a:

Berkshire Hathaway blev under intens kontrol i 2011 for eventuel insiderhandel inden købet af kemikaliefirmaet Lubrizol. Påstandene foreslog, at den tidligere Berkshire-direktør David Sokol købte 10 millioner dollars i Lubrizol aktier uger før den annoncerede overtagelse. Berkshires administrerende direktør Warren Buffett hævdede, at han vidste om Sokols køb, og at han ikke fandt noget galt med dem, gik alligevel i gang med erhvervelsen.

Sokol, som engang blev anset for at være en potentiel efterfølger for Buffett som administrerende direktør, forlod derefter Berkshire Hathaway. Dette kom kort efter, at Securities and Exchange Commission (SEC) tvang selskabet til at nedskrive værdierne for flere investeringer, der var blevet prissat langt over deres markedsrenter.

Hvad er insiderhandel?

Insiderhandel synes at være let at forstå, men har vist sig meget vanskeligt at definere i USA's retssystem. Teorien antyder, at personer, der besidder unikke eller specielle viden (materiel information) om et selskab, ikke bør kunne handle ud fra denne viden, indtil den bliver gjort tilgængelig for offentligheden som helhed.

Med hensyn til sine logiske ekstremer virker insiderhandel åbenlyst absurd. Enhver, der arbejder i et selskab, eller som regelmæssigt samtaler med en person, der arbejder i et selskab, kan være privilegeret til operationel viden, der ikke eller ikke kan noteres på årsregnskaber eller årlige møder. Lovgivningen om insiderhandel tyder på, at ingen af ​​disse mennesker skal kunne handle ud fra disse oplysninger.

Indsiderhandel straffer også hensigt. Det er her, hvor David Sokol / Berkshire Hathaway-sagen bliver vanskelig. Har Sokol købt Lubrizol aktier af samme grund, at Berkshire Hathaway ønskede at erhverve det, eller købte Sokol Lubrizol fordi Berkshire Hathaway ønskede at erhverve det?

Nature of Warren Buffett's Quasi Hedge Fund

Den mest dårlige karakter af Lubrizol-skandalen var det faktum, at Berkshire Hathaway ikke afslørede, at nogen af ​​dets datterselskaber havde nogen finansiel andel i kemikaliefirmaet. Imidlertid var Buffett registreret, at han vidste om Sokols beholdninger. Dette ville ikke nødvendigvis kvalificere sig som insiderhandel, men det kunne betragtes som en løgn på Buffetts del.

Nedfaldet fra Lubrizol i 2011 førte mange til at stille spørgsmålstegn ved Berkshire Hathaway's og Buffetts privilegier som en investeringsgigant. Buffett har rådgivet præsidenter, store investeringsbanker og talrige investeringspublikationer. Hans ord er blevet betragtet som så kraftfuldt, at han kan flytte aktiekurserne med en sætning. Det er sandsynligt, at Buffett (og mange andre store hedgefonde) er underlagt alle former for viden gennem deres forretningsforbindelser, at den gennemsnitlige investor ikke har nogen måde at vide.

Afhængigt af, hvor opsigtsvækkende man ønsker at definere insiderhandel, kan Buffett og Berkshire Hathaway have bygget et helt firma om insiderinformation - det vil sige at de handler på baggrund af operationelle oplysninger, der ikke kan vises i en finansiel oversigt helt (kvalitative versus kvantitativ analyse).