I tider med høj volatilitet er optioner en utrolig værdifuld tilføjelse til enhver portefølje som en del af en forsigtig risikostyringsstrategi eller som en spekulativ, retningsbestemt neutral handel.

Efter at en erhvervsdrivende har gennemført deres due diligence og går i en stilling, uanset hvor sikkert de kan være af den retning, en flygtig bestand vil påtage sig, er de meget begrænset til ebb og flow af markedet og dets deltagere. En forsigtig erhvervsdrivende kan have en risikostyringsstrategi på plads, f.eks. Diversificering af porteføljer, en stram stop-ordre, der trækker deres stilling, eller et mandat til gennemsnittet (eller op), hvis bestanden går i bevægelse imod dem. Der er dog nogle vigtige ulemper ved disse strategier: Diversificering kan optage et værdifuldt kapitalindhold væk fra andre ideer, stopordreordrer kan udløse kort tid før aktivet går som forventet fra begyndelsen, og gennemsnittet ned / op kan indtage uforholdsmæssig risiko, da stillingen fortsætter med at gå galt. Bevæbnet med kendskab til muligheder, kan handlende udvide deres risikostyringsværktøjssæt og derefter øge potentialet for afkast på deres positioner.

Syntetiske lagerpositioner

En af de vigtigste måder, hvorpå en mulighed kan mindske risikoen, er gennem sin iboende gearede natur. En spændende erhvervsdrivende kan tage dette et skridt videre og skabe syntetiske lange og korte aktiepositioner, der er helt kompromitterede for muligheder. Ved at gå længe med et on-the-money-opkald og skrive et pengepungssæt, kan opsætningshandleren simulere en lang lagerposition. Desuden kan handelen åbnes med lille eller ingen startomkostninger ved at skrive en put-option for at imødegå opkaldsopsætningens præmie.

Når den underliggende aktie stiger, øges opkaldet i værdi, og hvis det underliggende lager falder, vil det korte sæt stige i en værdi, og den erhvervsdrivende vil således tage tab på nedadgående niveau, ligesom en faktisk lang lagerposition. Omvendt vil en syntetisk kort lagerposition blive indledt, når den erhvervsdrivende køber et sæt og sælger kort et opkald.

Den fordel, som en syntetisk lagerposition præsenterer i perioder med volatilitet, er evnen til at styre store mængder aktier med ringe eller ingen kapitalbindelse, hvilket gør det muligt for handlende med lige små konti at påtage sig diversificeringsforanstaltninger. Desuden giver de syntetiske positioner større fleksibilitet til at forlade positionen ved køb af en kontrasterende mulighed: en opsætning til den lange aktie- og opkaldsopsætning for de korte aktieposter, i modsætning til at skulle forfølge et mandat til gennemsnittet ned / op. Endelig har syntetisk kortslutning af en aktie den ekstra fordel, at den erhvervsdrivende har mulighed for korte, vanskelige lån, ikke behøver at bekymre sig om låneafgifter og være upåvirket af udbyttebetalinger.

Det beskyttende sæt

Valg kan også bruges til at beskytte en eksisterende lagerposition mod en ugunstig flygtig bevægelse. Den enkleste og mest anvendte optionsstrategi er det beskyttende sæt, for en lang lagerposition og det beskyttende kald for en kort lagerposition.

Lad os kigge på et lager kendt for dets volatilitet: Tesla Motors, Inc. (TSLA TSLATesla Inc306. 09 + 2. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Med aktiehandel omkring området $ 185 - $ 187 i begyndelsen af ​​marts 2015, kunne en bullish handelsmand gå lang i denne position i håb om en hurtig sving til $ 224 niveau og købe en $ 190 strejke opsætning udløber den 17. april til $ 8. 05 eller $ 805. Den erhvervsdrivende vil derfor komme ind i positionen fuldt ud opmærksom på det maksimale tab, han kan pådrage sig på denne handel fra købsdagen til opsættelsestidspunktet, hvilket ville være sættets præmie + afstanden fra strejken af ​​satsen til hans indgangspris.

