De kinesiske aktiemarkeder faldt til optagelser i august sidste år, hvilket gjorde investorer bekymrede over den langsigtede bæredygtighed i den kinesiske økonomi. Selv om markedet er kommet tilbage delvist fra nedbruddet, forventer investorerne at vide, om der er mere smerte, eller om dypen i august var en midlertidig korrektion. (Se mere om oprindelsen af ​​det kinesiske aktiemarkeds sammenbrud)

For at finde svaret, lad os se på de kinesiske markeders tidligere resultater, udviklingen siden krasj og fremtidens retning fra beslutningstagere. (Se mere om top 6 faktorer, der driver investeringer i Kina)

Den historiske præstation

En hurtig kontrol i de sidste 20 år afslører, at Kina har udført meget bedre på lang sigt end USA og nye markeder. Mellem 1995 og 2015 fremkommer SSE Shanghai Composite Index som den klare vinder i forhold til S & P 500 Indexet (^ GSPC) og MSCI Emerging Markets Index repræsenteret af iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. +1. 12% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).

Graf Høflighed: Yahoo! Finans

Mens de mange højder og trug af høje størrelser tyder på, at kinesiske aktier ikke er for svage, har de langt bedre end lager fra andre lande. Høj volatilitet er ikke et nyt fænomen for Kina, og langsigtede investorer har tilpasset. (For mere, se jeg bor i USA. Hvordan kan jeg handle aktier i Kina og Indien?)

August Crash

Det kinesiske aktiemarked blev værdiansat til omkring $ 9. 7 billioner i juni fra midten af ​​2014 til midten af ​​2015, hoppede Shanghai Composite Index med omkring 140%.

Bortset fra den institutionelle investeringsdeltagelse fortsætter aktiemarkedet primært med detailkinesiske investorer. De forringede økonomiske data i samme periode førte til mere spekulationer om økonomisk stimulans fra regeringen, og disse overbevisninger drev højere værdier.

Selvom August-sammenbruddet brækkede håbene om højt afkast for mange investorer, Bloomberg rapporterer, at "nybegyndere har også stablet i hver uge siden sammenbruddet."

De 97 millioner lokale kinesiske detailinvestorer ser ud til at være bullish på Kinas langsigtede potentiale. De har brugt muligheden siden kollapset til kirsebærplukestof til lave priser, og deres store deltagelse er en af ​​de store grunde, som markedet har genoprettet delvist siden august. til Bloomberg, markedet oplevede 28 lige uger med stigninger i antallet af registrerede individuelle investorer. Samtidig tog erhvervsdrivende større lån til handel, og udestående margingæld steg i syv lige uger siden sammenbruddet. CNN Money rapporterer, at 81% af kinesiske detailhandlere handler aktivt mindst en gang om måneden sammenlignet med kun 53% i USA

kinesiske markeder

Meget af Kinas seneste uro er resultatet af landets overgangsøkonomi. Fra en nation, der traditionelt har været høj på besparelser og lavt forbrug, er Kina gradvist omdannet til en, der har lav besparelse og et højt forbrug.

Verdensbankens data viser, at den kinesiske besparelseshastighed (som en procentdel af bruttonationalproduktet) er en af ​​de højeste i verden. Mens udviklede lande som USA og Storbritannien sparer 18% og 12% af deres respektive BNP i 2013, sparer Kina 50%, hvilket også var meget højere end asiatiske modparter Indien (32%) og end dets BRIC-modparter Brasilien (17). %) og Rusland (24%).

Sådanne store mængder kapitalbesiddelse i ledig besparelse giver meget plads til forbrugsbaseret vækst. Da verdens mest befolkede nation gør overgangen fra store besparelser til høje investeringer, synes den langsigtede historie at være fast. Væksten forventes at blive drevet af besparelsenskapitalen i den lokale befolkning uden nogen afhængighed fra udenlandske investorer.

Fremtidens potentiale

Overgangen fra en høj besparelseseksportdrevne økonomi til en forbrugsdrevet økonomi vil imidlertid tage flere år, og det kinesiske marked kan have nogle ujævne ryttere intermitterende, hvor volatiliteten vil være meget høj. Skønt de økonomiske tal har været slået for nylig, er de stadig forholdsvis sundere end udviklede nationer, hvilket tyder på den øgede rigdom af kinesiske individer.

Den akkumulerede opsparing af den kinesiske befolkning kan ikke investeres i udenlandske aktiver på grund af stramme lokale lovgivningsmæssige kontroller. Derfor lander penge op i lokal fast ejendom eller på det lokale aktiemarked. Med huspriserne deflating, penge løbende gør vej til aktiemarkedet.

Kina har i den seneste tid reduceret satser, devalueret sin valuta og taget sektorspecifikke foranstaltninger til at skubbe for monitær lempelse. Renten er dog stadig høj, hvilket giver plads til, at regeringen tager yderligere skridt. Kina opretholder en af ​​de højeste reserveforhold for sine banker, hvilket letter mange penge, der skal cirkuleres i henhold til landets behov.

