En af de mest ventede højttalere på enhver Sohn Investment Conference er Stanley Druckenmiller, leder af Duquesne Family Office LLC og verdens mest berømte forex-erhvervsdrivende. Han har stort set brudt Bank of England ved at kortslutte pundet sterling i 1992. Hans Sohn optrædener er berømt oracular; han forudsagde subprime krisen ved sin 2005 tale. Baseret på hans tale i dag bør vi være meget bekymrede.

Druckenmilller påpegede, at det nuværende investeringsmiljø afspejler det i 1981, året da han startede Duquesne Capital Management. "Det er ikke tilfældigt, at de mærkelige bedfellows [Demokratiske Speaker of the House] Tip O ' Neill og Ronald Reagan producerede de største reformer inden for social sikring og skat. "

Men kan i dag være et spejl af det? Druckenmiller ser det ikke. I disse dage påpegede han, at statsobligationer stadig var en ikke latterlig investering. I modsætning hertil "People extol aktiemarkedet. Den har sit eget akronym: 'TINA', der er ingen alternativ. '

Den moderne Fed's 'Myopia'

Druckenmiller hævdede: "Politisk reaktion på den store finanskrise var så kraftfuld, at den forhindrede nogen delværdighed. Hensigten er faktisk øget globalt. var de fleste politiske beslutningstagers hensigt. "Han kritiserede Fed og dens" radikale døvhed "for at sætte nationen til" den længste periode, der nogensinde var at lette pengepolitikken. " I betragtning af at den nuværende ledighed er 5% og renterne er på 2%, hævdede Druckenmiller, at politikkerne tilsyneladende ignorerer grundlæggende økonomiske data. "Ironisk nok er dette den mindst dataafhængige Fed in history … og dette er den længste afvigelse fra historiske normer. "

Endnu værre end Pre-Subprime Environment

Druckenmiller mindede om, at han på Sohnkonferencen i 2005 hævdede, at "Greenspan Fed så så frøene til subprime-låntagning." Men det miljø "pales i forhold til nutidens monetære eksperiment."

"Vi har lånt så meget fra vores fremtid, så længe kyllingerne kommer hjem til roost … Hvis vi har lånt mere fra vores fremtid end til enhver tid på historien skal vi sælge med rabat, ikke en præmie.

Jeg antager, at han betyder guld

Druckenmiller sagde: "Selvom politikerne ikke har noget slutspil, gør markederne." Hvad er han bullish på? Han gav sin Sfinxs Riddle: "Hvad er det ene aktiv, jeg ikke ville eje i 1981? Nogle betragter det som et metal. Vi betragter det som en valuta, og det er vores største valutafordeling. "