I over 15 år har investorerne overvejet fordelene ved at investere i råvarer som en måde at diversificere deres porteføljer på. I dag er der omkring 134 råvarehandlerne (ETF'er), ifølge ETFdb. com, der giver investorer "eksponering for forskellige råvarer, herunder metaller, olie, korn, husdyr, kaffe og sukker. "Dette var altid et kontroversielt skridt, fordi råvarer, i modsætning til andre investeringer som aktier eller obligationer, ikke genererer en investeringsindkomststrøm som en del af deres samlede afkast. Dette efterlader investorer udelukkende til gavn for markedets udbuds- og efterspørgselsdynamik, der dikterer kapitalvæksten (dvs. en højere pris) for at opnå afkast af investeringer. Føjet til denne risiko er den iboende volatile karakter af råvarepriserne i løbet af en konjunkturcyklus.

Råvarepriserne kan have været øget

På trods af den iboende volatilitet var investorerne glade for at tage disse risici i årene efter 2000, da den store råvarecyklus begyndte på baggrund af stigende efterspørgsel, især fra Kina. Nedenstående diagram fra Verdensbanken viser, at råvarerne på en bred vifte af områder som landbrug, energi og metaller har givet et godt afkast for investorer i løbet af 2008, og stiger med 62 procent, 154 procent og 107 procent henholdsvis i otte år. Verdensbanken forventer imidlertid ikke en sådan gentagelse i deres prognoser til 2020. (Se også Hvad er Verdensbanken? )

Faktisk var råvarepriserne igen ret pænt, selv efter den amerikanske boligkrise, der førte til dybere priser i 2008 og 2009. Men for de vigtigste industrivarer - som energi og metaller - blev priserne ikke nået deres tidligere record toppe, og omkring 2011 begyndte noget at ændre sig. At noget var erkendelsen om, at den kinesiske økonomiske vækst heller ikke ville vende tilbage til niveauet før krisen.

Kinas økonomiske vækst

Skemaet nedenfor fra Handelsøkonomi. com viser den klare tendens i kinesisk BNP. Nogle af denne økonomiske afmatning er tilsigtet som led i regeringens politik om at skifte Kina væk fra afhængighed af eksport til indenlandsk forbrug. Ifølge Verdensbanken signalerer Kinas vækstmål på 7 procent, ned fra gennemsnitligt 10 procent om året siden 1978, regeringens hensigt om at fokusere på livskvalitet snarere end vækst.

Råvarepriserne har reageret negativt på denne regeringstekniske afmatning på baggrund af bekymringer for, at den kinesiske produktion ikke længere behøver så mange råmaterialer som fra 2000 til 2008. Tabellen nedenfor fra The Economist viser Kinas faldende indenlandske efterspørgsel efter stål som produktion bremser.

Ifølge magasinet er Kinas stålforbrug cirka halvdelen af ​​verdens samlede. Det toppede i 2013 og ebbed som landets frenzied bygning bremset. Daniel Kang fra J. P. Morgan, en bank, prognoser om, at Kinas årlige efterspørgsel efter stål vil fortsætte med at falde indtil 2017 og vil afregne omkring 10 procent under dets højvandsmærke. "The Daily Reckoning, en australsk avis, rapporterer, at" Goldman Sachs forudsiger jernmalm priserne kunne falde yderligere 30 procent i 2017. Det forudser en voksende markedstilførsel ud over den faldende kinesiske stålproduktion. Med andre ord er priserne kun på vej i en retning - ned. "(Se også Er Kinas økonomiske sammenbrud godt for USA? )

The Bottom Line

Den globale råvare supercyklus kan faktisk være ved en ende - i hvert fald for nu. Varemarkederne har haft cyklusser før, men bekymring er nu centreret om den rolle, Kina spiller i slutningen af ​​denne særlige cyklus. Kina tegner sig for 44 procent af verdens samlede metalforbrug og næsten en femtedel af verdens industriproduktion, ifølge Verdensbanken. Så hvis regeringen forsætligt sænker tempoet i økonomisk vækst, er der grund til at tro på, at varebehovsbildet kan ændres permanent. Det betyder, at investorer, der er afhængige af stigende priser for at tjene et afkast, vil måske overveje at anvende kapital til mere traditionelle indtægtsgenererende investeringer.