Investering i aktier har udsigt til at tjene store afkast, men det kan også medføre betydelige risici. I tider med finansmarkedsspænding vil investorer ofte flygte fra risikable aktiver og til investeringer, som opfattes som meget sikre. Investorer vil fungere som en besætning og forsøge at befri sig fra enhver risiko i det, der betegnes som "fly til kvalitet". Hvorvidt en investor deltager i flyvningen, er det vigtigt at forstå konceptet, dets indikatorer og dets konsekvenser for markedet.

Hvad er en flyvning til kvalitet? Et fly til kvalitet sker, når investorerne skynder sig for mindre risikable, mere likvide investeringer. Likvide beholdninger, såsom statskasseveksler og noter, er nøgleeksempler på de højkvalitetsaktiver, som investorerne vil søge. Investorer forsøger at fordele kapital væk fra aktiver med enhver opfattet risiko i de sikreste mulige instrumenter, de kan finde. Investorer har normalt en tendens til at gøre dette en masse, og virkningerne på markedet kan være ret drastiske. (At vide, hvad markedet tænker, er den bedste måde at afgøre, hvad det vil gøre næste. Læs Gauging Major drejer sig om psykologi .)

Årsagerne til

Årsagerne til en flyvning til kvalitet er normalt meget ens, og følger normalt eller er samtidig med et vist niveau af nød på de finansielle markeder. Frygt på markedet fører generelt til, at investorerne stiller spørgsmålstegn ved deres risikoeksponering, og om aktivpriserne er begrundet i deres risiko / belønningsprofiler. Selvom hvert marked har sine egne kompleksiteter, er de fleste opsving og afmatninger noget ens: en markant nedgang følger hvad der i eftertid var uberettigede aktivpriser. Mange gange var aktivpriserne uberettiget, fordi mange risikofaktorer som kreditproblemer blev ignoreret. Investorer stiller spørgsmålstegn ved sundheden for de selskaber, de investeres i, og kan beslutte at tage fortjeneste fra deres risikofyldte investeringer eller endda sælge til tab for at komme ind i lavere risiko alternativer. Desværre går de fleste investorer ikke ud tidligt. Mange går sammen med flyet til kvalitet, efter at tingene begynder at blive sure og lade sig åbne for endnu større tab. (Muligheden for at styrke aktieafkastet efter skat gennem skat på skat kan modvirke investorens svindel. Se

Skatteløsning til et ustabilt marked .)

Når der er kommet store problemer på markedet, begynder boblen at springe og panik opstår på markedet som deltagere reprice risk. Skarpe fald i aktivpriserne tilføjer panik og tvinger folk til at flygte mod meget lavrisikoaktiver, hvor de føler, at deres hovedstol er sikker, uden hensyntagen til potentielt afkast. Et fly til kvalitet er ofte et ret skævt skift på de finansielle markeder; som følge heraf bliver indikatorer som frygt og faldende udbytter på kvalitetsaktiver ikke bemærket, før flyvningen allerede er begyndt.

Negativ T-Bill Yield

Et ekstremt eksempel på en flyvning til kvalitet skete under kreditkrisen i 2008. U. S. T-regninger opfattes som nogle af de højeste kvalitet, laveste risikotillæg. Den amerikanske regering regnes for ikke at have nogen standardrisiko, hvilket betyder, at statskassen af ​​en hvilken som helst løbetid ikke har nogen risiko for væsentlig tab. Regninger udstedes ligeledes med løbetid på 90 dage, så den kortsigtede karakter gør renterisikoen minimal og, hvis den holdes til forfald, ikke-eksisterende. Rentesatserne er i høj grad afhængige af den målte sats for føderale midler. Da Federal Reserve konsekvent sænkede satser i løbet af 2008, satte satsen for føderale midler til en række på 0-0. 25% den 16. december 2008 var regninger bestemt til at følge udviklingen og returnere næsten ingenting til deres ejere. (For mere om regninger, se

Money Market Tutorial .) Men kunne de rent faktisk returnere mindre end ingenting? Da flyet til kvalitet kørte institutioner for at udgyde nogen form for risiko, var efterspørgslen efter regninger hurtigt overskredet udbuddet, selvom Fed var hurtig til at skabe ny forsyning. Efter at have taget blodbad i næsten enhver aktivklasse, forsøgte institutionerne at lukke deres bøger med kun de højeste og mest konservative aktiver (aka-regninger) på deres balancer. (Lær om komponenterne i opgørelsen over den finansielle stilling og hvordan de vedrører hinanden i

Læsning af balancen .) Oversvømmelsen af ​​efterspørgslen efter regninger, der allerede handlede på nært hold nul udbytter, forårsaget udbyttet til faktisk at blive negativ. Den 9. december 2008 købte investorer regninger med -0. 01%, hvilket garanterer at de ville modtage færre penge tre måneder senere. Hvorfor ville nogen institution acceptere det? Hovedårsagen er sikkerhed. Hvis en institution købte $ 1 million værdipapirer på -0. 01% sats, tre måneder senere ville deres tab omkring $ 25. (For mere om hvad der skete, se

Hvorfor pengemarkedsfonde Break Buck .) I en tid med markeds panik og fly til kvalitet vil investorerne tage det meget lille nominelle tab i bytte for sikkerheden at ikke blive udsat for de større potentielle tab af andre aktiver. Negative tegningsrenter er ikke karakteristiske for hver gang markedet oplever en flyvning til kvalitet, men et ekstremt tilfælde hvor efterspørgslen styrker udbyttet af højkvalitetsaktiver. (Læs mere om

Fallet af markedet i efteråret 2008 .) Ikke panik

Et fly til kvalitet er logisk til et bestemt tidspunkt, da investorer repræsenterer markedsrisiko, men kan har også mange negative konsekvenser. For det første kan det bidrage til at forværre en markedsnedgang. Da investorer vokser frygt for bestande, der har oplevet kraftige fald, er de mere tilbøjelige til at dumpe dem, hvilket hjælper med at forværre nedgangen. Investorer lider igen, da deres frygt forhindrer køb af risikable aktiver, som efter faldet kan være meget attraktivt. Den bedste ting for en investor at huske på er ikke at blive panik og være den sidste person, der sælger deres aktier og flytter til kontanter, når lagrene sandsynligvis rammer lavt. Konsekvenserne gennemgår også virksomhederne og kan påvirke økonomiens sundhed, muligvis forlænge en nedgang eller recession. Under og efter et markedskrasj og fly til kvalitet kan virksomhederne gribe penge svarende til investorer. Denne risikovurderede strategi kan forhindre virksomheder i at investere i nye teknologier, maskiner og andre projekter, der vil hjælpe økonomien.

Konklusion

Ligesom med bobler og nedbrud, er en flyvning til kvalitet af en vis grad under en markedscyklus stort set uundgåelig og umulig at forhindre. Efterhånden som investorerne bliver kæmmet med de risikable aktiver, vil de søge en ting og kun én ting: sikkerhed. Er der en måde at tjene på fra en flyvning til kvalitet? Ikke medmindre du kan forudsige, hvad alle andre vil gøre og gøre det modsatte. Alligevel skal du klare det perfekt for at undgå at blive trængt af besætningen. Det kan være svært, men ikke panik. (For et bredere udseende, læs

Undersøgelse af kreditkrunch rundt om i verden .)