Som investorer bliver mere uddannede og erfarne søger de nye og spændende måder at handle på. Dette fører ofte investorerne til at finde ud af begrebet at sælge nøgne muligheder.

Hvad betyder det at handle indstillinger nøgne? Det betyder ikke, at de handler fra en europæisk strand et eller andet sted for at få en linjefri solbrænding, men snarere sælger handlende uden at have en position i det underliggende instrument. For eksempel, hvis man skriver nøgne opkald, sælger de opkald uden at eje det underliggende lager. Hvis de ejer ejeren, anses positionen for at være klædt eller "dækket."

Begrebet salg af nøgne muligheder er et emne for avancerede forhandlere. Som med ethvert avanceret emne kan en kort diskussion som dette ikke dække alle mulige aspekter af overskudspotentiale, risikostyring og pengehåndtering. Denne artikel er designet til at være en introduktion til emnet og vil forsøge at kaste lys over risikoen ved disse handelsopsætninger. Denne type handel bør kun forsøges af avancerede forhandlere.

SE: Valg Grundlæggende: Hvad er muligheder?

Nøgne opkald
En nøgenopkaldsposition er normalt taget, når investor forventer, at aktiekursen skal handles under opsættelsesprisen ved udløb. Det er vigtigt at bemærke, at den maksimale mulige gevinst er det præmiebeløb, der indsamles, når optionen sælges. Maksimal gevinst opnås, når optionen holdes ved udløb, og optionen udløber værdiløs.

Et opkald tillader ejeren af ​​opkaldet at købe aktien til en forudbestemt pris (strike-prisen) på eller før en forudbestemt dato (udløb). Hvis du sælger opkaldet uden at eje det underliggende lager, og opkaldet udøves af køberen, vil du have en kort position på lageret.
Når du skriver nøgne opkald, er risikoen virkelig ubegrænset, og det er her, hvor den gennemsnitlige investor generelt har problemer med at sælge nøgne muligheder. De fleste muligheder synes at udløbe værdiløse; Derfor kan den erhvervsdrivende have mere vindende handler end tabere. Men med den ubalancerede risiko mod belønning kan en enkelt dårlig handel udslette et helt års gevinst (eller mere). Lydstyring og risikokontrol er afgørende for succes, når du handler på denne måde.

Kontrol af risiko
Opkaldsforfatteren har nogle risikostyringsstrategier til rådighed. Det nemmeste er blot at dække positionen ved enten at købe udligningsoptionen eller alternativt det underliggende lager. Selvfølgelig, hvis den underliggende aktie er købt, er positionen ikke længere nøgen, og det medfører yderligere risikoparametre. Nogle erhvervsdrivende vil indarbejde yderligere risikokontroller, men disse eksempler kræver et grundigt kendskab til options trading og går ud over denne artikels anvendelsesområde.

Generelt skrives nøgne muligheder bedst i måneder, der er tættere på at udløbe snarere end senere.Time decay (theta) er en af ​​dine bedste venner i denne form for handel, da jo tættere muligheden bliver til udløb, jo hurtigere vil theta udrydde præmien for muligheden. Selvom det ikke vil ændre det faktum, at denne handel har ubegrænset risiko, kan du vælge dine strejfpriser klogt, ændre din risikoeksponering. Jo længere væk du er fra, hvor det nuværende marked handler, desto mere er markedet nødt til at bevæge sig for at få det til at være værd at være noget ved udløbet.

Eksempel 1:
Lad os overveje lager X til et eksempel på et nøgent opkald. Den hypotetiske handel, der er nævnt nedenfor, vil blive betragtet af en erhvervsdrivende, der forventede lagerbeholdningen til at bevæge sig lavere i de kommende måneder eller at tendensen ville handle sideløbende. For enkelhedens skyld, lad os antage, at X-aktier handler til ca. 20 dollar pr. Aktie på tidspunktet for handlen, og at 22. maj var 50 opkald handlet til 1 dollar. Et nøgent opkald skrives etableres ved at sælge 22. maj. 50 nøgne (den erhvervsdrivende har ingen stilling i X-lager), hvilket giver $ 100 i præmie pr. Solgt valg.

Hvis X-lager er under 22. 50 ved udgangen af ​​maj, vil denne mulighed udløbe værdiløs, og vi vil holde præmien på $ 100 for hver solgt mulighed. Hvis det er højere, vil optionen blive udnyttet og skal levere X-aktier til 22 dollar. 50 pr. Aktie. Ved anvendelse af den $ 1, der modtages for muligheden mod dette, er den erhvervsdrivendes prisgrundlag kort X fra 21 dollar. 50 per aktie, hvilket gør investorens risiko forskellen mellem, hvor X handler over 21 dollar. 50. Du kan se, der gør den maksimale risiko en ukendt. Derfor er det vigtigt at forstå risikostyring og pengehåndtering for at kunne håndtere nøgne opkald. Her er et diagram over, hvordan det ser ud:

Billede 1

Kilde: OptionStar

( Note: Det er vigtigt at bemærke, at den højre del af diagrammet ovenfor viser risikoen af tabet vil strække sig på ubestemt tid, da aktiekursen fortsætter med at klatre.)

Da nøgleopkald er et ubegrænset risikoproces, vil mange mæglerfirmaer kræve, at du har en stor kapital- eller højnetværdi ud over en stor erfaring, før de vil lade dig lave disse typer af handler. Dette vil blive beskrevet i deres optionsaftale. Når du er godkendt til handel med nøgne opkald, skal du også gøre dig fortrolig med virksomhedens margenkrav for dine stillinger. Dette kan variere meget fra firma til firma, og hvis du handler hos et firma, der ikke specialiserer sig i optionshandel, kan du finde marginskravene urimeligt.

SE: Klipp ned valgrisiko med afdækkede opkald

Naked Puts Et nøgent sæt er en position, hvor investor skriver en put option og ikke har nogen position i den underliggende aktie. Risikoeksponering er den primære forskel mellem denne position og et nøgent opkald.

Et nøgent sæt anvendes, når investor forventer, at bestanden skal overstige aktiekursen ved udløb. Som i den nøgne opkaldsposition er potentialet for overskud begrænset til det modtagne præmiebeløb.Investoren kan gøre mest, hvis bestanden handler over strykprisen ved udløb og udløber værdiløs. Hvis dette sker, vil den erhvervsdrivende beholde hele præmien.

Selv om denne type handel ofte betegnes som ubegrænset risiko, er dette ikke tilfældet. Risikoen i det nøgne sæt er lidt anderledes end det nøgne opkald, da den erhvervsdrivende kunne tabe mest, hvis bestanden gik til nul. Det er stadig en betydelig risiko sammenlignet med den potentielle belønning. Og i modsætning til det nøgne opkald, hvis putten udøves mod dig, vil du modtage bestanden (i modsætning til at modtage en kort position på lageret, som det er tilfældet med det nøgne opkald). Dette vil give dig mulighed for blot at holde beholdningen som en del af dine mulige exitstrategier.

Eksempel 2:
Som et eksempel på at skrive nøgne sæt, vil vi overveje det hypotetiske lager Y. Lad os antage, at i dag er 1. marts, og at Y'en handler med $ 45 pr. Aktie. Af hensyn til enkelheden, lad os også antage, at maj 44 sætter er på $ 1. Hvis vi sælger et maj 44 sæt, modtager vi $ 100 i præmie for hvert sæt, der sælges. Hvis Y handler over $ 44 pr. Aktie ved udløb, udløber putten værdiløs, og vi opnår vores maksimale potentielle fortjeneste på $ 100 pr. Solgt valg. Men hvis Y er under denne pris ved udløb, kan vi forvente, at Y tildeles til os, 100 aktier for hver solgt opsætning til en pris af 44 dollar. Vores omkostningsgrundlag er $ 43 pr. Aktie ($ 44 mindre præmien modtaget), så det er her, hvor vores tab vil begynde.

Billede 2

Kilde: OptionStar

I modsætning til det nøgne opkaldseksempel har vi et maksimalt tab på denne handel på $ 4, 300 pr. Option solgt (100 aktier på Y x $ 43 omkostningsbasis). Dette ville kun være, hvis bestanden (eller ETF i dette tilfælde) gik til nul (usandsynligt i et indeks ETF, men meget muligt med en enkelt bestand).

Generelt vil mæglervirksomheder være lidt mere imødekommende med nøgne sæt end med nøgne opkald. Den primære årsag til dette er, at hvis sætningen udøves, vil du modtage bestanden (i modsætning til en kort lagerposition som i det nøgne opkald). Dette gør den maksimale risikoeksponering værdien af ​​denne aktieposition minus præmien modtaget for optionen.

SE: Mulighed for risikografik: Visualisering af gevinstpotentiale

Bundlinjen
Handlende nøgne valgmuligheder kan være attraktive, når man overvejer antallet af potentielle vindende handler versus taber handler. Imidlertid må du ikke blive indtaget af lokke af lette penge, fordi der ikke er sådan noget. Der er en enorm mængde risikoeksponering ved handel på denne måde, og risikoen opvejer ofte belønningen. Der er bestemt mulighed for overskud i nøgne muligheder, og der er mange succesfulde forhandlere der gør det. Men sørg for at have en solid pengehåndteringsstrategi og et grundigt kendskab til risiciene, før du overvejer at skrive nøgne muligheder. Hvis du er ny til options trading eller du er en mindre erhvervsdrivende, skal du nok holde dig væk fra nøgne muligheder, indtil du har fået erfaring og kapitalisering.