Er den professionelle, der sælger dine investeringer, der ser ud til dig - eller hans egen lommebog? Det er spørgsmålet, der er kernen i en foreslået ministerium for arbejdsløshed (DOL), der kunne påvirke, hvordan reps giver råd om individuelle pensionsregnskaber og andre pensionsprodukter.

I henhold til gældende regler skal registrerede investeringsrådgivere overholde den såkaldte fiduciary standard, hvilket betyder at anbefale produkter, der er i kundens interesse, uanset hvordan det påvirker deres kompensation. Se Hvad du behøver at vide om Fiduciary Standard for yderligere indsigt.

Imidlertid holdes de fleste mæglere og forsikringsagenter, der sælger pensionsprodukter, til den nederste egnethedsprøve. Eventuelle råd, de tilbyder, skal være hensigtsmæssige i betragtning af investorens alder og finansielle mål. Men det er bredt antaget, at denne standard efterlader mere wiggle plads til fagfolk, der får generøse provisioner til at sælge bestemte produkter. For at lære om forskellene mellem disse standarder, læs Egnethed vs Fiduciary Standards .

Hvis godkendt, vil den nye minister for arbejdsmarkedslovgivning også holde mæglere til den højere fiduciære standard. Dem, der leverer "modstridende råd", ville blive udsat for en punktafgift og kunne blive tvunget til at ændre transaktionen. For mere om den nye regel, se Hvad DOLs fiduciære regel betyder for rådgivere og Fiducielle betegnelser for finansielle rådgivere .

Hvad det betyder

Det hele begyndte, da præsident Obama opfordrede DOL til at gøre ændringen tilbage i februar. "Det er et meget simpelt princip," sagde han, under en adresse til AARP. "Du vil give økonomisk rådgivning, du skal først sætte dine kunders interesser. ”

DOL fortsatte med at foreslå reglen i april, hvorefter den begyndte at acceptere kommentarer fra industrigrupper og offentligheden. Afdelingen vil sandsynligvis godkende foranstaltningen i begyndelsen af ​​2016, selv om det stadig er muligt, at det kunne tilpasse reglen inden da baseret på feedback.

Manglen på et fiduciært krav har lange ranglede forbrugerrettighedsgrupper, der hævder, at nogle mæglere og forsikringsagenter svækkes mere af de provisioner, de laver end deres kunders velfærd. Yderligere komplicerede forhold er det faktum, at nogle salgsrepræsentanter kalder sig "rådgivere", selv om de ikke er registreret hos Securities and Exchange Commission og ikke er underlagt de samme strenge standarder.

Faktisk kan mængden af ​​erstatning, som reps modtager, variere meget fra et produkt til det næste. Eksempelvis kan en professionel have et incitament til at sælge en fond med et salgsgebyr eller belastning, snarere end en lignende ikke-lastversion, fordi den giver dem en provision.

DOL antyder, at en forspænding mod investeringer med høj provision kan betydeligt hæmme pensionsbesparelser. "[Interessekonflikter] fører i gennemsnit til ca. 1 procentpoint lavere årlige afkast på pensionsopsparing og 17 mia. Dollars tab hvert år," konkluderer et DOL-faktablad. Det ser en bredere anvendelse af fiduciary standard som et vigtigt skridt i at løse denne udfordring.

Mens reglen vil påvirke specifikke rådgivning, herunder hvilke investeringer, der skal købes og hvornår, vil det give salgsrepræsentanter med visse undtagelser:

• Uddannelsesrelaterede aktiviteter. Under den foreslåede regel vil mæglere og andre, som sælger investeringsprodukter, være i stand til at yde "almen uddannelse" uden at skulle opfylde fiduciære kriterier. For eksempel kan reps foreslå en passende blanding af pensionsaktiver for en person i en vis alder, så længe de ikke anbefaler specifikke aktier eller gældsinstrumenter.
• Order-hensyntagen. Når en kunde kontakter en mægler og beder ham eller hende om at købe eller sælge en sikkerhed, betragtes det ikke som investeringsrådgivning. Under den foreslåede regel ville denne ordrebehandling ikke kunne betragtes som en fiduciary rolle.
• Sælger at planlægge udbydere. I nogle tilfælde kan en mægler forsøge at sælge finansielle produkter til de personer, der administrerer pensionsordninger på vegne af en arbejdsgiver. Disse personer er selvstændige finansielle eksperter og har typisk et fiduciært ansvar for deres kunder. Markedsføring til sådanne personer udgør ikke en fiduciary aktivitet for mægleren.

Indvendinger til reglen

Det er overflødigt at sige, at ikke alle er fornemme for ændringen. Grupper, der repræsenterer investeringsrådgivere, siger den nye regel ville unødigt komplicere finansielle transaktioner, idet mæglere og forsikringsagenter skal anmode om mere detaljerede oplysninger end nogensinde før fra kunder. De siger, at forslaget ikke blot ville øge deres omkostninger ved at drive forretning, men åbne dem for unødige juridiske forpligtelser.

Kritikere hævder også, at reglen i sagens natur er vanskelig at håndhæve på en retfærdig måde. At dømme hvad der er i kundens interesse er en subjektiv forpligtelse. Og bare fordi nogen gør en betydelig kommission, betyder det ikke, at han eller hun sælger et dårligt produkt.

En bedre løsning, nogle siger, er at blot øge gennemsigtigheden uden fundamentalt at ændre mæglerens rolle. Værdipapirmarkedet og Finansmarkedsforeningen (SIFMA) har fremlagt en ny standard, der ville kræve, at revisorer offentliggør deres potentielle interessekonflikter, inden de sælger investeringsprodukter. Det ville imidlertid ikke underlægge mæglere til fiduciærstandarden.

De får i det mindste en vis støtte i Kongressen. En topartig gruppe lovgivere - Repræsentanter Richard Neal, D-Mass. Peter Roskam, R-Ill. ; Phil Roe, R-Tenn. ; og Michelle Lujan Grisham, D-N. M. - for nylig meddelte, at de arbejdede på et lovforslag for at erstatte fiduciaire regel med et yderligere oplysningskrav.Men enhver indsats for at spore foranstaltningen står over for en op ad bakke, især med en præsident, som fuldt ud støtter den.

Bottom Line

De fleste eksperter er enige om, at investeringsrådgivere bør gøre det rigtige ved deres kunder, når de foreslår finansielle produkter. Men om en bredere fiduciær regel er vejen til at gøre det, er det stadig genstand for en opvarmet debat i Washington, D. C.