Vælg din kraft: vind, sol, atomkraft eller biobrændstoffer? Hver er unik i sine egenskaber, men fra og med endnu har ingen alene været i stand til at fortrænge vores afhængighed af olie og naturgas som vores vigtigste energikilder til elektricitet og transport. Forventningen er, at alternative energikilder vil ødelægge vores afhængighed af fossile brændstoffer, når de kan skaleres og omkostningsudvikles med dagens energikilder. Dette skaber en interessant og overbevisende investeringsmulighed - en ikke uden risici, men en der kan medføre høj vækst og betydelige fordele.

Når en investor investerer i alternativ energi, skal en investor være i stand til at tolerere potentialet for stor volatilitet i en aktiekurs. At vælge den alternative energikilde, der vil tilfredsstille eller delvis opfylde vores fremtidige energibehov, er nøglen til at modtage afkast af din investering. I denne artikel vil vi undersøge alt hvad du behøver at vide om solenergiindustrien for at afgøre, om det er din alternative energi efter eget valg. (For at lære, hvorfor en alternativ energikilde skal findes snart, læs Peak Oil: Problemer og Muligheder .)

Introduktion til en krise Der er tre brændende spørgsmål om det amerikanske folks sind og dets ledere lige nu:

• Hvordan opfylder vi vores energibehov?
• Hvad vil prisen på olie være på kort, mellem og lang sigt?
• Hvordan reducerer vi kuldioxidemissionerne og redder miljøet?

Alle tre spørgsmål hænger sammen, men at finde en løsning for hver enkelt har generelt været til skade for de andre. En løsning, der besvarer alle tre spørgsmål samtidigt, har forblev uhyggelig. Forbindelsen er spørgsmålet om stigende efterspørgsel på grund af global vækst. Det forventes, at verdens energibehov vil stige 37% mellem 2010 og 2030, ifølge Energi Informationsforvaltningens årsrapport for 2006. Løsningen kan ligge i de mange kilder til alternativ energi, der udvikles for at tilfredsstille vores voksende energibehov uden at gå på kompromis med miljøet.

Sol og vindkraft synes at være alternativer med den mindste offentlige modstand. Biobrændstoffer, især ethanol, er blevet kritiseret for at forstyrre verdens fødekilder og efterfølgende forårsage agflation. Mens nuklear energi er en levedygtig, effektiv og omkostningskonkurrent kilde til magt, er der tøven med sikkerhedsrelaterede frygt, hvilket resulterer i holdninger til NIMBY (ikke i min baghave). Ifølge en rapport, der delvis blev udarbejdet af U. Department of Energy i maj 2008, kunne vinden muligvis bidrage med 20% af USA's magt inden 2030, men det kan være upåliteligt. Det efterlader solenergi som en meget vedvarende, mere pålidelig energikilde uden kulstof biprodukter. (For mere om fordele og ulemper ved at dreje majs til brændstof, læs The Biofuels Debate Heats Up .)

Omkostningerne ved solenergi Solceller (PV) teknologien konverterer sollys til el ved hjælp af solceller, der er lavet af polysilicium. Den første inkarnation af en silicium-PV-relateret teknologi blev udviklet i 1954. Historisk set har sol tendens til at forblive omkostningskompetent, idet en generation har større omkostninger end alle andre kilder til alternativ og konventionel energi. Denne teknologi kan imidlertid være ekstremt skalerbar. Ifølge "Renewables Global Status Report - 2006 Update" (.pdf) voksede PV-produktion verden over fra 1150 megawatt i 2004 til to gigawatt i 2006, og for hver fordobling af installeret kapacitet er produktionsomkostningerne faldet med ca. 20%. Omkostningskonkurrence i forhold til fossile brændstoffer og nåelse af netparitet (diskuteret i detaljer i næste afsnit) er de væsentligste hindringer for udbredt vedtagelse.

Omkostningerne til solenergi drives ligeledes af modulomkostningerne og omkostningerne i balancen mellem systemer. Udgifterne til modulet drives primært af råmaterialet polysilicium. I lyset af teknologiske fremskridt og den store efterspørgsel efter pc'er og andre chipbaserede teknologier har polysilicium været i høj efterspørgsel og mangelvare. Nye forsyninger af polysilicium, ud over substitutter som metallurgisk silicium, kunne skabe et overskud, der ville reducere omkostningerne til råmaterialet og resultere i billigere solmoduler.

Omkostningerne til systembalancen omfatter landets krav, kabler og andre understrukturer, hvor modulerne er hjemmehørende. Teknologiske fremskridt, der skaber mere effektive solceller, resulterer i færre celler, der kræves for at producere samme effektudgang og mindre balance i systemer. Da begge disse omkostningskomponenter træner ned, bliver det lettere at opnå gitterparitet.

Vigtigheden af ​​gitterparitet Gitterparitet opnås, når omkostningerne ved fotovoltaisk elektricitet svarer til omkostningerne ved at generere konventionel elektricitet på gitteret. Det er nøglen til at drage fordel af en investering. Gitterparitet kan opnås, hvis prisen på solenergi sænkes til 10-12 cent / kWh, idet naturgasomkostningerne ligger over en grænse på $ 8 / MMBtu (millioner britiske termiske enheder) ifølge en Goldman Sachs forskningsrapport "Alternativ energi : En Global Survey "(.pdf).

