Nogle kloge beta-strategier med lave betas er måske ikke nødvendigvis lavrisiko overhovedet. I en nylig samtale med Ben Johnson, direktør for global ETF-forskning hos Morningstar Inc., drøftede Rob Arnott, formand for Research Associates, nogle af problemerne omkring de høje vurderinger af nogle kloge beta-strategier. Han sagde, at nogle individuelle navne, der har lave betas i forhold til det samlede marked, ikke nødvendigvis er lavrisikoholdige.

Beta Defineret

Beta er et mål for volatiliteten af ​​en sikkerhed eller portefølje i forhold til markedet. En beta af "1" vil indikere, at en ETF eller en fælles fond flytter sammen med markedet, S & P 500 som et eksempel. En beta på 0,5 ville tyde på, at sikkerheden er halvt så flygtig som markedet. En beta på 1,2 vil indikere, at den er 20% mere flygtig. (Se mere: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

FANG-aktier

Arnott gav eksemplet på lave beta-aktier, der handler ved høje værdiansættelser ved at citere de såkaldte FANG-aktier. Han angav, at af de fire lagre, Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Alfabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), ville tre betragtes som lav beta. Han advarer om at lægge disse aktier i en investors portefølje ikke nødvendigvis ville reducere porteføljens risiko på trods af deres lave beta.

Lav beta med høj værdiansættelse

Nogle smarte beta-strategier, som lav volatilitet, har en lav beta i forhold til brede markeds benchmarks som S & P 500. Arnott påpeger, at en række af disse ETF'er er blevet højt værdsat i de seneste måneder på grund af deres popularitet hos investorer. (For mere, se: SPLV vs LGLV: Sammenligning af volatilitets ETF'er .)

PowerShares S & P 500 Lav volatilitetsportefølje (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 72-0. 15% < Fremstillet med Highstock 4. 2. 6 ) er et eksempel: ETF har i gennemsnit gennem de seneste tre år modtaget med 13,8% i forhold til 11. 73% for de S & P 500 i samme periode.

• For de efterfølgende 12 måneder udgjorde ETF S & P 500 18. 71% mod 14. 27% for indekset.
• Betalingen af ​​SPLV i forhold til indekset i tre år er 0. 71 og i de efterfølgende fem år er 0. 56.
• Ifølge Morningstar er den fremtidsorienterede prisindtjeningsgrad 21,12 mod 17,41 for S & P 500.
• Resultaterne af iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV

USMViSh Edg MSCI MV51.36-0. 19% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er ens. ETF har i gennemsnit fået 14,12% i de seneste tre år i forhold til 11. 73% for S & P 500 i samme periode.

• For de efterfølgende 12 måneder udgjorde ETF S & P 500 18. 07% mod 14. 27% for indekset.
• Betalingen af ​​SPLV i forhold til indekset for de efterfølgende tre år er 0. 71.
• Ifølge Morningstar er den fremadrettede prisindtjeningsgrad 21,12 mod 17,4 for S & P 500. (For mere , se:
• Smart Beta ETFs Strategier. ) Værdipapirer

"Prisen på noget betyder noget; det har betydning for, hvordan det vil fungere i fremtiden. Hvis du vælger en aktie, siger du ikke til en mægler, "Jeg vil gerne eje den pågældende aktie. Det er ligegyldigt hvad prisen er 'eller i hvert fald håber du det ikke. Det samme gælder for aktivklasser, er rentespændet højere eller lavere end historiske normer? Er P / E-forholdet højere eller lavere end historiske udtryk? Disse ting betyder noget; de hjælper med at forme den langsigtede fremtidige afkast af noget. Det samme gælder for smart beta, det samme gælder faktorstrategier, og lige nu har du gummibåndet ret strakt, "fortalte Arnott Morningstar's Johnson.

Han fortsatte med at nævne kloge beta-strategier som lav volatilitet, høj kvalitet og momentum som handel på niveauer højere end deres normale historiske værdiansættelser, og at på disse niveauer kan opadrettede investorer være begrænset. (For mere, se:

De sande omkostninger ved en Smart Beta ETF .) Advisor Driven

I et indlæg på sin blog tidligere i år diskuterer finansiel rådgiver Josh Brown, hvad der driver midler til lav volatilitet og refererede ETF'er USMV og SLPV.

"Disse to ETFs popularitet er helt symbolsk for stemningen i dag blandt finansielle rådgivere og deres kunder. Og hvis du kender nogen i ETF-forretningen, vil de fortælle dig, at de vigtigste determinanter for strømme er i denne rækkefølge: 1) Nylige resultater 2) Hvorvidt rådgivere er blevet solgt på dem og 3) Nylige resultater. ETF'er sælger ikke sig selv, og detailhandlerne er ikke drivkraften til AUM-strømme - kun rådgivere kan virkelig flytte ETF-nålen. "

Den nederste linje

ETF'er med lav volatilitet og andre lave beta-investeringer er af deres natur lavere risiko. Men selv disse investeringer kan se deres værdiansættelser løbe op på grund af en pengestrøm. Finansielle rådgivere, der anvender disse køretøjer, skal være opmærksomme på de potentielle konsekvenser for fremtidige afkast. (For mere se:

Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .)