For mange gensidige fonde fortsætter succesen langs slibningen af ​​et snoede marathon, snarere end gennem udbrud af en straight-line sprint. Lange track records forbliver et af fokuspunkterne for investorer, der søger kapitalvækst blandt mere end 1, 500 fonde i vækstkapitalet med store cap. Davis New York Venture Fund ("NYVTX") har samlet $ 12. 1 milliarder kroner i aktiver under forvaltning (AUM) siden starten i 1969, et år, hvor porteføljeaktiverne nærmede sig 60 milliarder dollar på tværs af hele investeringsforeningen. Udstilling af dyd for patientinvestering, et depositum på $ 10.000 i NYVTX den 17. februar 1969, ville have vokset til $ 1. 8 millioner til 2015. Davis Udvalgte Rådgivere LP vedtager en overordnet disciplineret tilgang til værdiansættelse af aktievalg, der understreger overlegne ledelsesteams, der er i stand til at opretholde brede konkurrencedygtige moats gennem op og ned markeder. Blandt de otte midler i Davis-arsenalet ejede NYVTX den længste besiddelse med den højeste levetid årligt gennemsnitligt afkast på 11. 35% for A-aktier frem til 31. marts 2016.

Performance

Aktionærer med langsigtede tidshorisoner er blevet belønnet for deres tålmodighed, da NYVTX overgik S & P 500 Index ikke kun over fondens løbetid, men også gennem 20-, 30- og 40-årige perioder med gennemsnitlig årlig afkast på henholdsvis 7. 99%, 10. 50% og 13. 20% frem til 31. marts 2016. Fonden har underperformet sammenlignet med benchmark S & P 500 på nær og mellemliggende sigt, dog , som efterspørger indekset med 4. 50% over et år og 2. 82% over tre år frem til 1. kvartal 2016. Efterhånden som de historiske perioder forlænges, sænkes forsinkelsen versus S & P gradvist som fem-, 10- og 15-årige gennemsnit benchmarken med 3. 25%, 2. 20% og 0. 29% henholdsvis i marts 2016. Morningstar tildeler fonden sin bronze rating, en fremadrettet analyse, der undersøger kvaliteten af ​​NYVTXs pris, ydeevne, forælder, proces og folk.

Risikoprofil

Volatilitetsforanstaltninger i forhold til Morningstar Large Mix-kategorien forkyndte fondens 1. 00 beta som 132. 80 nedadgående fangstforhold i løbet af tre år, der sluttede den 30. april 2016, indiceret signifikant peer underperformance i ned markeder. Korrelere med NYVTXs forbedrede ydeevne, idet tidsrammerne steg, fondenes nedadgående markedsvolatilitet steg gradvist til 125. 10, 112. 09 og 103. 61 gennem fem, 10 og 15 år per 30. april 2016. For den Den tilsvarende 10-årige periode var NYVTXs standardafvigelse på 16 56% sammenlignet med S & P 500-måling på 15,2%.

Ledelse

Christopher Davis, der fortsætter tre generationer familieporteføljeforvaltning, har styret NYVTX siden oktober 1995.Davis ser markedsnedture som en købsmulighed og en præsentation af risiko, hvor skitne investorer sælger lave og erfarne købere derfor købe lavt. Davis lægger større vægt på holdbarheden af ​​et virksomheds indtjeningsevne end negative makroøkonomiske forhold, omstændigheder, der allerede er prissat til vurdering af emner porteføljen ejer eller har til hensigt at købe. Søger virksomheder, hvis fundamentale forbliver stærke, men har ebbed med tidevandet af en markedskorrektion, hænger Davis ind på aktier, der er blevet slået ned af investorens irrationelle karakter.

NYVTXs lave omsætningshastighed bekræfter Davis 'langsigtede udsigter. I løbet af de sidste 10 år, der sluttede i 2015, vendte fonden over på en 12,4% klip. Det har holdt udgifterne lave, 0. 86% årligt i 2015, en dråbe på 4 basispoint (bps) fra 2012. NYVTXs omkostningsforhold forblev 18 bps lavere end gennemsnittet af Morningstar store blandede kategorier på 1, 04% i 2015. > Portefølje

Fonden lægger sig i retning af indenlandske vækstkapital og værdipapirer med 84. 41% beholdninger i amerikanske aktier og 14. 13% internationale udstedelser pr. 31. januar 2016. Spredning af AUM på tværs af virksomheder af alle størrelser , NYVTX tildeler 16. 19% af porteføljen til mid-cap aktier, mens der opretholdes mindre end 1% i små og micro caps.

I betragtning af den øverste beholdning af Amazon Inc. (NASDAQ: AMZN

AMZNAmazon. Com Inc1, 120. 76 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) som en nylig "forstyrrende, "fonden peger på online detailhandler fænomenal salg vækst i sin korte eksistens. Som det tog Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc89. 09-0. 66% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) 18 år for at nå 1 mia. årligt salg nåede Amazonas salg 74 dollars. 45 milliarder i 2013, selskabets 18. driftsår. På bagsiden af ​​Amazon Web Services og Amazon Prime ser venturekapitalistiske Chamath Palihapitiya dristigt AMZN ud, som har potentialet til at nærme sig $ 3 billioner i markedsværdi i løbet af de næste 10 år.