Mens Enron er blevet plakatbarnet for åbenlyst svindel, har andre virksomheder også været kendt for at fudge deres tal. Resultatopgørelsen er et af selskabets store årsregnskaber sammen med balancen og opgørelsen over pengestrømme, og den kan manipuleres på få få måder. Investorer bør se efter røde flag i forbindelse med omsætning og omkostninger.

Resultatopgørelsen viser, hvad en virksomheds indtjening (eller overskud) er ved at vise alle sine indtægter og omkostninger for en bestemt periode. Resultatopgørelse analyse er et integreret aspekt af grundlæggende analyse. Erklæringen skal tage et ærligt og præcist billede af en virksomheds økonomiske situation, så investorer kan træffe velinformerede beslutninger om køb eller salg af aktier. Fordi disse tal er så vigtige, skal de revideres og godkendes af en uafhængig revisor. Desværre kan revisorer narre af fabrikanter eller endda blinde øje med sådanne happenings (se WorldCom og Global Crossing). Derfor bør investorer være opmærksomme og skeptiske, når de studerer et selskabs resultatopgørelser. ( For at læse mere se Forstå resultatopgørelsen og Find investeringskvalitet i resultatopgørelsen)

Pas på indtægtsmanipulation

Indtægterne er sårbare overfor vildledende. Fælles måder at manipulere indtægter på omfatter optagelse af indtægter, før den rent faktisk tjenes eller blot udgør indtægter, der ikke eksisterer. Virksomheder kan gøre dette ved at foretage svigagtige salg til komplicerede nærtstående parter (for eksempel ved at sælge til et søsterselskab med øjeblikkelige planer om at annullere salget), registrering af salg, der er ufuldstændigt, fordi de er bundet til en vis tilstand (for eksempel at optage hele værdien af et afdrags salg), genkendelse af forsendelse som afsluttet salg og ændring af kontrakter for at øge salget. Et selskab kan også forsinke at anerkende kundeafkastet til et senere kvartal eller måske ignorere dem helt. Men hvordan kan en investor vide, om et selskab engagerer sig i disse indkomstopgørelsesmanipulationer? Undersøg virksomhedens indtægter i løbet af de sidste par perioder. Hvis det ser ud til at vokse på en inkonsekvent måde, bør det være et rødt flag. Investorer bør se på virksomhedens resultatopgørelser for tidligere perioder, herunder sidste kvartal og sidste år, for at se, om der er en pludselig og uforklarlig ændring i indtægterne, der ikke regnes for af pengestrømme.

Fejlagtige udgifter

En fælles måde at manipulere udgifter på er ved hjælp af lagermanipulation. For eksempel kan en virksomhed købe materialer og derefter ikke registrere hele udgiften af ​​købet eller slet ikke registrere købet.Virksomheder kan også overdrive sælgerrabatter for at reducere omkostningerne eller ikke afskrive opgørelser, der er forældede og ikke længere salgbare. Andre ordninger omfatter overcounting eller undercounting inventar til at præsentere uanset billedledelse ønsker at male eller skabe fantom inventar. For at få et antydning af disse praksis, undersøge virksomhedens udgifter. Hvis udgifterne ændrer sig på en måde, der ikke er i overensstemmelse med tidligere perioder, bør investorer undersøge variansen. Selskabets balance og fodnoter kunne også give yderligere input.

Kogekarregnskab

Mange virksomheder opererer i brancher, hvor indtægtsstrømmen ikke er konsekvent og derfor varierer indkomsten. Uanset de naturlige rytmer i en branche skal alle børsnoterede selskaber indberette kvartalsindkomst og analytikere og investorer holde styr på disse indtjeninger. Virksomheder er under stort pres for at nå mål og konsekvent slå deres indtjening fra det foregående kvartal. På grund af dette kan de manipulere deres indtægter og udgifter på forskellige måder til at male et billede af stabilitet og vedvarende vækst, når virksomheden i virkeligheden kan være mindre rentabel eller endog mere rentabel end repræsenteret. For eksempel vil nogle virksomheder beholde reserver af indtægter fra tidligere kvartaler uden udtrykkeligt at angive dette eller bruge andre midler til at vise rentabilitet i fremtidige kvartaler. Andre metoder til en sådan cookie jar regnskab omfatter skifte nuværende udgifter til en fremtidig periode for at øge den nuværende indtjening. Fremtidige udgifter kan også flyttes til en tidligere periode. Alt, der ligner denne form for manipulation, bør også være en grund til yderligere undersøgelse. Se efter røde flag i indtjeningen fra tidligere perioder og ledelsens drøftelse af indtjeningen. Se også om den nuværende indtjening kommer fra såkaldt "anden indkomst. "Andre indtægter kan være et rødt flag for, at tidligere reserver bliver plugget ind for at øge den nuværende indtjening. Virksomheder, der har været impliceret i cookie jar regnskabsordninger omfatter Dell og Fannie Mae.

Andre røde flag

Nogle transaktioner forekommer ikke regelmæssigt og kaldes ikke-tilbagevendende transaktioner. En sådan transaktion kan omfatte salget af selskabets hovedkvarter. Det er også værd at se på disse typer transaktioner for at se, om der er noget uregelmæssigt. Disse slags ting kan vise sig som en "gevinst ved bortskaffelse." Disse typer af engangstransaktioner kan være en måde for virksomheden at manipulere indtjeningen, og det er derfor, det fortjener efterforskning.

Bottom Line

En investor bør være opmærksom på at undersøge alt i en virksomheds resultatopgørelse, der giver et rødt flag. Både indtægter og omkostninger er sårbare over for manipulation. Virksomhedsledelsen har ofte incitament til at engagere sig i manipulation, og revisorer får ikke altid fat i. Læsning af resultatopgørelsen og ledelsens drøftelse af sin virksomhed (sammen med balancen og fodnoter samt pengestrømsopgørelsen) giver spor til vågne investorer.