Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares ("VWEHX") blev oprettet i december 1978 for at give eksponering for en diversificeret portefølje af overvejende ikke-investeringsklassificerede virksomhedsobligationer, der styrer højere afkast i forhold til investeringer -grader obligationer. Fonden har samlet $ 18. 9 milliarder af aktiver under ledelse (AUM) pr. 30. juni 2016, og det er en af ​​de billigste midler blandt sine jævnaldrende. Det forvaltes af Vanguard-koncernen, som er et af de største kapitalforvaltningsvirksomheder i verden med over $ 3 billioner i AUM. Vanguard er kendt for sine højt ratede og billige fonde og børsnoterede fonde (ETF'er), der er designet til individuelle investorer.

Investeringsfilosofi

Fonden lægger vægt på stærk risikostyring. Ligesom andre højkapitalfonde har den tendens til at holde fast i obligationer af højere kvalitet i non-investment grade-spektret. Fonden forvalter også sin likviditet og eksponering for pludselige markedsnedture ved at holde USA. statsobligationer og pengemarkedsinstrumenter i tilfælde af pludselige kapitaludløb. Fondens ledere lægger stor vægt på kvalitativ kreditanalyse, inden de træffer investeringsbeslutninger. Udover finansiel analyse tager fondens ledelse stor vægt på at sikre, at obligationer er enige med virksomhedens ledelse og leverandører.

Fondsporteføljesammensætning

Fonden har 411 obligationer fra forskellige udstedere med et gennemsnitligt rentefrist på 6,9% og en gennemsnitlig kuponrente på 5,8% pr. 31. jan. , 2016. Virksomhedsobligationer af kommunikationsselskaber udgør 25,9% af fondens aktiver, mens obligationer udstedt af finansielle serviceselskaber har 13,9% tildeling. Forbrugerens ucykliske og informationsteknologiske sektorer har henholdsvis 12,5 og 10,8%. Ca. 44% af fondens portefølje er bedømt til B eller lavere, og 47% er bedømt BB, hvilket er den højeste rating på non-investment grade skalaen. Fonden har nogle beholdninger af USA. offentlige forpligtelser, der tegner sig for 3,1% af sine aktiver. Dens gennemsnitlige varighed står på 4,5 år, hvilket gør porteføljen noget følsom over for renteændringer.

Fondforvaltningsgruppen

Fonden ledes af Michael Hong, der er rentekreditanalytiker og porteføljeforvalter hos Wellington Management, et uafhængigt investeringsforvaltningsselskab, der rådgiver og forvalter mange Vanguard-fonde . Hong tiltrådte Wellington Management i 1997 og leder selskabets højtydende kreditforskningshold.

Hong har forvaltet fonden siden 2009. Fordi han understreger en attraktiv risiko / belønning afvejning, fælder fonden ikke sin portefølje over for obligationer uden investeringskvalitet med meget lave ratings og ekstremt høje udbytter.Han konstruerer fondens portefølje for indkomstsøgende investorer, der søger konservativ eksponering for high yield-delen af ​​obligationsmarkedet.

Fondens resultat

Fonden genererede et udbytte på 6 dage med Securities and Exchange Commission (SEC) på 6,53% pr. 2. marts 2016, hvilket er i overensstemmelse med det gennemsnitlige udbytte for sine jævnaldrende i den høje -ield obligationer kategori. For treårsperioden har fonden vist et gennemsnitligt årligt afkast på 2,3% og en standardafvigelse på 4,82%, hvilket giver et Sharpe-forhold på 0. 43. Det har en bedre rekord for femårsperioden , med et gennemsnitligt årligt afkast på 4,93%, en standardafvigelse på 5,49% og et Sharpe-forhold på 0,89. For 10-årsperioden har den et gennemsnitligt årligt afkast på 5,8%, en standard afvigelse på 9,17% og et Sharpe-forhold på 0. 54.

Fonden har modtaget en fire-stjernet samlet rating og en sølvanalytiker rating fra Morningstar i high yield obligationskategorien for konsekvent ledelse og stærk risiko- justeret afkast. Det modtog også en fire-stjernet rating for treårsperioden, en fem-stjerneklassifikation for femårsperioden og en tre-stjernet rating for 10-årig rating.

Investeringsvilkår

Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares har et nettokostingsforhold på 0,23%, hvilket er 79% lavere end gennemsnitsudgiftskvoten for sine jævnaldrende. Fonden er også tilgængelig for kvalificerede investorer som en lavere fond for Admiral Shares Mutual Funds ("VWEAX"), som har et endnu lavere nettoomkostninger på 0,13%. Fonden kræver en minimumsinvestering på $ 3, 000 og har ingen gebyrer.