Tesla lukket på $ 193. 74 i midten af ​​marts, så det ville være et maksimalt tab på $ 11. 79 pr. Aktie eller ca. 6% tab pr. Hver 100-aktie position værd $ 19, 374. Sæt det på en anden måde, fra nu til 17. april, uanset hvor langt ned Tesla plummes efter at have brudt støtte, vil erhvervsdrivende altid kunne træne muligheden for udløb til at sælge sine aktier til aktiekursen - selvom Tesla falder med $ 1 under strejken eller helt ned til nul.

Hvis en erhvervsdrivende allerede har oplevet gevinster på en stilling, og som volatiliteten vækker i horisonten, som det gjorde på de dage, der førte til Teslas afsløring af Model D, kan den erhvervsdrivende bruge nogle af deres overskud til at lås i deres gevinster ved at købe det beskyttende sæt. Ulempen med denne strategi er, at en aktie bliver nødt til at bevæge sig i den forventede retning, og optionspræmien skal bryde lige. Og hvis lagerbeholdningen ikke foretager et sådant træk mellem nu og optionen udløber, kan sætoptionerne udløbe til nul dollars på grund af tidernes forfald (theta), uden at det nogensinde har været udnyttet. For at bekæmpe et potentielt tab af præmie kan den erhvervsdrivende samtidig skrive en invers indstilling til det beskyttede sæt eller opkald. Denne strategi er kendt som kraven, og den kan tjene til at afbøde den beskyttende muligheds præmieudlæg på bekostning af at sætte et loft på fremtidige gevinster. Kraver er imidlertid en avanceret strategi, der ikke er omfattet af denne artikel.

Retningsmæssig neutralitet

Måske er den mest fordelagtige egenskab ved valgmuligheder over en ren lagerposition evnen til at anvende rigtigt neutrale strategier, der kan tjene penge på et lager uanset hvilken vej det går. Som et ekstremt uforudsigeligt øjeblik, som f.eks. En indtjeningsrapport, er en lagerhandler begrænset til en retningsbestemt indsats, at det er til gavn for markederne. En opsætningshandler vil imidlertid byde velkommen på denne forestående volatilitet ved at gå med lange straddles og strangles. Et overgreb er simpelthen køb af en call-to-the-money call option og en cash-put-option med samme strejke og udløbsdato.Det er en nettobetalingstransaktion, som en erhvervsdrivende indgår i, hvis de forventer et stort træk i begge retninger i den nærmeste fremtid. Ved at undersøge den historiske vs den implicitte volatilitet (IV) og forventer højere IV i fremtiden (f.eks. Når en indtjeningsrapport dato nærmer sig), kan den erhvervsdrivende komme ind i den overordnede position, idet de ved godt at det maksimale tab, de kan pådrage sig, er nettet præmie de betalte for de kombinerede muligheder.

Tværtimod, hvis en erhvervsdrivende antager, at volatilitetsniveauet simpelthen er for højt, er mulighederne forkert, og efterfølgende vil bestanden ikke bevæge sig så meget som markedet forventer i den nærmeste fremtid, de kan sælge strængler eller strangler , udnytte fænomenet kendt som "iv crush. "Retningsneutralitet er måske det største våben i en opsætningsmarkeds arsenal, og det er grundlaget for mere avancerede strategier som sommerfugle, kondorer og delta-neutral handel. Ved at være retningsbestemt ambivalent har erhvervsdrivende indrømmet, at markederne er tilfældige og har positioneret sig til at tjene penge både som en tyr og en bjørn.

The Bottom Line

Options tilbyder lavere niveauer af kapitaludlæg, et utal af strategier, der er retningsbestemt eller neutral, og fremragende risikostyringsegenskaber. Selv om der ikke er noget galt med handel med rene aktieporteføljer ved at sætte sig i gang med kendskabet til muligheder og deres egenskaber, kan en erhvervsdrivende tilføje flere værktøjer til deres arsenal og øge deres chancer for succes både i flygtige og fyldige tider på markederne.