Aktie og flow Essentials

At forstå forskellen mellem lager- og flowvariabler er afgørende for forståelse og analyse af økonomiske og økonomiske data. Matematisk set er en strømningsvariabel en vektor, en todimensionel måling. Et af disse dimensioner er tid. Den anden er mængden af ​​den pågældende variabel, der blev tabuleret over den angivne periode. Derimod er en lagervariabel en endimensionel foranstaltning. Det er en øjeblikkelig foranstaltning, taget på et præcist tidspunkt. Som følge heraf benævnes lagervariabler ofte som snapshot-værdier.

Resultatopgørelser er samlinger af flowvariabler. Balancen indeholder lagervariabler.

Tidselementet

Da reviderede årsregnskaber typisk produceres både kvartalsvis og årligt, er disse de mest almindelige tidsdimensioner, der opstår i forbindelse med strømningsvariabler i økonomi. Til intern ledelsesrapportering Der udarbejdes dog ofte finansielle rapporter hver måned, ugentlig og endog dagligt. Faktisk er det i mange af de finansielle servicesektorer, især i værdipapirfirmaer, den daglige lukning af bøgerne sædvanlig, hovedsageligt på grund af lovkrav.

Angivelse af tidsdimensionen forbundet med en given strømningsvariabel er kritisk for den korrekte fortolkning heraf, herunder anvendelse af historiske data til udvikling af finansielle prognoser og fremskrivninger for fremtidige tidsperioder.

Fordi lagervariabler er et punkt i tid observationer, kan deres værdier ikke være repræsentative for en virksomheds normale finansielle stilling over en længere periode, som for eksempel i et helt regnskabsår eller regnskabsår. Dette kan skyldes enten tilfældige begivenheder eller til bevidst manipulation af økonomiske resultater af virksomheden; en proces, der traditionelt kaldes vinduesdressing. Dette kan medtage midlertidig fjernelse af visse gæld eller lån fra selskabets balance pr. Indberetningsdato, hvorved virksomhedens tilsyneladende økonomiske styrke styrkes. Anvendelse af tidspunktet for aktiebeholdninger på en balance har således potentielt alvorlige begrænsninger som indikatorer for den økonomiske situation.

Apple Inc. Eksempel

Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede $ 233 . 7 milliarder i nettoomsætningsindtægter på resultatopgørelsen for regnskabsåret 2015, som sluttede den 26. september 2015 (pr. Side 39 i 2015 Form 10-K, som findes på Apples investor relations side). Som det er tilfældet med strømningsvariablerne på resultatopgørelser svarer dette tal til summen af ​​nettoomsætningsindtægterne på kvartalsregnskabet for samme regnskabsår:

74.6 + 58. 0 + 49. 6 + 51. 5 = $ 233. 7 milliarder kroner

Bemærk dog, at de reviderede tal i en virksomheds årsrapport måske ikke svarer til summen af ​​tidligere offentliggjorte ureviderede kvartalsdata for samme regnskabsår. Justeringer foretaget af revisorer kan medføre afvigelser. I forbindelse med Apples 2015-rapportering synes revisorerne ikke at have foretaget væsentlige tilpasninger, i det mindste ikke til tal, der afrundes til nærmeste millioner dollars. Resultatopgørelsens tal i de ureviderede kvartalsrapporter tilføjer tallene i den reviderede årsrapport.

På baggrund af lagervariablerne på Apples balance skal du tage langfristet gæld som et eksempel. Et tal på $ 53. 463 mia. Er det øjebliksbillede, der blev taget den 26. september 2015. Det samme tal er rapporteret om Apples 10-K og 10-Q rapporter for det tidspunkt. Slutværdien for finanspolitikken 2014 var 28 dollar. 987 mia. At aflede en gennemsnitsværdi af langfristet gæld for finansåret 2015 kan ske på to måder.

En hurtig metode er et topunkts gennemsnit for de afsluttende værdier for regnskabsårene 2014 og 2015:

(28. 987 + 53.463) / 2 = $ 41. 225 milliarder euro

En mere detaljeret metode er et fempunkts gennemsnit, også under hensyntagen til de afsluttende værdier for de tre mellemliggende skattekvarterer:

(28. 987 + 32. 504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463) / 5 = $ 40. 489 mia.

Selv denne sidstnævnte metode, der bruger tre yderligere datapunkter, er i bedste fald en tilnærmelse. Som med topunkts-gennemsnittet antager fempunkts-gennemsnittet, at den bogførte værdi af Apples langsigtede gæld voksede jævnt mellem observationer, hvilket måske eller måske ikke var tilfældet. Men i mangel af offentligt tilgængelige data, der viser de faktiske daglige ændringer, er disse de bedste tilnærmelser, som en analytiker kan gøre.

Økonomiske data

Tidsperioder af et år og et kalenderkvartal er typiske for de fleste strømningsvariabler. I modsætning til finansielle flowvariabler, når økonomiske flowvariabler indberettes i perioder på mindre end et kalenderår, er tallene som regel annualiseret og sæsonkorrigeret.

For eksempel, som rapporteret af Udenrigsministeriets Præsidium for Økonomisk Analyse (BEA), Bruttonationalproduktet (BNP) for kalenderåret 2014 var 17 dollar. 348 billioner. Kvartalsvise BNP tal for 2014, også i trillioner, var $ 16. 984, $ 17. 270, $ 17. 522 og $ 17. 616. Den årlige BNP-tal for 2014 er således gennemsnittet i stedet for summen af ​​de fire kvartalsnumre:

(16. 984 + 17 270 + 17 522 + 17 616) / 4 = $ 17. 348 billioner

Sæsonjusteringer fjerner virkningen af ​​tilbagevendende mønstre i økonomisk aktivitet, der manifesterer sig omtrent på samme tid hvert år. Frem for alt er den økonomiske aktivitet i USA markant svagere i første kvartal. Især lider detailhandlen et stort fald efter julehandelssæsonen, og byggeaktiviteten er svækket af vintervejr i store dele af landet. Som forklaret i Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Letter "Puslespillet med svag første kvartals BNP-vækst" har de seneste år ujusteret BNP tendens til at falde med ca. 10% i første kvartal og stige med ca. 20% i andet kvarter.Fjernelse af sæsonudsving, der gentages hvert år, er designet til at afsløre de underliggende konjunktur- og trendbevægelser i økonomien.

Sæsonprincippet hos Apple

Tilbage til analysen af ​​Apple Inc. ovenfor, kan du se et indlysende mønster af sæsonmæssighed i Det første regnskabsår i 2015, der sluttede den 27. december 2014, producerede 32% af regnskabsårets salgsindtægter (74 mio. USD ud af 233, 7 mio. USD), hvilket angiver betydningen af ​​julehandelssæsonen til dette forbrugerprodukter selskab. Faktisk viser analysen af ​​kvartalsomsætningsomsætningen for regnskabsåret 2013 frem til 2015 et bemærkelsesværdigt stabilt sæsonudsalgsmønster:

32% af årets samlede i første kvartal hvert år

25% i Det andet kvartal hvert år

20% til 21% i tredje kvartal

22% til 23% i fjerde kvartal

The Bottom Line

I arbejde med økonomiske eller økonomiske data er det kritisk at forstå, om den pågældende foranstaltning er en stock- eller flow-variabel e, samt tidspunktet eller tidsperioden i forbindelse med dens måling. Derudover rapporteres økonomiske flowvariabler hyppigt som sæsonkorrigerede årlige rater, hvilket har væsentlige konsekvenser for fortolkningen heraf.