Når investorerne ønsker at se, hvordan et selskab udfører, er chancerne for, at de vil gennemse virksomhedens hjemmeside eller årsrapport for resultatopgørelsen. Man ser virksomhedens samlede indtjening øverst efterfulgt af flere rækker af udgifter. Den meget nederste række viser, hvad der er tilbage: nettoresultatet eller tabet. Hvis dette tal er større end sidste år, kan man antage, at firmaet gør det bedre. Men er det?
Som det viser sig, er en organisations præstation lidt mere kompleks end dens "bundlinje". Derfor ser de fleste analytikere på mere end en form for overskud, når de vurderer et lager. Ud over nettoresultatet kan de også faktor i bruttoavance (aka bruttoindtjening) og driftsresultat (aka driftsindtægter). Hver af disse poster på resultatopgørelsen fortæller vigtige oplysninger om, hvordan virksomheden gør. Og hvis investor ved, hvad man skal se efter, er de forskellige foranstaltninger af overskud kan bidrage til at indikere, om de seneste tendenser - godt eller dårligt - sandsynligvis vil fortsætte.
De tre store overskud
For at forstå hver type overskud er det nyttigt at forstå selve resultatopgørelsen. finansielt dokument, der viser virksomhedens indtægter og udgifter for en bestemt periode, normalt et kvart eller et helt år. Hvis det er et børsnoteret selskab, kan en person næsten altid finde den på selskabets investor relationswebside.
Følg ing er en helårs resultatopgørelse for Active Tots, en maker af udendørs børns legetøj.

(i millioner)	2012	2011
Nettoomsætning	2, 000	1, 800
Udgifter til solgte varer	)	(700)
Bruttoresultat	1, 100	1, 100
Driftsudgifter (SG & A)	(400)	(250)
Driftsresultat < 700	850	Andre indtægter
(100)	50	Ekstraordinær gevinst (tab)
400	(100)	Renteudgifter
(200)	(150)	Netto resultat før skat (Pretax indkomst)
800	650	Skat
(250)		550
450		Tabellens øverste linje viser virksomhedens omsætning eller nettoomsætning - med andre ord alle de indtægter, den har genereret over en given tidsperiode fra den daglige drift. Fra dette oprindelige salgstal trækker virksomheden alle omkostningerne i forbindelse med faktisk at producere sine legetøj fra råvarer til lønnen hos folk, der arbejder i fabrikken. Disse produktionsrelaterede udgifter betegnes som "omkostningerne ved solgte varer". Det resterende beløb, som regel på linje 3, er

bruttoresultat

. Næste række ned viser virksomhedens driftsomkostninger, eller SG & A, som står for salgs-, administrations- og administrationsomkostninger.I det væsentlige er disse "overhead" -udgifter. Virksomheder kan ikke bare lave produkter og indsamle provenuet. De skal ansætte sælgere for at bringe varerne til markedet og ledere, der hjælper med at kortlægge organisationens retning. Normalt betaler de også for reklame samt omkostningerne ved administrative bygninger. Alle disse poster er inkluderet i driftsomkostningsfiguren. Når dette er trukket fra bruttoavance, kommer vi til driftsresultat
. I bunden af ​​resultatopgørelsen er omkostningerne ikke
relateret til virksomhedens kerneforretning. For eksempel er der en linje for ekstraordinære gevinster eller tab, som omfatter usædvanlige begivenheder som salg af en bygning eller forretningsenhed. Her ser vi også gevinster eller tab fra investeringer eller renteudgifter. Endelig indeholder dokumentet en linje, der repræsenterer virksomhedens skatteudgift. Når disse ekstraudgifter trækkes fra driftsresultatet, kommer investoren til nettoresultatet eller nettoresultat - eller nettotab, hvis det er tilfældet. Dette er det beløb, som virksomheden enten har tilføjet eller trukket fra sine kasser over en given periode. Forstå forskellene Så hvorfor bruge disse forskellige beregninger? Lad os undersøge Active Tots resultatopgørelse for at finde ud af. Mange begyndende investorer vil naturligvis se rigtigt på nettoresultatet. I dette tilfælde tjente selskabet 550 millioner dollars i sit seneste regnskabsår, op fra 450 millioner dollars året før.
På overfladen ser det ud som en positiv udvikling. Men et nærmere kig afslører nogle interessante oplysninger. Som det viser sig, er virksomhedens bruttoavance - igen indtægterne, der tilbagestår efter at trække produktionsomkostningerne - det samme fra et år til det næste. Faktisk voksede omkostningerne ved solgte varer hurtigere end nettoomsætningen. Der kan være et antal grunde til dette. Måske steg prisen på plast, et primært materiale i mange af sine produkter, betydeligt. Eller måske har de fagforeningsarbejdere forhandlet om højere lønninger.
Hvad der måske er mere interessant er, at virksomhedens driftsresultat faktisk faldt i det seneste år. Dette kan være et tegn på, at virksomhedens medarbejdere bliver oppustet, eller at Active Tots ikke har tømt for lønninger eller andre overheadudgifter.
Hvordan tjener selskabet derefter 100 millioner dollars mere i nettoresultatet? En af de største faktorer fremgår af bunden af ​​resultatopgørelsen. Sidste år optog Active Tots en ekstraordinær 400 millioner dollar gevinst. I dette tilfælde var den engangsfald, der var resultatet af at sælge sin pædagogiske division.
Mens salget af denne forretningsenhed øgede nettoresultatet, er det ikke indkomst, som selskabet kan regne med år efter år. Af denne grund lægger mange analytikere vægt på driftsresultat, som fanger resultaterne af en virksomheds kerneforretning over overskuddet.
Det er dog vigtigt at bemærke, at ikke alle udgiftsforhøjelser er negative. Hvis f.eks. Active Tots oplevede driftsomkostningerne som følge af en ny reklamekampagne, kunne virksomheden mere end gøre det til det følgende år med øgede indtægter.Ud over at se på resultatopgørelsen er det vigtigt at læse om virksomheden for at finde ud af, hvordan
hvorfor
tallene ændrer sig. Evaluering af præstationer Profitmålinger kan hjælpe med at vurdere virksomhedens sundhed på to måder. Den første er at bruge dem til en intern anmeldelse - med andre ord at sammenligne nye tal til firmaets historiske data. En kyndig investor vil lede efter tendenser, der hjælper med at forudsige fremtidige resultater. F.eks. Hvis omkostningerne i forbindelse med produktionen er steget hurtigere end selskabets salg i flere år, kan det være svært for virksomheden at opretholde sunde fortjenstmargener fremad. I modsætning hertil, hvis administrationsudgifterne begynder at udgøre en mindre del af omsætningen, vil selskabet sandsynligvis gøre noget båndstramning, der vil øge rentabiliteten.
Investorer bør også sammenligne disse tre metrics - bruttoresultat, driftsresultat og nettoresultat - til konkurrenternes. Mange investorer ser på indtjening pr. Aktie tal, der er baseret på nettoresultatet, når de beslutter, hvilke bestande tilbyder den bedste værdi. Men fordi engangsgevinster eller -udgifter kan fordreje den økonomiske præstation, vil mange værdipapiranalytikere i stedet indtaste driftsresultatet for at bestemme, hvilke aktier der er værd.

Den nederste linje

Selvom det er fristende at se på bundlinjen i en resultatopgørelse for at opdele et selskab, bør investorer være opmærksomme på manglen på denne figur. Fordi bruttoresultatet og driftsresultatet fokuserer på virksomhedens kerneaktiviteter, er disse tal ofte det bedste barometer til bestemmelse af en organisations fremtidige kursus.