Mange undersøgelser har vist, at passivt forvaltede investeringer har overgået aktivt forvaltede over tid, primært på grund af deres lavere gebyrer og manglende indsats for at forsøge at udnytte markederne. Men aktivt forvaltede midler begynder at overgå deres passive rivaler, da 60% nu har overgået Standard & Poor's 500 Index siden 1. juli. Dette er det største antal midler til at gøre det på næsten 20 år, og det sker i kølvandet af et stort pengestrømme til passivt forvaltede fonde. Aktive fondsledere har været i stand til at udnytte det stigende rentemiljø, hvilket har skabt flere købsmuligheder. (Se mere: Et statistisk kig på passiv vs aktiv styring .)

Undtagelse til det historiske norm

Selvfølgelig har passive investeringsstrategier endnu bedre end deres aktive rivaler i 22 af de seneste 26 år. Men Barrons magasin forudsagde i begyndelsen af ​​sidste år i en forsiden, Stockpickers Return, at stigende rentesatser ville medføre øget markedsvolatilitet og give porteføljeforvaltere chancen for at afhente nogle diskonterede beholdninger. I marts forudsagde bladet også, at værdien af ​​investeringer ville gøre et comeback.

Og flere af de største værdipapirer har faktisk været i overlegne præstationer i anden halvdel af 2016. American Funds Growth Fund of America (AGTHX) er vokset med 4,7% i anden halvdel i år og Dodge & Cox Stock-fondet (DODGX) med 8,7%. Vanguard PRIMECAP (VPMCX) er vokset med 6,7% i den tid, mens T. Rowe Price Growth Stock Fund (PRGFX) er vokset med 6,8%. Faktisk er over 60% af værdifonden, der spores af Morningstar Inc., i øjeblikket bedre end indekset, Barrons rapporter. Omvendt udfører kun 6% af vækstfonde denne fordel, på trods af at de har spillet et opsving i andet halvår af dette år.

Årsager til Skift

Den drivende faktor, der har ført til dette skift til overlegen præstation af aktive ledere, kan spores til en bevægelse tilbage til en mere risikofyldt tilgang til investeringer efter første halvår, da investorerne var meget forsigtige. Og hvis Federal Reserve hæver kortsigtede rentesatser i december, som de forventes bredt, vil de aktive fondforvaltere højst sandsynligt fortsætte deres vej med overlegen præstationer.

Selvfølgelig har denne udvikling været en enorm velsignelse for aktive fondschefer, der har ramt hårdt med massive udstrømninger af kapital, der er gået til passivt forvaltede fonde i de seneste år. Disse udløb har tvunget mange aktive ledere til at sælge beholdninger til deprimerede priser, hvilket ofte resulterede i større tab og lavere fondskurs. (For mere se: December Rate Hike Remains Intact Efter Trump Win .)

De nye fiduciære regler har også spillet i hænderne på passive midler, da disse køretøjer passer perfekt til regningen for disse regler. Og siden renten har været så lav, har mange investorer sprang på den billige, skatteeffektive bandwagon af passive midler med deres lave volatilitet og konkurrencedygtige udbytter.

Men i 2016 oplevede en betydelig økonomisk uro, der gav aktive ledere et stort antal købsmuligheder. Olieprisen faldt med en tredjedel inden for seks uger, lagrene faldt og derefter udjævnet. Aktier faldt igen, da Brexit blev annonceret, og det var da aktive ledere begyndte at tage nye positioner. Og så optrådte tegn på et andet tyremarked, da september-ledigheden steg til 5%, og Fed sagde, at det ville hæve satserne igen snart. Mange aktier sprang opad ved denne nyhed, og aktiv ledelse har efterfølgende udgivet et vindende strejf for året.

The Bottom Line

Tid vil fortælle, hvor længe aktive fondschefer kan forblive foran deres passive konkurrence. De kan være hjulpet, hvis markederne går sydpå, da aktiv ledelse ofte historisk har overgået passive investeringer på bjørnemarkederne. (For mere, se: Aktiv styring: Fungerer det for dig? )