Den internationale Fisher Effect (IFE) er en valutakursmodel designet af økonomen Irving Fisher i 1930'erne. Den er baseret på nuværende og fremtidige risikofrie nominelle renter frem for ren inflation, og det er vant til at forudsige og forstå nutidens og fremtidens spotvalutakursbevægelser. For at denne model skal fungere i sin reneste form, antages det, at de risikofrie aspekter af kapitalen skal have lov til fri strømning mellem nationer, der omfatter et bestemt valutapar.

Fisher Effect Background
Beslutningen om at anvende en ren rentemodel frem for en inflationsmodel eller en kombination skyldes Fishers antagelse om, at realrenten ikke påvirkes af ændringer i forventede inflationstal, fordi begge vil blive udlignet over tid gennem markedsarbitrage; inflationen er indlejret inden for den nominelle rente og indregnet i markedsfremskrivninger til en valutakurs. Det antages, at spotvalutapriser naturligvis opnår paritet med perfekte ordreringsmarkeder. Dette er kendt som Fisher Effecten; ikke at forveksle med den internationale fiskeri effekt.

Fisher mente, at rentemodelmodellen var mere af en førende indikator, der forudsiger fremtidige spotvalutapriser 12 måneder i fremtiden. Det lille problem med denne antagelse er, at vi aldrig med sikkerhed i tide kan kende spotprisen eller den nøjagtige rentesats. Dette er kendt som afdækket interesseparitet. Spørgsmålet om moderne studier er: Fungerer den internationale Fisher Effect nu, at valutaer får lov til at flyde? Fra 1930'erne til 1970'erne havde vi ikke et svar, fordi nationer kontrollerede deres valutakurser for økonomiske og handelsmæssige formål. Dette beder spørgsmålet: Er der blevet givet troværdighed til en model, der ikke rigtig har været fuldt testet? Langt størstedelen af ​​undersøgelserne koncentrerede sig kun om en nation og sammenlignede den pågældende nation med den amerikanske valuta.

The Fisher Effect Vs. IFE
Fisher Effect-modellen siger, at de nominelle renter afspejler den reale afkast og forventede inflationsrate. Så forskellen mellem reelle og nominelle renter er bestemt af forventede inflationstal. Den omtrentlige nominelle afkast = realrente plus den forventede inflation. For eksempel, hvis den reale afkast er 3,5% og den forventede inflation er 5, 4%, så er den omtrentlige nominelle afkast 0. 035 + 0. 054 = 0. 089 eller 8. 9%. Den præcise formel er (1 + nominel sats) = (1 + real rate) x (1 + inflation), hvilket vil svare til 9,1% i dette eksempel. IFE tager dette eksempel et skridt videre for at antage, at appreciering eller afskrivning af valutakurser er proportionalt relateret til forskelle i nominelle renter.Nominelle renter vil automatisk afspejle forskelle i inflationen ved købekraftparitet eller no-arbitrage-system.

IFE i aktion
Antag for eksempel, at GBP / USD-spotkursen er 1. 5339, og den nuværende rente er 5% i USA og 7% i Storbritannien. IFE forudsiger, at landet med den højere nominelle rente (Storbritannien i dette tilfælde) vil se sin valuta afskrives. Den forventede fremtidige spotrente beregnes ved at multiplicere spotrenten med et forhold mellem den udenlandske rente og den indenlandske rente: 1. 5339 x (1. 05/1. 07) = 1. 5052. IFE forventer, at GBP afskrives mod USD (det vil kun koste $ 1. 5052 for at købe en GBP sammenlignet med $ 1. 5339 før), så investorer i hver valuta vil opnå det samme gennemsnitlige afkast; jeg. e. en investor i USD vil tjene en lavere rentesats på 5%, men vil også få udbytte af appreciering af USD.

For den kortere periode er IFE generelt ubetydelig på grund af de mange kortsigtede faktorer, der påvirker valutakurser og forudsigelser af nominelle renter og inflation. Langsigtede internationale fisher-effekter har vist sig lidt bedre, men ikke for meget. Valutakurserne opvejer i sidste ende renteforskelle, men forudsigelsesfejl forekommer ofte. Husk at vi forsøger at forudsige spotrate i fremtiden. IFE fejler specielt, når købekraftpariteten fejler. Dette defineres som, når vareomkostningerne ikke kan udveksles i hver nation på en-til-en-basis efter justering for valutakursændringer og inflation.

Bottom Line
Lande ændrer ikke renten med samme størrelse som tidligere, så IFE'en er ikke så pålidelig som den engang var. I stedet er fokuset for centralbankfolk i nutiden ikke et rentemål, men snarere et inflationsmål, hvor renten bestemmes af den forventede inflationsrate. Centralbankerne fokuserer på deres lands forbrugerprisindeks (KPI) for at måle priser og justere renten i forhold til priserne i en økonomi. Fisher-modellerne er måske ikke praktiske at implementere i dine daglige valutahandler, men deres anvendelighed ligger i deres evne til at illustrere det forventede forhold mellem renter, inflation og valutakurser.