a:

Markedssegmenteringsteori stater Der er intet forhold mellem markederne for obligationer med forskellig løbetid. MST fastholder, at investorer og låntagere har præferencer for visse udbytter, når de investerer i fastforrentede værdipapirer. Disse præferencer medfører, at individuelle mindre markeder, der er underlagt udbuds- og efterspørgselsstyrker, er unikke for hvert marked. MST søger at forklare formen på rentekurven for fastforrentede værdipapirer med samme kreditværdi. MST fastslår, at obligationer med forskellige løbetider ikke kan udskiftes med hinanden. Rentekurven er derfor formet af forholdene for udbud og efterspørgsel ved hver modenhedslængde.

Rentekurven er forholdet mellem løbetiden og obligationsrenten kortlagt over forskellige modenhedslængder. Obligationsmarkedet lægger stor vægt på formen af ​​rentekurven. Der er tre hovedformer af rentekurven: normal, inverteret og humpet. Et normalt udbytte hælder lidt op, med kortsigtede satser lavere end højere satser. En normal rentekurve viser, at investorerne forventer, at økonomien fortsætter med at vokse. En omvendt rentekurve opstår, når kortsigtede renter er højere end langsigtede renter, og viser, at investorerne forventer, at økonomien sænkes, efterhånden som centralbankerne strammer den monetære udbud. En humped yield kurve viser blandede forventninger om fremtiden, og kan være et skifte fra den normale til inverterede rentekurve.

Ifølge MST er efterspørgslen og udbuddet af obligationer på hvert løbetid baseret på den nuværende rente og fremtidige forventninger til renten. Obligationsmarkedet er almindeligvis opdelt i tre hovedsegmenter baseret på løbetidslængder: kortsigtet, mellemlangt og langt sigt. Segmenteringen af ​​obligationsmarkedet skyldes det faktum, at investorer og låntagere afdækker løbetiderne af deres aktiver og passiver med obligationer med tilsvarende tidsrammer.

Forsyning og efterspørgsel efter kortfristede stats- og virksomhedsobligationer afhænger for eksempel af virksomhedernes efterspørgsel efter kortfristede aktiver som kundefordringer og varebeholdninger. Udbud og efterspørgsel efter mellem- og langfristede løbetider afhænger af, at virksomheder finansierer større kapitalforbedringer. Investorer og låntagere søger at afdække deres engagementer på hver løbetid, så obligationsmarkedsegmenterne opererer uafhængigt af hinanden.

Den foretrukne habitatteori er en relateret teori, der søger at forklare udbyttekurvens form. Denne teori siger, at obligationsinvestorer har foretrukne løbetider. Investorer vil kun se uden for deres foretrukne marked, hvis der er tilstrækkeligt udbytte til at kompensere for den opfattede yderligere risiko eller ulejligheden ved at købe obligationer med forskellige løbetider.Hvis det forventede afkast på langsigtede obligationer overstiger forventningerne til kortere løbetider, vil investorer, der normalt kun køber korte obligationer, skifte til længere løbetider for at opnå øget afkast.