Den største risiko er, at naturgasprisen falder under niveauet $ 8 / MMBtu, og det vil kræve en forholdsmæssig reduktion af omkostningerne på solsiden. Dette har været den mest krævende betingelse for branchen at mødes for at opretholde en stabil investor base og har resulteret i flygtige kapital ebbs og strømme. For at stabilisere kapitalens volatilitet har industrien påberåbt sig regeringens politikker i form af indførselsafgifter, skattelettelser og vedvarende brændstofstandarder, hvilket giver en backstop og fortsatte teknologiske investeringer til forbedring af systemer og lavere omkostninger.

Investering i solenergi Investering i solindustrien kræver en sammenligning af branchens fundamentale forhold med andre alternative og konventionelle energier og af de enkelte virksomheder.Som med alle investeringer er forståelse for industriens dynamik og virksomhedens konkurrencefordel afgørende for at tjene penge.

Fremtidsorienterede investorer bør indse, at industridynamikken fokuserer på netparitet samt holde sig ajour med regeringens politiske beslutninger med henblik på at fastslå markedets psykologi. Statsstøtte er også en vigtig del af den økonomiske ligning, da de giver en backstop for at kompensere virksomheder for fortsat at udvikle bedre teknologi og også gøre energikilden til en økonomisk løsning. Under vanskelige økonomiske tider eller som et forløb af lovgivningen kan subsidierne dog ikke fornyes, eller fornyelsen kan forsinkes. Dette skaber usikkerhed om, at kunderne vil være villige til at indgå kontrakter, indtil subsidiebilledet er afklaret. Dette skaber mange passer og starter i branchen.

Der er to grundlæggende grupper at investere i inden for solindustrien: modulfabrikanterne og råvarevirksomhederne.

• Producenter Investering i producenterne kræver individuel forståelse af virksomhedens forretningsmodel: Har det en konkurrencemæssig fordel eller en teknologisk fordel? Dem med konkurrencefordel vil omfatte lavprisudbydere og virksomheder med stordriftsfordele; i mellemtiden vil et firma med en teknologisk fordel være en med den højeste celleffektivitet for eksempel. (For at få hjælp til at finde branchens ledere, læs Konkurrencefordelstællinger og Economic Moats Keep Competitors i Bay .)
• Råstoffer
  Investering i polysiliciumproducenterne er lidt mere kompliceret, fordi virksomheder, der producerer polysilicium til solindustrien, også producerer det til halvlederindustrien. Mange af disse virksomheder har tendens til at fokusere på halvlederoperationerne, da sol er en forholdsvis lille bidragyder til rentabiliteten. Væksten i sol kan dog være mange gange den for halvledere. På samme måde som andre råvare- eller råvareinvesteringer er forståelsen af ​​dynamikken for udbud og efterspørgsel, herunder anvendelse af substitutter, grundlaget for at bestemme virksomhedens rentabilitet. (For relateret læsning, tjek Hvem angiver prisen på varer? og Råvarer, der flytter markedet .)

Endelig undersøger, hvordan virksomheden handler i forhold til sin historie og jævnaldrende vil afgøre, om en investering er under- eller overpris. Ny teknologi har tendens til at være en vækstindustri, og det kan således være vildledende at analysere handelsmultipler i forhold til et historisk interval. Hvis branchens fundamentale er stærke og voksende, kan anvendelse af medianmultiplen for peer-gruppen i stedet for en bestands historiske gennemsnit eller interval være et bedre mål for, om en bestand er under- eller overvurderet. Median-multifunktionen bestemmer den relative billighed af en bestand mod en anden bestand i en bestemt industri uden at være begrænset af historiske områder for en industri, der har vist enorme fremskridt inden for teknologi og vedtagelse, da det bevæger sig langs produktets livscyklus.Efterhånden skal nåendeparitet stabilisere kapitalstrømme og aktieudvikling. (Begynd med vores Grundlæggende analysevejledning .)

Konklusion At finde energikilder for at imødekomme vores nuværende og voksende behov har forårsaget regeringer, miljøforkæmpere og offentligheden til at gå sammen i en bevægelse væk fra de traditionelle energikilder af olie og naturgas. Selv om denne bevægelse er i indledende fase, samles støtten og damproller den fremad. Der er mange forskellige kilder til alternativ energi, men sol har været at samle damp på grund af dens fornyelighed, skalerbarhed og miljøvenlige principper.

Investering i denne industri kræver viden om regeringens politik, både i USA og i udlandet, og forståelse for virksomhedens konkurrencefordel. For investorer, der er villige og i stand til at modstå de store svingninger i lagerpræstation i denne historisk flygtige sektor, kan solindustrien være en god mulighed, da skubbet mod alternative energikilder fortsætter.

For at lære mere om de andre energimuligheder, se vores Green Investing Feature og Clean or Green Technology Investing .