Når man søger information om virksomheders sundhed og trivsel, ser de første investorer ofte ud som 10-K eller 10-Q. Men proxy-erklæringen burde virkelig være det første stop. Det giver en kort, men grundig beskrivelse af virksomhedens sundhed. Mere specifikt danner det sig i forretningsforbindelser, baggrunde og kompensation for virksomhedsledere, og virksomhedens fremtidige potentiale i almindelig, letlæselig tekst.

Den typiske proxy-erklæring omhandler mange emner af værdi for investorer. Nedenfor er nogle af de oplysninger, du kan finde i dette vigtige dokument.

Biografier
Proxyen beskriver en virksomheds ledelsesjobs historie. Dette er værdifuldt, fordi det giver investorerne indsigt i officers evner og erfaring. Har embedsmændene arbejdet i branchen før? Gik de op på corporate stigen på den typiske måde, eller blev de på en eller anden måde transplanteret fra en anden industri? Sidder de på brædder hos andre virksomheder? Har de potentielle interessekonflikter, eller er deres opgaver spredt for tynde? Dette er alle vigtige spørgsmål, som proxyen ofte kan svare på.

Insider Ownership / Salaries
Proxy-erklæringen kan fortælle om et selskab drives til fordel for aktionærerne eller insideren. Et afsnit beskriver detailkompensation. Tjek, hvor meget ledelse bliver betalt. Se også på deres valgpositioner. Har de en interesse i at se aktierne stige? Eller indsamler de kun en fed lønseddel?

Ideelt set ønsker du at se en stor procentdel af ledelsens løn, der kommer fra out-of-the-money call options, hvilket betyder muligheder, der for øjeblikket er værdiløse, men det kunne være værd at betale, hvis aktiekursen bevæger sig væsentligt højere. Simpelthen giver optionsbaseret kompensation ledelsen et incitament til at øge aktionærværdien og finde måder at drive aktiekursen højere.

Lån
Somme tider vil virksomhederne gøre elskede handler med deres ledende medarbejdere. Disse lån er undertiden i hundredtusinder eller endda millioner af dollars. Dette er dårligt for den gennemsnitlige aktionær af flere grunde. For det første bør virksomheden ikke fungere som en bank. Dens kapital, hvis den ser ud til den fælles aktionær, bør ideelt set opretholdes for at stimulere forretningsrelateret vækst eller tilbagebetales til aktionærerne i form af udbytte.

Et andet problem er, at renten på disse lån ofte ligger under det, der tilbydes på det bredere udlånsmarked. Dette er problematisk, fordi det betyder, at virksomheden ikke kompenseres for at lave lånene. Et tredje problem, og måske det mest bekymrende, er, at mange gange vil virksomhederne tilgive disse lån helt, især hvis medarbejderen fyres eller trækkes tilbage og efterlader aktionærer til fods regningen.

Ændring i revisorer
Nogle gange vil et selskab skifte revisionsfirmaer. Proxyen vil skitsere begrundelsen bag ændringen og give investoren et indblik i, om det var en legitim switch eller på grund af uenighed om regnskab.

Generel diskussion
I lighed med en årlig eller kvartalsvis indgivelse i en proxyopgørelse vil ledelsen også typisk indeholde en generel diskussion om virksomhedens overordnede sundhed. Interessante indsigter kan ofte hentes fra oplysninger om efterslæb, bruttomargetrends, balancemuligheder eller bekymringer.

Planer
Proxyen vil detaljere forretningsplaner eller spørgsmål, som bestyrelsen kan stemme på. Disse oplysninger, som nogle gange er indeholdt i 10-K, er ofte meget mere præcise og nemme at læse i proxy-sætningen. Denne værdifulde information skal analyseres af investoren for at afgøre, om virksomheden står over for eventuelle potentielle udfordringer undervejs, eller hvis der er nogen muligheder, som ledelsen ikke har skitseret på konferenceopkald eller i ledelsesdiskussionen og analysen (MD & A) 10-K eller 10-Q.

Transaktioner med nærtstående parter
I proxyen vil der også være et afsnit, der afslører "transaktioner med nærtstående parter". Kig efter potentielle interessekonflikter eller elskede tilbud, som ledelsen har oprettet for sig selv. F.eks. Får virksomheden et kritisk råmateriale til sine produkter fra et andet selskab ejet af direktøren? I så fald kan selskabet måske betale mere end det skal. For mange interessekonflikter bør helt sikkert pique din interesse som aktionær og gøre dig opmærksom på virksomhedens investeringsværdier.

Tvister
Virksomheden kan beskrive retsmæssige risici i fodnote af andre årsregnskaber. Proxyen vil ofte kommentere de mulige resultater af bestemte dragter eller muligheden for, at ledelsen kan afsætte penge i form af en reserve for at betale for det potentielle tab af en dragt.

Bottom Line
Proxy-erklæringen er nok den mest oversete form, der indgives til Securities and Exchange Commission. Det kan dog informere og oplyse den nysgerrige og flittige investor.