Servicebaserede sektorer går stærkt, men den industrielle side af økonomien ser ud til at gå ud af skinnerne.

Fuld damp mod recession?

Nogle har allerede erklæret USA's produktion for at være i recession. Efter Chicago Purchasing Manager's Index, brugte sektoren 2015 frem og tilbage mellem udvidelse og sammentrækning. Indekset tilbragte en ekstra måned i sammentrækning end ekspansion, men det har aldrig haft en tendens i mere end to måneder. Det krydsede den neutrale linje en hel syv gange i løbet af året, hvilket indikerer, om ikke en recession i sig selv, en gnawing manglende selvtillid. Og alligevel gør servicerne fint. Så hvordan vil denne situation løse sig selv? Vil flagge fremstillingen trække økonomien nede, eller vil servicen forsyne den, indtil tungere industrier får vejret?

Til undskyldninger for Union Pacific Corp. (UNP UNPUnion Pacific Corp117. 33 + 0. 13% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) for at gøre lys. Jernbanen rapporterede smerteligt fattige fjerde kvartal og helårsresultater torsdag morgen, hvilket førte til at falde omkring 6%. De er væk fra 34% i de sidste tolv måneder. Hvor slemt var det? Netto kvartalsindtjening kom ind på $ 1. 1 milliard, 22% genert i fjerde kvartal af 2014, på driftsindtægter på $ 5. 2 mia., Der var ned 15%. Udvandet indtjening pr. Aktie (EPS) kom ud til $ 1. 31, ned 19%. Helårsomsætningen på 21 dollar. 8 milliarder faldt 9%, med en nettoindtjening på 4 dollar. 8 mia. Ned 8% og fortyndet EPS på 5 $. 49 ned 5%.

Et fald på 31% i dieselpriserne og en tilbagekøb på 586 mio. $ Lavede kun lidt for at dæmpe slaget fra linjens 9% fald i totale fragtmængder. Fragtomsætningen fra industriprodukter var på 31%. Kulfragtindtægterne faldt helt op på 31%. Arch Coal Inc., en Union Pacific kunde, indleveret til kapitel 11 kun ti dage før UNP rapporterede indtjening. Bloomberg rapporterer, at Peabody Energy Corp. (BTU BTUPeabody Energy Corp31.88 + 1. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) snart kunne følge; bestanden er op over 6% torsdag formiddag, måske ud af håbet om, at nogen vil snap up flagging selskab.

Canadian Pacific og CSX

Hvad med de andre jernbaner? Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173. 13 + 0. 10% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede også torsdag morgen. Kvartalsindtægterne faldt 4,1% i forhold til året, hvor helårsomsætningen steg med 1,4%. Nettoresultatet i fjerde kvartal faldt 29%, hovedsageligt på grund af en stigning i rentebetalinger på 67% til serviceydelser på 8,9 mia. USD i langfristet gæld.Hele nettoresultatet faldt kun 8,4 pct., Som følge af en nedgang i brændstofudgifterne på 340 mio. CAD (32%) - i betragtning af energibesparelsens timing - var der næsten ikke noget i den seneste kvartals resultater. Udvandet EPS faldt 21% for kvartalet og 1% for året.

Back stateside, CSX Corp. s (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) 12. januar rapport fortalte en lidt lykkeligere historie, men de store punkter var de samme. Deres brændstofrabat var større end canadiske Stillehavet og hjalp næsten lige så meget i kvartalet som i hele året. Gældsafdragene steg ikke, og udbyttet steg faktisk lidt. Men 2% stigningen i årets nettoresultat slår næppe ud inflationen, og 5% glidningen i kvartalsindtjeningen har behørigt barberet 5% fra aktiekursen siden frigivelsen.

CSX Corp. finansielle resultater (periode slutter 12/25/15)	Fjerde kvartal {change}	Hele året {change}
Omsætning	$ 2. 8 milliarder {-13%}	$ 11. 8 milliarder {-7%}
Nettoindtægt	$ 466 millioner {-5%}	$ 2. 0 milliard {+2%}
Udvandet indtjening pr. Aktie	$ 0. 48 {-2%}	$ 2. 00 {+4%}

Kansas City Southern (KSU KSUKansas City Southern105. 99 + 1. 08% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporter fredag ​​formiddag efterfulgt af Norfolk Southern Corp. (NSC NSCNorfolk Southern Corp130. 12-0. 18% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) onsdag. Resultaterne kan være CSX-stil dystre eller Union Pacific-stil forfærdelige, afhængigt af detaljerne om, hvordan de sikrede brændstofpriser og omkostningerne ved at servicere deres ubetydelige gæld.

CSX Corp. s (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) CEO Tom Ward har sagt, hvad der er på mange investors sind - især jernbaneinvestorer - at disse er de slags pres, du ser i en recession. Men det er en mærkelig situation. Hvis du kun kigger på produktionssiden af ​​økonomien, er vi allerede i en recession. Hvis du kun kigget på energi, ville vi være i en fuldvundig depression. Jernbanerne bærer bunken af ​​begge og ser på dem, du ser ingenting, men økonomisk afmatning fremad, med endnu værre på lager for vores nabo i nord.

Den nederste linje

Det enkleste svar er, at tjenesterne med 86% af BNP sandsynligvis vil vinde ud. Og glem ikke, at arbejdsmarkedet ser lige så godt ud. Ingen forventer en fabelagtig vendingstid i 2016, og brudte selvtillid kan trække lagrene ind på et bjørnemarked, men energi og fremstilling har haft enhver chance for at lave en recession på os, til ingen nytte. Når det er sagt, kunne industriel utilpashed tage en mere rundkørsel for at straffe økonomien i USA. S & P 500 virksomheder tjener næsten 40% af overskuddet i udlandet, og produktionsnedgangen er et globalt fænomen.