Wall Street's mystik stammer fra troen på, at nogle af de smarteste mennesker i verden arbejder i branchen. Investeringsforvaltningssektoren drager især fordel af den opfattelse, at intelligente personer, der er bevæbnet med avanceret forskning og mange års erfaring, kan overgå langt markeds benchmarks på lang sigt. Uanset om det er hedgefonde, fonde eller registrerede investeringsrådgivere, overlever Wall Streets gebyrbaserede forretningsmodel af investorernes tillid til professionelle pengeforvaltere.

Imidlertid bliver aktive ledere i stigende grad under angreb, da data viser, at de ikke er værd at koste. I 2015 konstaterede S & P Indices Versus Active scorecard, hvor en måling af, hvordan aktivt forvaltede fonde udfører deres benchmarks, at 87% af de store kapitaliseringschefer var dårligere end indekset Standard og Poor's 500 (S & P 500) fra 2011 til 2015 og 82% underpræsenteret fra 2006 til 2015. Den nøjagtige virkelighed tvinge smertefulde ændringer i pengeforvaltningsfirmaer.

Boom Times Ending for Active Managers

Ifølge en rapport fra Bloomberg den 23. juni 2016 har pengeforvaltningsfirmaer været stort set isoleret fra de dybe jobnedskæringer hos banker og mæglere siden finanskrisen i 2008 . Faktisk øgede beskæftigelsen hos børsnoterede kapitalforvaltningsvirksomheder 20% mellem 2008 og 2015. Imidlertid har ledere hos de største fondsledelsesvirksomheder, herunder Larry Fink hos BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc473. 77-0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Gregory Johnson hos Franklin Resources Inc. (NYSE: BEN BENFranklin Resources Inc. 42. 08-1. 20% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), advar at de gode tider slutter. Pengefondsstrømme tyder på, at aktive forvaltningsvirksomheder står over for alvorlige headwinds i 2016 og derover. Fra 2011 til 2015 tilføjede passive midler, der søger at spejle præstationen af ​​indekser, $ 1. 7 billioner i nye aktiver, mens aktive midler, der ansætter ledere til at overgå indekserne, så et fald på 5 dollar. 6 milliarder i aktiver.

Udgifter til fonde og søgefusioner

Ledere mener, at fonde skal klare disse tendenser ved at reducere omkostninger og søge fusioner med andre virksomheder. Pacific Investment Management LLC LLC (PIMCO) udgjorde 68 ansatte, eller 3% af arbejdsstyrken, efter at have set tocifret procentvis fald i aktiverne siden 2013. Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC (GMO) reducerede 650-personers personale med 10% som følge af kraftige fald i aktiverne. PIMCO citerede skiftende markedsforhold for sin beslutning, mens GMO nægtede at kommentere. I februar 2016 har Franklin Resources, som har en betydelig aktivfordeling i internationale aktier og obligationsfonde, trimmet 9, 400 ansatte eller 1% af deres ansatte.Virksomheden oplevede tre på hinanden følgende kvartaler af indfrielser på over 20 milliarder dollars. Dens flagskibsfond, Templeton Global Bond A ("TPINX"), blev dårligere end andre fonde i sin kategori i 2015. Johnson indrømmede, at indeksfondene overtager. Han bemærkede, at den gennemsnitlige årlige omkostningsprocent på 0,15% for passive midler sammenlignet med 0,82% for aktive fonde udgør en udfordring for industrien.

Massiv skift til indeksfonde

Fink, hvis firma administrerer $ 4. 7 billioner i aktiver, er enig i, at indeksfonde tager over og ser skiftet som massivt. På en investorkonference den 31. maj 2016 nævnte han nye føderale regler fra U. S. Department of Labor som en vigtig katalysator for overtagelsen. Reglerne lægger større vægt på fondscheferne for at undgå interessekonflikter, når de investerer kunders pensionsfonde og kan hæmme dem fra at styre kunder væk fra indeksfonde og til dyrere aktivt forvaltede fonde. BlackRock kan vende branchens skift bedre end nogle af sine konkurrenter, da firmaet tilbyder en blanding af både aktive og passive produkter. Virksomheden reducerede 400 job eller 3% af sine 13.000 ansatte i 2015 og 2016, men kan øge antallet af ansatte senere i 2016.

Er konsolidering svaret?

Nogle brancheveteraner mener, at store fonde kunne se synergier ved at kombinere deres aktiviteter med andre fonde. Joseph Sullivan, administrerende direktør for Legg Mason Inc. (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38. 29-1. 75% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) erkender, at ledende medarbejdere i stort Fondforvaltere taler med ledere hos andre store virksomheder om fusionsmuligheder. Sean Healey, administrerende direktør for Affiliated Managers Group Inc. (NYSE: AMG AMGAffiliated Managers Group Inc185. 45-0. 33% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), er uenig i, at konsolidering er svaret . Healey hævder, at større penge kunne komme til at møde endnu større forhindringer i at slå benchmarkindeks. Peter Kraus, administrerende direktør for AllianceBernstein Holding L. P. (NYSE: AB ABAllianceBernstein Holding LP25. 20-0 .98% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), er enig i denne vurdering. Han mener, at kapitalforvaltere skal reducere størrelsen af ​​deres aktiver til at overgå passiv investering. Desværre kører denne recept for kapitalforvaltere i strid med deres forretningsmodel.