Regeringens støttende rolle

Erhverv i Kina påvirkes stærkt af offentlige myndigheder. Internationale investorer og virksomheder har længe haft bekymringer over de forskellige niveauer af virksomhedsledelse i kinesisk børsnoterede selskaber og om manglende gennemsigtighed i deres drift og regnskabsaflæggelse. De store aktiemarkedsindekser i Kina domineres af statsejede virksomheder, og bekymringer løber højt om de ineffektive operationer i disse virksomheder.

Men der er positive tegn på reform og faldende regeringsintervention.

Nylige handlinger omfatter tilbagekaldelse af forbuddet mod indledende offentlige tilbud og korte stillinger, som blev pålagt under det seneste markedskrasj.Banksystemet er åbnet for private aktører med Alibaba Group (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Tencent får banklicenser. Der er også nyheder om Kina, der tilpasser sig USAs stilede IPO-system inden 2016, som vil afvikle mange noteringskrav.

Den kinesiske regering planlægger også at tillade Hong Kong-fonde at blive solgt i Kina. Shanghai og Hongkong markederne er planlagt at blive forbundet for at give flere ruter til investeringer i Kina. Langsomt og stadigt åbner kinesiske myndigheder for at gøre Kina til en fri markedsøkonomi, men inden for et begrænset område af regeringen. (Se mere, se Kinas regering at stoppe med at intervenere på aktiemarkeder)

Bekymringerne

De kortsigtede bekymringer om at investere i det kinesiske marked har ingen rødder i Kina. For eksempel var hele verden forsigtig med den amerikanske rentestigning, der skete i december. Kina fik også klemmen, fordi USA er dets største eksportmarked. Meget af tilbagegangen på de kinesiske markeder skyldtes sådanne følelser, som allerede var indregnet i den amerikanske renteforhøjelse.

På den sociale front vil den nuværende store arbejdsstyrke i Kina nå sin pensionsalder på mellemlang og lang sigt. Den snart ændrede, men i øjeblikket gældende, ensartede politik kan føre til en situation, hvor Kina kan have flere pensionister end unge med job. Derudover kan den begrænsede tilgængelighed af faglært arbejdskraft medføre en betydelig stigning i lønomkostningerne og lægge pres på virksomhedernes fortjenstmargener. I et sådant scenario af en nedbruddet arbejdsstyrke kan opretholdelse af vækst på sporet være en udfordring.

Sektorvalg

En egentlig tilgang til kinesiske investeringer er at gå sektorspecifik.

For de kortsigtede investeringer i forbindelse med den amerikanske renteforhøjelse bør råvarer undgås. Det er en af ​​de største sektorer, der er ramt af renteforhøjelser, hvilket medfører, at penge trækkes fra råvareproducerende lande og tages tilbage til USA. Selskaber med stor gæld bør også undgås, indtil renten stabiliseres. Tilsvarende bør den finansielle sektor også undgås, fordi den er yderst følsom for ændringer i rentesatser.

Mid-til langsigtede investorer kan dog udnytte de intermitterende fald til investeringer i kirsebærvalg i disse sektorer.

Teknologiselskaber har også været en frelser for Kina i denne ustabile periode.

Under det seneste nedbrud blev Guggenheim China Technology ETF (CQQQ CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Global X China Technology ETF QQQCG QQQCGbl X Chn Tech30. 67 + 1. 92% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 67+ 2. 09% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) pralede afkast på mellem 25% -34%. Disse børshandlede midler sporer kinesiske teknologibedrifter, herunder dem på internettet og e-handelsmarkederne.

Kinesisk teknologi ETF'er har udført langt bedre end U.S. Teknologifokuseret ETF, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0. 22% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som sporer de største amerikanske teknologibedrifter , herunder Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% > Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Der er et stort skub fra regeringen for teknologisektoren. Præsident Xi Jinping sagde, at han ser Kina som "et land domineret af højteknologiske teknologivirksomheder og mindre afhængige af traditionelle industrier som fremstilling og konstruktion."

Andre industrier, der får statsstøtte, omfatter ren energi, kul og spildevandsrensning. fordi forurening bliver en stor bekymring. Investorer klar til langsigtede investeringer bør overveje kinesiske virksomheder inden for disse industrier.

Bottom Line

På grund af den store grad af indblanding fra regeringen bør investorer i kinesiske lagre være opmærksomme på politiske opdateringer og udsagn fra Kinas ledere. Investorer, der søger sunde afkast fra kinesiske investeringer, bør være klar til langsigtede spil, og investorer med kortfristede horisonter bør holde øje med de industrier, som regeringen forventes at støtte. mere, se top 3 ETF'er til investering i Kina)