Forholdet mellem pris og indtjening (P / E) er den mest almindelige og enkle værdiansættelsesmåling for at beregne for alle virksomheder, der har en positiv indtjening. Det er ofte citeret at beskrive en stocks tiltrækningskraft, med andre ord, hvor billig eller dyr aksjen handler i forhold til lagerets egenværdi. Men hvad sker der, når indtjeningen er negativ? Hvordan bestemmer investorer værdiansættelse? Selvom de fleste finansielle eller investerende websteder giver prisen for indtjening for aktier, er andre værdiansættelsesmålinger sværere at komme forbi. I denne artikel dækker vi en hurtig vejledning om, hvordan du beregner forholdet mellem pris og indtjening og diskuterer alternative metoder til værdiansættelse, når P / E ikke passer. Lad os bruge Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) som et eksempel.

Pris-til-indtjeningsforhold

Der er to input til beregning af prisen-til-indtjeningsforholdet (1) den nuværende aktiekurs og (2) den kvartalsvise eller årlige indtjeningsgrad per-aktie. Du kan finde den aktuelle aktiekurs på enhver finansiel hjemmeside. Her bruger vi Yahoo! Finansiere.

Kilde: Yahoo! Finans

Ifølge disse data er den nuværende aktiekurs for Amazon $ 372. 23 pr. Aktie. Det næste input er indtjening pr. Aktie. Du kan finde de mest pålidelige data i selskabets seneste resultatopgørelse fra deres kvartalsvise (10Q) eller årlige (10K) arkiver til US Securities and Exchange Commission (SEC). Disse er på selskabets hjemmeside eller på SEC's Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval System (EDGAR). ( Læs mere SECs EDGAR System: Brug det frygtløst!)

Nedenfor viser Amazon's 2014 10K-rapporten, at nettoresultatet var - $ 241, og dets fortyndede indtjening pr. Aktie var - $ 0. 52.

Kilde: AMZN 2014 10K

P / E-beregningen er derfor:

Dette er en meningsløs beregning, da indtjeningen er negativ. I denne situation skal analytikeren vælge en anden værdiansættelsesmåling.

Pris til salg

Når et selskab rapporterer negativ indtjening, er en anden måde at værdiansætte virksomheden ved at bruge prisen-til-salg-forholdet (P / S). Denne værdiansættelse er nyttig for virksomheder med negativ indtjening, specielt for nye eller højvækstvirksomheder. For at beregne salgsforholdet har du brug for to inputs- (1) samme aktiekurs som ovenfor og (2) salgsindtægterne pr. Aktie. Igen kan du finde oplysningerne i selskabets kvartalsvise (10Q) eller årlige (10K) rapporter til SEC. Nedenfor bruger vi igen Amazonas 2014 10K-rapport.

For at bestemme indtjeningen pr. Aktie, opdele de samlede indtægter med de udvejede gennemsnitlige udvandede udestående aktier.

For Amazon er denne beregning:

Årets slutningen af ​​2014-prisen er:

Men hvad betyder det?

Værdieringen i isolation er meningsløs, men i sammenligning med tidligere år og industristandarder danner det grundlag for at fastslå, hvordan rimeligt værdsatte Amazon er på et tidspunkt. Nedenfor er et diagram, der viser Amazonas pris-til-salg ration for 2012-2014, som viser konsistens.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Sammenligning af Amazons pris-til-salgs-forhold til branchens jævnaldrende er mere kompliceret og mindre meningsfuldt. Fordi Amazon er et internet konglomerat med forskellige virksomheder, er det svært at finde en direkte konkurrent. På trods af de dårlige comps, Yahoo! Finans giver en industri P / S comp på 0. 7x. Baseret på dette, Amazonas P / S på 1. 9x signaler det handler med en langt højere værdiansættelse (med andre ord er det dyrere) end sine jævnaldrende. Læs mere Hvem er Amazon's (AMZN) hovedkonkurrenter?)

Men hvis investor mener, at Amazon går ind i en periode, hvor virksomheden er godt rustet til at vokse salget hurtigere end aktiekursen, så nuværende flere vil falde. Dette signaliserer at aktiekursen skal stige i fremtiden for at holde trit med salgsvæksten, udvide multiplen for at opretholde sit nuværende niveau eller øge til højere niveauer. Dette er et godt købssignal for bestanden.

Den nederste linje

Mens forholdet mellem pris og indtjening er en af ​​de nemmeste vurderinger, der skal beregnes for at analysere aktiekursen, har forholdet ingen betydning, hvis virksomheden har en negativ indtjening. I så fald skal du bruge prisen til salg. Amazonas lager ser ud til at være ret værdsat på baggrund af den konsekvente pris-til-salg-forholdstendens. Men i forhold til branchens jævnaldrende viser P / S-forholdet på 1. 9x, at Amazon-aktierne kan blive overvurderet. Man kunne argumentere for, at industrien ikke er relevant, baseret på Amazons unikke forretningsdrift. (Læs mere Vi vil alle være amazon. Com kunder til sidst)