for at tiltrække flere forhandlere. Hver udveksling har et incitament til at fremme en atmosfære af fair play.
Hvordan bidrager ugunstigt udvalg til markedssvigt?
Undersøge en kort introduktion til den negative valgteori om markedssvigt og find ud af hvorfor økonomer er uenige om dets eksistens.
Hvad er forskellen mellem ugunstigt udvalg og moralsk risiko?
Lær om forskellene mellem ugunstigt valg og moralsk risiko i økonomi, og hvordan blokering af prissignaler forårsager informationsasymmetri.
Hvilke markeder er mest tilbøjelige til markedssvigt fra ugunstigt udvalg?
Læs om hvilke markeder der er mest tilbøjelige til markedssvigt fra uhensigtsmæssigt valg, og hvorfor oplysninger ikke effektivt kan blive økonomisk spredt på sådanne markeder.