a:

Skatteunderskud opstår, når en regering bruger mere penge, end det bringer ind i regnskabsåret. Denne ubalance, der undertiden hedder underskuddet på løbende konti eller budgetunderskuddet, er fælles blandt nutidige regeringer over hele verden. Siden 1970 har den amerikanske regering haft større udgifter end indtægterne for alle, men kun fire år. De fire største budgetunderskud i amerikansk historie skete mellem 2009 og 2012, der hvert år viser et underskud på mere end $ 1 billioner.

Økonomer og politikanalytikere er uenige om virkningen af ​​skattemæssige underskud på økonomien. Nogle, som Nobelpristageren Paul Krugman, foreslår, at regeringen ikke bruger nok penge, og at det trægte opsving fra den store recession i 2007-09 skyldes Kongres modvilje mod at løbe større underskud for at øge den samlede efterspørgsel. Andre hævder, at budgetunderskuddet skræmmer private lån, manipulerer kapitalstrukturer og rentesatser, reducerer nettoeksporten og fører til enten højere skatter, højere inflation eller begge dele.

Selvom den langsigtede makroøkonomiske virkning af skattemæssige underskud er genstand for debat, er der langt mindre debat om visse umiddelbare og kortsigtede konsekvenser. Disse konsekvenser afhænger dog af underskudets art. Hvis underskuddet opstår, fordi regeringen har engageret sig i ekstraudgifter til projekter - for eksempel infrastrukturudgifter eller tilskud til virksomheder - vil de sektorer, der vælges til at modtage pengene, få en kortsigtet boost i drift og rentabilitet. Hvis underskuddet opstår, fordi indtægter til regeringen er faldet, enten gennem skattelettelser eller et fald i erhvervsaktiviteten, så sker der ingen sådan stimulering. Hvorvidt stimulusudgifterne er ønskelige, er også genstand for debat, men der kan ikke herske nogen tvivl om, at visse sektorer nyder godt af det på kort sigt.

Alle offentlige underskud skal finansieres. Dette sker i første omgang ved salg af statspapirer, såsom statsobligationer (T-obligationer). Personer, virksomheder og andre regeringer køber disse obligationer og låner penge til regeringen med løftet om fremtidig betaling. Den klare, indledende effekt af statens låntagning er, at den reducerer puljen af ​​tilgængelige midler, der skal lånes til eller investeres i andre virksomheder. Dette er nødvendigvis sandt: En person, der låner 5 000 dollars til regeringen, kan ikke bruge det samme 5 000 $ til at købe aktier eller obligationer i et privat selskab. Således har alle offentlige underskud den effekt at reducere den potentielle kapitalbeholdning i økonomien. Dette ville afvige, hvis Federal Reserve monetiserede gælden helt; Faren ville være inflation snarere end kapitalreduktion.

Desuden har salget af statspapirer anvendt til finansiering af underskuddet en direkte indvirkning på renten. Statsobligationer anses for at være yderst sikre investeringer, således at renten på lån til staten udgør risikofrie investeringer, som næsten alle andre finansielle instrumenter skal konkurrere med. Hvis statsobligationerne betaler 2% rente, skal andre typer af finansielle aktiver betale en høj nok sats for at lokke købere væk fra statsobligationer. Denne funktion anvendes af Federal Reserve, når den engagerer sig i åbne markedsoperationer for at justere renten inden for rammerne af pengepolitikken.

Kort sagt, når regeringen øger sin finansiering i enhver form for kapacitet, gør det det forholdsvis vanskeligere for virksomhederne at rejse kapital i nogen form for kapacitet.