En stilkasse er en grafisk gengivelse af en investeringsfonds egenskaber. Den finansielle serviceforsker Morningstar, Inc. populariserede dette værktøj ved at placere det sammen med det velkendte system for rating af investeringsforeninger, som rangerer fonde ved at tildele dem mellem en og fem stjerner. Som følge heraf er masser af investorer i investeringsforeninger blevet bekendt med stilboksen og dens anvendelse som et værktøj til evaluering af fonde. Men stilboksen er et værktøj med flere andre praktiske anvendelser. Læs videre for at finde ud af, hvordan stilkasser kan bruges til at kategorisere investeringsforeninger og individuelle værdipapirer og for at hjælpe dig med at forstå pengeforvaltning og strategien for tildeling af aktiver i din portefølje. (Lær mere i Morningstar Lights The Way .)

Et kig på boksen
Den indenlandske aktieformatkasse, der er designet til at bistå i evalueringen af ​​værdipapirer, er den mest kendte og mest populære type stil boks. Morningstars indenlandske aktieformatkasse, som vist nedenfor, giver et simpelt egenkapital klassifikationssystem.

Den stilige boks lodrette akse er opdelt i tre kategorier, der er baseret på markedsdækning. Til evaluering af investeringsforeninger bruges Morningstars proprietære markedsdæksevalueringsmetode til at rangordne de underliggende aktier i hver investeringsfond for at bestemme fondens markedspris. Af de 5, 000 aktier i Morningstars indenlandske egenkapital database er de øverste 5% kategoriseret som store cap. De næste 15% er klassificeret som medium cap, og de resterende lagre er klassificeret som lille cap. (For yderligere indsigt se Markedsdiagrammering defineret og Introduktion til små caps .)

Den vandrette akse er også opdelt i tre kategorier baseret på værdiansættelse. Endnu engang gennemgås de underliggende aktier i hver investeringsportefølje. Pris-til-indtjening (P / E) og pris-til-bog-forhold (P / B) anvendes som grundlag for en matematisk beregning, der resulterer i klassificering af hver bestand som vækst, blanding eller værdi. "Blend" bruges til at beskrive bestande, der udviser både vækst og værdi egenskaber.

Sådan bruges en stilkasse
Sammen kan de lodrette og vandrette akser bruges til at klassificere en fond i en af ​​ni kategorier:

Stor værdi Stor blanding Stor vækst Mellemværdi Medium blanding Medium vækst Lille værdi Lille blanding Lille vækst

Dette kategoriseringssystem er nyttigt til at bestemme, hvordan en investering passer ind i en bestemt investeringsportefølje ud fra et aktivallokeringsperspektiv. Nogle investorer bruger det til at finde en fond for hver kategori, mens andre fokuserer på specifikke områder. For eksempel kan en aggressiv investor primært fokusere på små kapitaliseringsfonde eller vækstfonde. Men en fonds placering i stilboksen er ikke kun nyttig ved valg af investeringer.Det er også nyttigt på lang sigt, hvor historiske stilboksdata kan bruges til at verificere sammenhængen i en porteføljens beholdninger. (For at lære mere, se Opnå optimal asset allocation .)

De samme samme kasser, der bruges til at evaluere fonde, kan også bruges til at evaluere individuelle aktier og obligationer. allerede brugt til at evaluere hver underliggende sikkerhed i en given fond, før dataene er gennemsnitlige for at give en rating på fondniveau. Men mange investorer er ikke bekendt med denne brug af stilboksen - som følge af Morningstar's berømte rating system for investeringsforeninger har mange andre fondsselskaber vedtaget placeringen af ​​stilkasser sammen med stjernebedømmelsessystemet til markedsføringsformål, og dette har overskygget værktøjets andre anvendelser.

Andre sorter af stilkasser
Ud over den indenlandske egenkapital stil kasse, tilbyder Morningstar to andre stilkasser: en international egenkapital stil kasse og en fast indkomst stil kasse.

