a:

Uønskede obligationer var kernen i finanskrisen 2007-2008. Giftige aktiver relateret til subprime boligmarkedet skubbet finansielle institutioner til insolvens. På købstidspunktet blev disse aktiver dog ikke betragtet som uønskede obligationer, da de blev vurderet AAA af kreditvurderingsbureauerne.

Disse obligationer stammede fra subprime-realkreditbranchen, da kredit blev udvidet til næsten alle, også de uden indtægter, der var rentefrie i de første to år. Risikoen i disse subprime-realkreditlån blev skjult ved at oprette instrumenter som sikkerhedsstillelseforpligtelser (CDO'er), der hævdede at gennem diversificering for at afbalancere risikoen for, at individuelle lån misligholde.

På nuværende tidspunkt havde der været en næsten uafbrudt 50-årig stigning i boligpriserne. Den markedsrisiko for boligpriserne faldende blev ikke betragtet som en mulighed. De fleste markedsdeltagere havde i deres levetid ikke oplevet en sådan vedvarende tilbagegang. I mange økonomiske modeller konstrueret til at prissætte disse aktiver, blev denne mulighed ikke betragtet som betydelig nok til at inkludere meriter.

Tanken var, at selvom låntagere ikke kunne foretage betalinger, kunne de sælge husene og betale gælden tilbage. I det væsentlige, så længe boligpriserne steg højere, var logikken, at disse obligationer ville beholde værdi.

Endvidere gav AAA-rating fra obligatoriske kreditvurderingsbureauer, som Moody's, Standard & Poor's og Fitch, dem en sikkerhedsfiner. Det sætter disse aktiver på samme niveau som virksomhedernes gæld fra multinationale selskaber og stabile, valutaudstedende regeringer, som f.eks. USA, Tyskland eller Japan. Denne AAA-rating er en nøglekomponent i historien, da mange købere ikke var sofistikerede, idet de baserede sig på kreditvurderingsbureauerne for at give en præcis repræsentation af de involverede risici.

Disse giftige instrumenter spredte sig i hele finansøkonomien som hovedaktionærer. Wall Street-banker, hedgefonde, pensionsfonde og suveræne formuefonde søgte at drage fordel af deres højere udbytte og opfattet manglende risiko. Det viste sig, at disse instrumenter var værdiløse i mange tilfælde, da boligkøbere ikke kunne foretage betalinger og boligpriserne blev lavere.

Købere havde misligholdelse på deres realkreditlån, hvilket førte til en enorm stigning i boligforsyningen, hvilket pressede priserne endnu lavere. Dette reducerede værdien af ​​disse CDO'er endnu mere. Mange midler havde købt CDO'er på margen, og tabet af hovedstol tvang dem til at afvikle deres beholdninger og skubbe priserne yderligere ned.

Aktiedelen af ​​balancen for finansielle institutioner begyndte at falde, da boligrelateret gæld begyndte at falde i værdi.Mange pengeinstitutter var insolvente på papir, da deres gæld forblev konstant, mens aktiverne faldt. Dette skabte en tillidskrise, da bankernes egenkapital faldt, og renten på deres gæld steg højere.

Regeringen gik i sidste ende ind med et program for at fjerne giftige aktiver fra bankbalancen og fjerne mark til markedsbestemmelser, hvilket gav bankerne tid til at trække vejret. Regeringerne sørgede for, at kapitalen var i balance og sikrede, at det finansielle system fortsat fungerede.