a:

Den bedste tid til at købe en fast indkomstsikkerhed er, når renten og inflationen er høje, men er faldende. I dette scenario køber en købmand af fast indkomst på tidspunktet for maksimal pessimisme. Disse forhold falder historisk sammen med det ideelle indgangspunkt for obligationer.

Men køb på dette tidspunkt er svært på grund af frygt, at inflationen vil ødelægge værdien af ​​sikkerheden. Aktier synes mere attraktive, fordi de har tendens til at gøre det bedre i inflationsmiljøer end renter. Disse ekstreme miljøer kan skifte risikopræmierne, hvor de traditionelt er. Det er særligt ubehageligt for nogen i pension eller på randen af ​​pensionering.

Men denne ekstreme pessimisme er også hvad der skaber den optimale tid til at købe. Når inflationen falder, ser de høje renter attraktivt op og styrker værdien af ​​sikkerheden. Det giver sikkerhedsindehaveren mulighed for at sælge til fortjeneste eller holde fast og opsamle udbyttet, der ser mere og mere attraktivt ud som renten og inflationen falder.

Det seneste eksempel på disse forhold opstod i begyndelsen af ​​1980'erne. På dette tidspunkt handlede økonomien i USA med de dobbelte trusler om inflation og en langsommere økonomi. Federal Reserve formand besluttede at bekæmpe inflationen, hæve renten helt til 19% med inflationen på 14%. Dette sænkede økonomien, men lykkedes det med at nedbringe inflationen. Kombinationen af ​​faldende inflation og faldende renter skabte et historisk tyremarked for fast indkomst gennem de følgende to årtier.