a:

Selvom sikkerhedsstillelseforpligtelser (CDO'er) spillede en ledende rolle i den store recession, var de ikke den eneste årsag til forstyrrelsen, og de var heller ikke det eneste eksotiske finansielle instrument, der blev brugt på det tidspunkt .

CDO'er er risikabelt ved design, og værdiforringelsen af ​​deres underliggende råvarer, hovedsagelig realkreditlån, resulterede i betydelige tab for mange i finanskrisen.

Hvad er en CDO?

En CDO er en type finansielt instrument, der betaler investorer ud af en pulje af indtægtsgenererende kilder. En måde at forestille sig en CDO er en boks, hvor månedlige betalinger foretages af flere realkreditlån. Det er normalt opdelt i tre trancher, der hver repræsenterer forskellige risikoniveauer.

Da låntagere foretager betalinger på deres realkreditlån, fylder kassen med kontanter. Når en tærskel er nået, som f.eks. 60% af månedens forpligtelse, er det muligt for bottom-tranch investorer at trække deres aktier tilbage. Forpligtelsesniveauer som 80% eller 90% kan være tærsklerne for investorer med højere trancher at trække deres aktier tilbage. Bund-trancher, der investerer i CDO'er, er meget attraktive for institutionelle investorer, fordi instrumentet betaler bedre end T-Bills, selv om det anses for næsten risikofri.

Hvad gik forkert?

I år før krisen i 2007-08 spredte CDO'er sig i hele det, der undertiden kaldes skygge banksamfundet.

Som praksis med at fusionere aktiver og splitte de risici, de repræsenterede voksede og blomstrede, blev økonomien ved CDO'er stadig mere uddybende og sjældne. En CDO-kvadrat består for eksempel af de mellemliggende trancher af flere regelmæssige CDO'er, der er blevet aggregeret for at skabe flere "risikofrie" investeringer for banker, hedgefonde og andre store investorer, der søger ballast.

De midterste trancher af disse kan så kombineres til et stadig mere abstrakt instrument kaldet en CDO-kuberet. På dette tidspunkt var de returnerede investorer tegning tre gange fjernet fra den underliggende vare, som ofte var boliglån.

Lån som underliggende råvarer

Styrken af ​​en CDO er også dens svaghed; ved at kombinere risikoen fra gældsinstrumenter gør det muligt for CDO at genbruge risikobetalinger til AAA-ratede obligationer, der anses for sikre til pensionsinvesteringer og for at opfylde reservekapitalbehov. Dette har bidraget til at fremme udstedelse af subprime, og undertiden subpar, realkreditlån til låntagere, som næppe ville klare sig på deres betalinger.

Alt dette kulminerede i passagen af ​​2007-konkursloven. Dette lovforslag reformerede praksis med personlig konkurs med henblik på at begrænse misbrug af systemet.Regningen øgede også omkostningerne ved personlig konkurs og efterladt insolvente boligejere uden brug, da de fandt sig ude af stand til at betale deres realkreditlån.

Det efterfølgende var en dominolignende sammenbrud af det indviklede netværk af løfter, der udgjorde de sikkerhedsstillede gældsmarkeder. Som millioner af boligejere har misligholdt, har CDO'er ikke nået deres mellem- og øvre trancher, CDO-kvadreret og CDO-kuperede investorer mistede penge på såkaldte "risikofrie" investeringer.