Det er vigtigt at vide, hvad en virksomheds ejere har op til. Ved at se handelsinspektørernes og de store institutionelle investorers handelsaktivitet er det lettere at få en følelse af aktiebeholdningerne. Selvom insider eller institutionelt ejerskab på egen hånd ikke nødvendigvis er et købs- eller salgssignal, tilbyder det sikkert en praktisk første skærm i søgen efter en god investering. Her giver vi en hurtig gennemgang af, hvordan du kan finde og bruge oplysninger om insider og institutionel ejerskab til at træffe velinformerede investeringsbeslutninger.

Insider Ownership
Insiders er en virksomheds officerer, direktører, slægtninge eller andre, der har adgang til vigtige virksomhedsoplysninger, inden de bliver gjort tilgængelige for offentligheden. Savvy investorer, der gør den rimelige antagelse, at insidere kender meget mere om deres virksomheds udsigter end resten af ​​os, skal du være opmærksom på, hvad insidere gør med virksomhedens aktier. Og fordi indehaverens ejerskab og handel kan påvirke aktiekurserne, kræver Securities and Exchange Commission (SEC) virksomhederne at indgive rapporter om disse forhold, hvilket giver investorerne mulighed for at få et indblik i insideraktiviteten.
(For yderligere oplysninger om insidere, se Definere ulovlig insiderhandel og Afdekke insiderhandel .)

Formularerne Du kan hente rapporteringsskemaer fra SECs EDGAR-databasen eller SEC Info Insider Trading Reports. Formular 14A er proxyopgørelsen, hvor du vil finde en liste over direktører og officerer og antallet af aktier, de hver ejer. Der er også en liste over gavnlige ejere eller personer eller enheder, der ejer mere end 5% af selskabets aktier.

De øvrige relevante formularer er 13D og 13G til offentliggørelse af udenretslig fordelagtigt ejerskab, og Former 3, 4 og 5 til offentliggørelse af insider gavnligt ejerskab. Insidere med mere end 10% af stemmerettingsfilen Formular 3, 4 eller 5, og udenforstående, der ejer mere end 5% filplan 13D eller dens ændringsformular 13F.

Enkeltpersoner fil Form 3, når de først køber aktier, Form 4 for at rapportere ændringer, og Formular 5 som et årligt øjebliksbillede af beholdninger. Insiderhandel skal indgives elektronisk via Edgar-systemet inden for to dage efter transaktionen, hvilket giver eksterne investorer rimeligt opdateret ejerskabsinformation.

Fortolkning af insiderrapporter
Højt ejerskab giver typisk tillid til virksomhedens udsigter, og ejendomsretten i sine aktier giver igen ledelsen et incitament til at gøre selskabet rentabelt og maksimere aktionærværdien. Faktisk har akademisk forskning vist, at virksomheder med betydelig insiderindkøb tendens til at overgå markedsindekserne.

På den anden side kan du have for meget indehavers ejerskab. Når insidere får virksomhedskontrol, kan ledelsen ikke føle sig ansvarlig over for aktionærerne.Dette sker hyppigt hos virksomheder med flere klasser af aktier, hvilket betyder, at en klasse har mere stemmeret end en anden. For eksempel blev Googles meget publicerede IPO i efteråret 2004 kritiseret for at udstede en særlig klasse af "super stemmer" til visse virksomhedsledere. Kritikere af dual-class aktiestrukturen hævder, at hvis ledere giver mindre end tilfredsstillende resultater, er de mindre tilbøjelige til at blive udskiftet, fordi de besidder 10 gange stemmeafgivelsen hos normale aktionærer. (Læs mere i De to sider af dobbeltkursaktier .)

Selvom insiderkøb normalt er et godt tegn, vær ikke foruroliget af insiderhandel, medmindre der er meget af det - insidere tendens til at købe fordi de har positive forventninger, men de kan sælge af grunde uafhængigt af deres forventninger til virksomheden.

Se efter flere aktivitetsklynger af flere insidere. Hvis en virksomhed har mere end en insiderhandel på samme måde over en kort periode, er der tegn på enighed om insiderudtalelse. Også store transaktioner betyder mere end små handler.

Det er vigtigt at vide, hvilke insidere der skal se. Insidere med dokumenterede track records med deres Form 4-aktivitet bør ses tættere på dem med små eller dårlige fortidsposter. Den mest fortællende handelsaktivitet kommer fra øverste ledere med de bedste indsigter i virksomheden, så se efter transaktioner af administrerende direktører og økonomidirektører.

Endelig være forsigtig med at placere for meget indsats i insiderhandel, da dokumenterne der rapporterer dem, kan være svært at fortolke. En masse form 4 handler repræsenterer ikke køb og salg, der vedrører fremtidige aktieudvikling. Udnyttelsen af ​​aktieoptioner viser f.eks. Både køb og salg på Form 4-dokumenter, så det er et tvivlsomt signal at følge. Automatisk handel er en anden aktivitet, der er svært at fortolke - for at beskytte sig mod retssager, indleder insidenter retningslinjer for køb og salg og overlader henrettelsen til en anden. SEC Form 4-dokumenter afslører disse hands-on insider transaktioner, men de siger ikke altid, at salget var planlagt langt forud for tiden.

Institutionel ejerskab
Organisationer der kontrollerer mange penge - fonde, pensionskasser eller forsikringsselskaber - køb af værdipapirer betegnes institutionelle investorer.

Debatten om konsekvenserne Uanset om institutionelt ejerskab i en aktie er en god ting, er det stadig et spørgsmål om debat. Peter Lynch, i sin bedst sælger "One Up on Wall Street", viser de 13 egenskaber ved den perfekte lager. En af dem er dette: "Institutionerne ejer det ikke, og analytikerne følger ikke det". Lynch favoriserer aktier, som de store investeringsgrupper overser, fordi disse aktier har mere chance for at blive undervurderet. Lynch hævder, at virksomheder, hvis aktier ejes af institutionelle investorer, er ret værdsatte, hvis de ikke er overvaluerede.

William O'Neil, grundlægger af Investors Business Daily på den anden side hævder, at det kræver en betydelig efterspørgsel at flytte aktiekursen op, og den største kilde til efterspørgsel efter aktier er institutionelle investorer.O'Neil mener, at hvis en aktie ikke har nogen institutionelle ejere, er det fordi de allerede har set det og afvist det. I sin bog "Hvordan tjene penge på lagre" har O'Neil institutionel sponsorering som det sjette karakteristiske at søge efter i aktier, der er værd at købe.

O'Neil og Lynch er imidlertid begge enige om, at institutionelt ejerskab kan være farligt. Disse store institutioner bevæger sig ind og ud af stillinger i meget store blokke, så de ikke kan købe eller sælge beholdninger yndefuldt. Hvis noget går galt med et firma og alle dets store ejere sælger en masse, vil aktieværdien falde.

Selvom der findes fonde, der opererer med længerevarende horisonter, og pensionskasser har tendens til at være langsigtede aktionærer, har institutionelle investorer en tendens til at reagere på kortsigtede begivenheder. Den høje korrelation mellem høj institutionel ejerskab og volatilitet i aktiekurserne er en kendsgerning om at investere. Så det er vigtigt at vide, hvad institutionerne har, og om en aktie du er interesseret i allerede har en stor institutionel interesse.

Hvor finder man oplysningerne? Institutionelle investeringsforvaltere, der udøver investeringsdiskretion på mere end 100 millioner dollars i værdipapirer, skal indberette deres beholdninger på Form 13F med SEC. Igen kan du søge efter og hente Form 13F arkiver ved hjælp af SECs EDGAR database. For at finde arkiveringen af ​​en bestemt pengeforvalter, brug søgningen "Firmaer og andre filere", gå til "General Purpose Searches" og indtast pengeforvalterens navn.
MSN Money giver også et meget nyttigt websted, der beskriver aktiebesiddelse. Gå til linket Institutionel ejerskab og indtast aktiemappen for et bestemt firma for at få oplysninger om virksomhedens institutionelle indehavere.

Konklusion

Selvfølgelig er insidere og institutioner tilbøjelige til at være kloge, flittige og sofistikerede investorer, så deres ejerskab er et godt kriterium for en første skærm i din forskning eller en pålidelig bekræftelse af din analyse af et lager. Men baser aldrig en investeringsbeslutning udelukkende på insider eller institutionel ejerskabsinformation.
For yderligere læsning om dette emne, se

Når Insiders Buy, skal du tilslutte dem? og Kan Insiders hjælpe dig med at gøre bedre handel? .