Inflation påvirker alt omkring os, fra grundlæggende fornødenheder som boliger, mad, lægehjælp og hjælpeprogrammer til kostprisen for kosmetik og nye biler. Desuden kan inflationen ubesværet forringe vores besparelser. Det gør pengene gemt i dag mindre værdifuld i morgen, der forringer vores fremtidige købekraft og endog forstyrrer vores evne til at gå på pension. I denne artikel vil vi undersøge de grundlæggende faktorer bag inflationen i USA, herunder omkostningsstigning, efterspørgsels-trækinflation og virkningen af ​​forbrugernes forventninger til inflationen.

Inflation: en kort introduktion

Men inden vi går videre, er en kort primer om prisindeksernes inflation og rolle i måling af inflationen i orden. Mest økonomiske lærebøger definerer inflationen som den vedvarende stigning i det samlede prisniveau i en økonomi. Det betyder, at penge mister sin købekraft. Det samme beløb kan købe færre varer og tjenesteydelser i fremtiden. Inflationen er modsat af deflation, hvilket er et vedvarende fald i det samlede prisniveau i en økonomi præget af en negativ inflationsrate. Inflationen er den procentvise ændring i et prisindeks. Centralbankerne overvåger inflationen tæt, da det er den overordnede kraft bag pengepolitikken. Det er de pengepolitikker, der påvirker niveauet for pengemængden og tilgængeligheden af ​​kredit inden for en økonomi. Centralbanker i udviklede økonomier, herunder Federal Reserve i USA (Fed), har som mål at holde inflationsrenten omkring 2 procent om året.

Prisindeks

Som tidligere nævnt er inflationen bestemt af kursændringen i et prisindeks. Det mest citerede og analyserede prisindeks i USA er forbrugerprisindekset for alle byforbrugere eller CPI-U, som udgives af Bureau of Labor Statistics hver måned (PCE) indeks dækker alle amerikanske personlige forbrug). Forbrugerprisindekset for alle byforbrugere er en vægtet kurv af varer og tjenesteydelser, lige fra mad og drikke til uddannelse og rekreation. Et andet, ofte citeret prisindeks er producentprisindekset (PPI), som omfatter ting som brændstoffer og landbrugsprodukter (kød og korn), kemiske produkter og metaller. Producentprisindekset rapporterer om prisændringer, der påvirker indenlandske producenter, og du kan ofte se, at disse prisændringer overføres til forbrugerne nogen tid senere i forbrugerprisindekset.

En vigtig skelnen ved at måle inflationen er forskellen mellem overskud og kerneinflation. Hovedinflationen er inflationen afspejlet i et prisindeks for alle varer og tjenesteydelser i et land.Kerneinflation er hovedinflation minus mad og energi (udelukket, fordi mad og energi er udsat for kortvarig volatilitet). Den seneste forbrugerprisindeks for alle byforbrugernes tal, der blev frigivet til juli 2015, steg en sæsonkorrigeret 0. 1 procent fra den foregående måned og 0. 2 procent året før. Når mad og energi blev faktureret, steg kerneinflationen en væsentlig 1, 8 procent i forhold til året før. Dette er stadig lavere end Fed's 2 procent mål. (Se også: Forbrugerprisindeks: En ven til investorer.)

Omkostningstryksinflation

Omkostningsstigning er en af ​​to hovedtyper af inflation inden for en økonomi. Det refererer til stigende produktionsomkostninger (normalt i form af lønninger), hvilket bidrager til stigende prispress. Et af tegnene på en eventuel omkostningsstigning kan ses i stigende råvarepriser, da råvarer som olie og metaller er store produktionsindgange.

Imidlertid har beviset vist, at sammenhængen mellem råvarepriserne for råvarer og inflationen er blevet ødelagt siden 1980'erne. Lønnen er den største udgift for virksomhederne. Analytikere og beslutningstagere ser for øjeblikket arbejdsmarkedet gennem arbejdsløshedsprocenten som den vigtigste produktionsindsats. Som mangel på arbejde kan skabe et pres for at øge lønningerne, strømmer det naturligt, at jo lavere arbejdsløshed, jo højere er muligheden for mangel på arbejdskraft. På grund af strukturelle kræfter på arbejdsmarkedet (uddannelse ineffektivitet, nye og nye industrier, befolkningsændringer og så videre) skabes muligheden for arbejdskraftflaskehalse længe før arbejdsløsheden nøjagtigt når nul. Arbejdsløshedstærsklen, under hvilken der er opadgående løntryk, er kendt som den ikke-accelererende arbejdsløshedsprocent (NAIRU). (Se også: Hvad er forholdet mellem oliepriser og inflation?)

