a:

Kontante gældsstrategier, der almindeligvis anvendes i en spinoff for at gøre det muligt for moderselskabet at tjene penge på spinoff er gælds / swaps eller gældsswaps.

Formålet med en Spinoff

Kapitalstruktur er af afgørende betydning i en spinoff. Den grundlæggende begrundelse for et selskab, der foretager en spinoff frem for et direkte salg, er økonomisk karakter. En ordentligt struktureret spinoff kan rentabelt udføres skattefri for moderselskabet og dets aktionærer. Denne form for afhændelse står i modsætning til en 35% føderal selskabsskat og eventuelle gældende statsskatter, der ville være resultatet af et direkte salg af datterselskabet.

Omfordeling af aktiver

Et selskab, der spinder af et datterselskab, søger almindeligvis en omfordeling af kontanter og gæld, mens selskabet bliver spundet af. Et selskab, der laver en spinoff, kan som regel oprette spinoff for at modtage skattefri kontanter fra datterselskabet eller overføre gæld til datterselskabet effektivt. Den økonomiske gevinst er skattefri, så længe den enten bruges til at tilbagebetale moderselskabets kreditorer eller distribueres til moderselskabets aktionærer.

Gæld / Egenkapital og Gæld / Gældsswaps

Der findes en række metoder, som et selskab kan bruge til at tjene penge på en spinoff. Valget af, hvilken metode, der skal anvendes, påvirkes af faktorer som skattehensyn, lovmæssige begrænsninger af moderselskabets gæld og i hvilket omfang moderselskabet ønsker at tjene penge på spinoff. En metode er at få spinoff-selskabet til at udstede ny gæld før spinoff og fordele de modtagne kontanter til moderselskabet, som derefter udnytter kontanterne til at udbetale udestående gæld. Der er flere måder, hvorpå distributionen til moderselskabet kan blive påvirket.

Et moderselskab kan udvinde skattefrit gevinster fra spinoff-selskabet gennem et hvilket som helst antal variationer af gæld for egenkapital eller gældsforpligtede swaps. Alle de teknikker, der bruges til at gennemføre dette, involverer en eller anden form for at bruge enten gælden eller en del af selskabets egenkapital til at afbetale nogle af moderselskabets gæld, hvilket reducerer moderselskabets økonomiske gearing og øger værdien.

Igen er variationer stort set uendelige og vælges normalt under hensyntagen til moderselskabets og datterselskabets struktur, aktiver og gældssituation, men de to hovedstrategier er en gælds / swap-swap eller en gælds- / gældsswap. Moderselskabet trækker i en gælds- / aktiebytte del af sin gæld med en del af datterselskabets aktier. Moderselskabet kan i en gælds / gældsswap reducere gælden ved at udveksle den for en del af datterselskabets gæld. Selv om dette normalt ville skabe en skattepligt for moderselskabet, gør det det ikke, når swap er lavet som led i en spinoff-proces.

Det primære mål for en spinoff er at skabe to virksomheder, der vil fungere bedre adskilt, end de ville som en enkelt enhed. Men fordi en spinoff giver mulighed for moderselskabet til at skaffe kontanter og reducere dens gearing, er den nøjagtige proces med at gennemføre en spinoff meget omhyggeligt gennemtænkt og planlagt for at høste maksimal fordel.