De amerikanske værdipapirbeskyttede værdipapirer (TIPS) er en enkel og effektiv måde at eliminere en af ​​de væsentligste risici ved forrentede investeringer - inflationsrisikoen - samtidig med at der sikres en reel afkastgaranti af den amerikanske regering. Som sådan er det værd at forstå fuldt ud, hvordan disse instrumenter fungerer, opfører sig og kan indarbejdes i en investeringsportefølje.

Hvorfor TIPS?

Med normale (eller nominelle) renter med fast indkomst bærer investorerne inflationsrisiko, idet købekraften af ​​rentebetalinger kan udrykkes af inflationen ud over deres oprindelige forventninger. TIPS er dog garanteret at holde trit med inflationen som defineret af forbrugerprisindekset (KPI). Dette gør dem unikke og definerer deres adfærd.

For at illustrere, antage en $ 1, 000-U. S. TIPS blev købt med en 3% kupon; også antage inflationen i det første år var 10%. Hvis dette var tilfældet, ville TIPS'ens pålydende justere opadgående med 10% til $ 1, 100. Endvidere vil kuponbetalingen (3%), der også er baseret på den pålydende værdi, være $ 33 (betalinger justere og er betalt halvårligt). Slutresultatet er, at rentebetalinger er beskyttet mod inflation, men det er også obligationsværdien, der returneres til investorens løbetid. Traditionelle nominelle obligationer tilbyder hverken disse beskyttelser.

Fordi TIPS beskytter investorer mod inflationære bekymringer og nominelle obligationer ikke opfører de sig anderledes end hinanden. Mere specifikt vil de nominelle obligationer blive mere attraktive, da de stigende inflationsforventninger stiger, da fremtidige rentebetalinger er udløst af inflationen. På samme måde bliver de nominelle obligationer mere attraktive i takt med at inflationære bekymringer falder (som omfatter deflatering), da de fremtidige rentebetalinger bliver mere værdifulde på reel (eller efter inflation) basis.

Sådan købes i

TIPS kan købes på samme måde som enhver anden fastinvesteringsinvestering: enten direkte som individuelle obligationer gennem US Treasury eller en mægler eller gennem en fond. Hvis en investor søger at matche specifikke pengestrømsbehov, giver køb af individuelle obligationer mening. Køb af obligationer direkte fra US Treasury er den billigste løsning i denne henseende. Men hvis målet er at modtage en fuldt diversificeret renteportefølje portefølje af TIPS, er en investeringsfond den bedste mulighed, fortrinsvis en lavprisindeksfond.

TIPS Porteføljebyggeri

I forbindelse med porteføljefordelingstillægget spiller renter en vigtig rolle for investorer af alle størrelser. Husk, at renter i lang tid giver meget lavere afkast end aktier, men det giver også meget lavere niveauer af afkastvolatilitet. Som sådan tjener den faste indkomst til at reducere den samlede porteføljevolatilitet, især i tider med markedsspændinger, når aktierne kan falde væsentligt.

TIPS tilbyder et yderligere niveau for diversificering udover den nominelle renteindtægt, idet de eliminerer risikoen for inflation for den del af porteføljen de udgør. Derfor vil de typisk udvise endnu mindre risiko end nominelle obligationer, der er genstand for inflationære bekymringer. Ved at kombinere TIPS med nominelle obligationer skal renteporteføljen blive mindre volatil, ligesom porteføljen som helhed.

Som det er tilfældet med andre investeringsvogne, kan TIPS anvendes taktisk. Ligesom man kan købe aktier til en lav pris eller nominelle obligationer i forventning om et fald i renten, kan TIPS bruges til at markedsføre tid efter investorens forventninger til inflation.

For at opnå dette skal man først forstå, hvordan man bestemmer den indlejrede inflationsforventning i TIPS. Dette kan nemt gøres ved at sammenligne et TIPS-udbytte til en nominel US Treasury-obligation. For eksempel, hvis en nominel 10-årig statsobligation er prissat med en rentabilitet (YTM) på 5%, og en lignende TIPS er prissat med en YTM på 2,5%, ville den implicitte inflationsforventning være 2,5%. Med dette i tankerne kan en investor teoretisk tid komme ind og ud i TIPS afhængigt af hans / hendes forventninger til inflation.

Hvis en investor mener, at inflationen rent faktisk vil bevæge sig opad til 3, 5%, ville denne investor købe en TIPS, fordi det vil blive mere værdifuldt, hvis den faktiske inflation er større end forventet af markedet. Omvendt, hvis en investor mener, at inflationen vil være lavere end 2, 5%, eller at deflationen vil finde sted, vil investor enten sælge sine eksisterende TIPS eller vente på, at der opstår en devaluering, før de køber.

Imidlertid forventes inflationstidsforventninger på markedet ikke nemmere end markedstimering af enhver anden sikkerhed. Husk også på, at US Federal Reserve ikke kan forudse inflationen på kort sigt. Som sådan skal taktiske bevægelser ind og ud af TIPS laves baseret på langsigtede horisonter.

For at opsummere kan TIPS være et vidunderligt redskab for enhver investor, der søger at maksimere en porteføljes risikopræmier. Ligesom faste indtægter er et integreret aspekt af en portefølje, bør TIPS betragtes som et integreret aspekt af rentetildelingen.

Uden for specifikke behov for pengestrømme bør TIPS generelt købes gennem en fond for at maksimere fordelingsfordele og korrekt eksponering for disse aktiver. Gensidige fonde, der tilbyder aktive styringsstrategier for TIPS, kan tilføre værdi over tid, men der er et meget mindre potentiale for at tilføre værdi i fastinvesteringer end aktier. Husk, at aktiv forvaltning er endnu en indsats inden for din portefølje, og en dyr på den. Indeksfonde tilbyder den mest effektive adgang til denne investeringskøretøj.

For investorer, der ønsker at markedsføre TIPS, holde styr på de indlejrede inflationsforventninger på obligationsmarkederne og juster din eksponering på passende vis baseret på dine langsigtede - ikke kortsigtede forventninger til inflation.Igen kan værdien tilføjes i denne henseende over flerårige tidshorisonter. TIPS er ikke så nær som flygtige (ej heller er deres afkast hvor som helst) som aktier, og transaktionsomkostninger kan nemt opveje små, kortsigtede markedsbevægelser, så vær dømmende og tålmodig i denne henseende.

Det bedste handlingsforløb med TIPS er at etablere en meningsfuld fordeling inden for din renteportefølje, sige en tredjedel til halvdelen af ​​den samlede renteindtægt. Desuden er der begrænsede muligheder for at tilføre værdi gennem aktiv forvaltning, så køb en billig indeksfond og hold fast ved det. Markeds tid TIPS kun, når markederne bliver irrationelle, enten forventer urealistisk høj eller lav inflation. Husk også, at Federal Reserve målretter inflationen i de lave enkeltcifre og justerer din portefølje omkring disse forventninger.

Bundlinjen

Hvis du holder disse faktorer i betragtning, vil TIPS-investeringer være let og yderst gavnligt for din portefølje. TIPS er måske ikke den mest spændende investering rundt, men de er de eneste værdipapirer, der giver en garanteret reel afkast af den amerikanske føderale regering. Afsked ikke, hvor kraftig en investering som denne kan være, især hvis du nogensinde planlægger at gå på pension.