Efterspørgselspåvirkning

Mens prisstigning er et udbudsspørgsmål, er efterspørgsels-inflationen en følge af høj efterspørgsel og stigende priser . Efterspørgsels-inflation kan skyldes faktorer som følgende:

• Ekspansiv finanspolitik . Ved at sænke skatterne kan regeringerne øge mængden af ​​skønsmæssig indkomst for både erhvervslivet og forbrugerne. Virksomheder kan bruge det på kapitalforbedringer, medarbejderkompensation eller ny ansættelse blandt andet. Forbrugerne kan købe flere nonessential elementer. Da regeringen stimulerer økonomien ved at øge sine udgifter, siger man ved at gennemføre større infrastrukturprojekter, vil efterspørgslen efter varer og tjenesteydelser stige, hvilket vil medføre prisstigninger.
• Devaluering af valutaen . Valutakursdevaluering kan føre til højere eksport (da vores gode bliver pludselig billigere og dermed mere attraktive for udenlandske købere) og det øger den samlede efterspørgsel efter vores varer og tjenester. Højere efterspørgsel kan føre til høje priser. Valutakursdevaluering kan også resultere i lavere import (da udenlandske varer pludselig bliver dyrere at købe med devaluerede dollars).Dette kan øge omkostningsdæmpende inflationstryk. Produktion af råmaterialer, som råmaterialer importeres.
• Udvidende pengepolitik . Gennem åbne markedsoperationer kan centralbankerne øge pengemængden og skabe et likviditetsoverskud, som kan reducere værdien af ​​penge i forhold til varens pris. Med andre ord øges købekraften hos alle deltagere i en økonomi ved at udvide pengemængden, hvilket medfører en stigning i den samlede efterspørgsel. Hvis forsyningen af ​​varer ikke justerer med denne overskydende efterspørgsel, så vil der blive et pres på priserne. Som opsummeret af monetaristerne - for mange penge jagter for få varer. Alternativt kan regeringerne fremkalde husholdningernes og erhvervslivets låntagning ved at sænke renten, som vil skabe efterspørgsel efter forretningsmæssige ekspansive investeringer og husholdningsvarer. (Se også: Hvilke faktorer forårsager forskydninger i den samlede efterspørgsel? Og Cost-Push Inflation versus Demand-Pull Inflation.)

Inflationsforventninger

Bortset fra omkostningsdæmpende og efterspørgselsdrevne inflationstryk, påvirker inflationsforventningerne på en økonomi kan ikke overvurderes. Når inflationen er fremherskende nok i en økonomi, bliver forventningen om yderligere inflation et overordnet problem i forbrugernes og virksomhedernes bevidsthed. Disse forventninger bliver så et ledende princip bag disse økonomiske agents handlinger, der får inflationen til at fortsætte i en økonomi længe efter det første chok er forsvundet. Vi oplevede dette fænomen i de europæiske og amerikanske økonomier i 1970'erne og begyndelsen af ​​1980'erne, hvor de høje inflationer fortsatte, selv efter at økonomien var i en recessionær nedgang. Slutresultatet af høj arbejdsløshed kombineret med høj inflation bliver kendt som stagflation, en frygtet tilstand.

Selvom inflationsforventninger er vanskelige at observere uden for regeringsundersøgelser, er en måde at indirekte måle disse forventninger på gennem spændet mellem statsobligerede inflationskoblede obligationer, såsom TIPS og andre statsgældsinstrumenter, der ikke har inflationsbeskyttelse . Hvis udbyttet på en 10-årig nominel obligation f.eks. Er 4%, og udbyttet på 10-årige inflationskoblingen er 2%, så kan vi konkludere, at markedet har prissat i en inflationstakt på 2% i løbet af det næste 10 år. I øjeblikket, som vist i grafen nedenfor, er spredningen omkring 149 basispoint.

Udstilling A: Spredning mellem 10-årige inflationsrelaterede statsobligationer og 10-årige nominelle statsobligationer

Bottom Line

Inflationstrykket i USA kan henføres til tre hovedfaktorer: stigende omkostninger ved input af produktion (cost-push), stigninger i den samlede efterspørgsel (efterspørgsels-pull) og forbrugernes forventninger om fremtidig inflation. Ud af disse tre inflationskilder har efterspørgselsoptræden været de mest fremtrædende i de senere år, da regeringerne rundt omkring i verden har forfulgt pengepolitiske politikker for at øge deres økonomier. Med Federal Reserve indstillet til at hæve kortsigtede renter for første gang i næsten et årti, er retningen af ​​de globale kapitalmarkeder betinget af U.S. inflationen. Indtil Fed tager en endelig holdning, vil inflationen fortsætte med at tage front- og midtfase på det finansielle landskab. (Se også: Den kinesiske afvigelse af Yuan.)