Næsten syv år efter finanskrisen i 2008 er mange globale økonomier vendt tilbage til en tilstand af beskeden stabilitet og vækst. Faktisk havde US Federal Reserve og andre førende økonomier forventet ved udgangen af ​​2015 at hæve renten og afstå fra kvantitative lempelser. Bortset fra Grækenland er lige områder i euroområdet begyndt at udvise stærke vækstspørgsmål. Men det forventes, at mange forventes at være et frugtbart økonomisk klima, fordi væksten i Kina, den næststørste økonomi i verden, er faldet til sit laveste niveau siden 2009.

Efter et spring i juli om, hvad der blev kaldt "Black Friday" i Kina, har pundits begyndt at undersøge, hvordan Kinas økonomiske turbulens kunne påvirke USA og de globale økonomier. (For mere, se: Er tiden for kinesiske aktier? ) Forholdet mellem USA og Kina er bygget på omfattende handel, og efter krisen i 2008 har Kina finansieret et flertal af USAs gæld. Det er for tidligt at se, om Kinas problemer vil skabe en ny global nedtur. Men hvis tingene fortsætter, kan der være betydelige konsekvenser for udenrigshandel, finansielle markeder og økonomisk vækst i USA og rundt om i verden.

Er Kina sammenfaldende?

Kina har i de sidste 30 år vokset med en sats på 10% om året med årlige toppe på 13%. En stor del af Kinas hurtige vækst skyldes den økonomiske reform af 1970'erne. I 1978 begyndte Kina at indføre markedsprincipper for at stimulere økonomien efter mange år med statslig kontrol af alle produktive aktiver. I løbet af de følgende tre årtier opfordrede Kina til dannelsen af ​​landdistrikter og private virksomheder, liberaliseret udenrigshandel og investeringer og investerede stærkt i produktionen. Selv om kapitalaktiver og akkumulering har stærkt påvirket landets vækst, har Kina også opretholdt et højt produktivitetsniveau og effektivitet i arbejdet, som fortsat er drivkraften i den økonomiske succes. Som følge heraf er indkomsten pr. Indbygger i Kina firedoblet de seneste 15 år.

Det ser imidlertid ud til, at selv Kinas hurtige vækst ikke kunne vare for evigt. I løbet af de sidste fem år er væksten faldet til 7%. For at sætte dette i perspektiv voksede den amerikanske økonomi 3,7% i 2. kvartal 2015, mens IMF projekter global vækst på 3,1% i løbet af 2015. Selv med en langsommere vækst end tidligere år, Kina overgår stadig et flertal af lande, herunder mange avancerede økonomier.

Uanset at det er blevet en voksende tro blandt nogle markedsanalytikere, at Kina viser tegn på en mulig økonomisk sammenbrud, der peger på de seneste begivenheder for at underbygge deres point.I løbet af 2015 har Kina lidt af faldende oliepriser, en svindende fremstillingssektor, en devalueret valuta og et faldende aktiemarked. For sidstnævnte faldt Nikkei 225 (N225) indekset i løbet af august 2015 næsten 12%, med et næsten 9% dykke udgivet på en enkelt dag. Smerten strækker sig hinsides aktiemarkederne. Oliepriserne, der er faldende i måneder, nåede et halvt år i august, hvilket har haft indflydelse på den kinesiske børs. Til gengæld udløste tab på det kinesiske aktiemarked globale salg og bad Kina om at devaluere yuanen. (Læs mere: Hvad Kina Devaluating Its Currency Means to Investors .) Den kinesiske efterspørgsel efter olie er yderligere aftagende, hvilket for at lukke cirklen er et af mange pres, der holder de globale oliepriser lave. Som følge af afmatningen er den kinesiske produktion faldet til sit laveste niveau i tre år. Den officielle købschefs indeks for august faldt til 49. 7, hvilket indebar en sammentrækning.

Denne begivenhedskæde bliver en alarmkilde for nogle globale økonomer. Bekymringer om et fortsat frit fald i Kina har rejst bekymringer om, hvorvidt en spillover-effekt kunne ramme USA og de globale markeder.

USAs afhængighed af Kina

Mens USA og Kina ikke altid har set øje med diplomatiske spørgsmål, især menneskerettigheder og cybersikkerhed, har de to amter skabt et stærkt økonomisk forhold med stor handel, udenlandske direkte investeringer og gældsfinansiering. Tovejshandel mellem Kina og USA er vokset fra 33 milliarder dollar i 1992 til 590 milliarder dollar i 2014. Efter Mexico og Canada er Kina det tredjestørste eksportmarked for amerikanske varer, der tegner sig for 123 milliarder dollar i USA's eksport. Med hensyn til import importerede USA 466 mia. Dollars i kinesiske varer i 2014, primært bestående af maskiner, møbler, legetøj og fodtøj. Som et resultat er USA Kinas største eksportmarked.

Foruden en stor mængde udenrigshandel har Kina været et populært rejsemål for udenlandske direkte investeringer i USA. Beholdningen af ​​udenlandske investeringer fra USA til Kina oversteg $ 60 milliarder i 2013, primært i fremstillingssektoren.

Det er sagt, at USA har et betydeligt handelsunderskud med Kina på grund af amerikanske statsobligationer. I øjeblikket er Kina en af ​​de største indehavere af USAs gæld, som udgør $ 1. 2 billioner. For Kina er Treasuries en sikker og stabil måde at opretholde en eksportledet økonomi og kreditværdighed i den globale økonomi. Så længe Kina fortsætter med at holde en massiv mængde forexreserver og USAs gæld, mener nogle markedsobservatører, at USAs økonomi kunne være i det væsentlige til gavn for Kina.

Forskellige scenarier

I betragtning af at Kinas nuværende uro er blevet fulgt af en nedgang i USA og globale aktiemarkeder, kan en pessimistisk læser måske undre sig, om meget mere kaos bør forventes, hvis Kinas økonomi fortsætter med at blive forringet. Med Kina, der har en stor del af statsgælden, ville et værst tænkeligt scenario være, at Kina dumper deres statsobligationer, hvilket kunne have frygtelige konsekvenser for U.S. dollar.

Når det er sagt, mens dette skaber et fascinerende dommedagsscenarie, er der kun få beviser for en sådan katastrofe. Efter alt Kina, der ikke længere er den største indehaver af USAs gæld, har allerede solgt Treasurier i et forsøg på at forhindre, at yuanen svækkes ud over det niveau, som den kinesiske regering ønsker. På Kinas nuværende salgsstatskasse har vi ikke set noget pres på den amerikanske økonomi. Faktisk, selvom Kina virkelig ønskede at dumpe hele sin gæld i USA, kunne flytningen let komme tilbage: de ville finde det yderst vanskeligt at finde et alternativt aktiv som stabilt eller flydende som Treasuries.

Den nederste linje

Nylige hændelser i Kina tyder på, at den kinesiske økonomi, hævdede sin hurtige ekspansion i de sidste 30 år, ikke længere er, hvad den plejede at være. Med langsommere end forventet vækst i de kommende år kan verdens næststørste økonomi blive mere udsat for pres, som andre avancerede økonomier har længe været nødt til at kæmpe med. Som Kina fortsætter med at overgå til at have flere aspekter af en markedsøkonomi, kan det være mere udsat for op- og nedture i den normale konjunkturcyklus. Og selv om verden bliver mere økonomisk sammenflettet, kan uro i en af ​​verdens største økonomier have kortvarige spillovereffekter, men udgør stadig ikke nogen reel trussel mod økonomiens langsigtede udsigter.