International Equity Style Box
Den internationale billigheds stilkasse ligner nøjagtigt sin indenlandske fætter, med markedsdæk på sin lodrette akse og værdiansættelse langs den vandrette akse. Men selv om de ligner hinanden, bruger de forskellige specifikationer til at bestemme markedsdækninger og værdiansættelser. I en international equity-stilkasse er markedsudviklingen baseret på medianmarkedsværdien af ​​aktiver i en bestemt fond, hvor hvert aktiv måles og indregnes i det hele. Værdierne bruger prisen-til-pengestrømforholdet i stedet for P / E, hvilket muligvis gør det lettere at sammenligne værdipapirer, fordi indtjeningsdata kan beregnes forskelligt fra land til land.

Struktur med fast indkomst
Ud over egenkapital stilkasser er der en stilkasse til fastinvesteringer. Ligesom boksene med egenkapital stil kan boksen med fast indkomststil bruges til at kategorisere investeringer i en af ​​ni kategorier. Det måler kreditkvaliteten på sin vertikale akse, ratinginvesteringer er så høje, mellemstore eller lave. Den vandrette akse beregner rentefølsomheden målt ved varigheden af ​​obligationerne i porteføljen (løbetid). Varighedskategorierne er korte, mellemliggende og lange. Hver underliggende obligation i en fonds portefølje har en særskilt kreditkvalitet og en fast løbetid, hvilket gør kategorisering let.

Ud over Morningstar
Mens Morningstar får størstedelen af ​​krediten for stilkassen, har de fleste større nordamerikanske fondsbørs og personlige finansielle tjenester firmaer vedtaget stilkassen, og de fleste vedtager deres egne konventioner for stilkasser. For eksempel ændrer akserne ofte med "equity" til "core" og "medium" til "mid" med "equity" -kasser. Egne kategoriseringsmetoder kan også udvikles til brug ved fastsættelse af markedsdækninger, men de fleste metoder arbejder indenfor rimelige parametre baseret på industristandarder.

Ud over gensidige fonde
Ud over at udvikle proprietære stilkasser har forskere og værdipapiranalytikere gået ud over brugen af ​​stilkassen som et redskab til evaluering af fonde og individuelle værdipapirer og har vedtaget det til at evaluere og kategorisere pengeforvaltere.Separate konto-programanalytikere bruger stilboksen til at udvikle hypotetiske porteføljer, der kombinerer forskellige pengeforvaltere. På denne måde kan high net worth investorer vises hvordan man skaber en diversificeret portefølje gennem brug af individuelle pengeforvaltere. Historiske data kan bruges til at køre en næsten endeløs række scenarier, der giver analytikere, finansielle rådgivere og investorer mulighed for at overveje præstationsresultater og stilkonsistens, der ville have været resultatet af at kombinere forskellige pengeforvaltere i specifikke kombinationer og aktivallokeringsprocenter. Den samme type analyse kan også gøres med individuelle værdipapirer.

Udover investeringsudvælgelse spiller stilkasser også en rolle i overvågningen af, om en pengeforvalter forbliver tro mod sin professed style. For eksempel vil en kerneforvalter, der udviser en tendens til at købe værdipapir, være mærket "kerne med en værdi-tilt". Skulle denne manager pludselig begynde at favorisere vækstaktier, ville investorer gerne notere denne stil drift og overveje at vælge en ny manager, hvis tilsætningen af ​​vækstlagre overtræder en ønsket aktivfordeling eller flytter porteføljen i en retning, der ikke opfylder deres lange langsigtede investeringsmål. Fordi separate konti sælges gennem professionelle finansielle rådgivere, kan din rådgiver nemt levere stilboksinformation, hvis du ønsker at se den.

Konklusion
Uanset om du bruger en stilkasse til at gennemse investeringsforeninger, individuelle værdipapirer eller pengeforvaltere, er det et nyttigt værktøj, som fortsat vil spille en rolle i investeringsevalueringen. Det kan også hjælpe dig med at bestemme den samlede aktivfordeling i din portefølje ved at finde ud af, hvor dine beholdninger passer i boksen. Selvom du aldrig bruger en stilkasse selv, kan du vædde på, at investeringsbranchen vil fortsætte med at stole på dette tidsprøvede værktøj til at markedsføre sine produkter og lede investorer i deres beslutninger.

For at læse mere, se Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .