Faderen til værdipapirer skrev, at Benjamin Graham engang skrev, at at tjene penge på at investere, bør afhænge af "mængden af ​​intelligent indsats investor er villig til og i stand til at bære på sin opgave" af sikkerhedsanalyse . Han definerede den intelligente investor som en initiativrig person, der har tid og energi til at gøre sin egen investeringsforskning. I modsætning til den intelligente investor er den defensive investor, der foretrækker at have en anden individuel valg af aktier, obligationer og andre finansielle aktiver på hans eller hendes vegne. Ansættelse af en finansiel rådgiver er bestemt et alternativ, men de fleste detailinvestorer (og også mange institutioner) foretrækker at ansætte en leder ved køb af en fond. Nedenfor er et overblik over, hvornår det kan være en god tid at investere gennem køb af fonde.

- 9 ->

Køb og undgå disse faldgruber
Der er penge, der skal laves i fonde, men investorer falder i flere faldgruber, der forhindrer dem i at maksimere deres overskud, når de investerer i fonde. At blive for fokuseret på kortsigtede resultater kan være et stort problem. Som med individuelle værdipapirer kan jagtresultater være et stort negativt ved køb af fonde. Til at begynde med er der kun få beviser for, at en fondforvalter, der klarer sig godt i kvart, eller endda et par kvartaler i træk, har investeringsevner. Som Ben Graham også påpeger i den intelligente investor, er de kortvarige udsving sandsynligvis tilfældige. Den eneste surefire måde at afgøre, om en investeringsforvalter har mere investeringsfærdigheder end held er at måle sin præstation gennem en fuld markedscyklus på tre til fem år. En leder med et par dårlige kvartaler, men en stor langsigtet track record, kan stadig ende med at være en stor investeringsfond til at købe ind.

Investorer har også en track record for chasing præstationer, og dette kan have betydelige konsekvenser for fondens præstationer. Som det fremgår af ovenstående, er det usandsynligt, at opkøb til en fond efter en stærk kortsigtet løbe og stor præstationer gentages, medmindre lederen har en solid langsigtet track record. Fondstrømme kan også ende med at skade præstationen. Fondforvaltere i småkapitalbeholdninger kan begynde at forsinke, hvis de bliver for populære; med høje aktivniveauer kan det blive for svært at finde muligheder i mindre virksomheder. Hurtige tilstrømninger og udstrømninger kan også skade præstationen, fordi fondforvalteren kan blive tvunget til at investere nye midler eller sælge for at imødekomme indløsninger, hvilket betyder at hun eller han er tvunget til at købe eller sælge beslutninger, der ikke må baseres på, hvis en aktie eller obligation er en god værdi til den nuværende pris.

Efter grundig diligence
En defensiv investor har ikke tid eller interesse for at finde individuelle værdipapirer til at købe. Men han eller hun skal stadig bruge lang tid på at finde den rigtige investeringsfond til at købe. Dette tilføjer et kompleksitetslag, fordi i stedet for at skulle fokusere på en individuel investering, skal individet også undersøge fondforvalteren, og at "manager" kan vise sig at være et fuldt investeringshold. Denne forskning omfatter ledelsens resultater, dets ry, hvor længe holdet har været sammen, og en mening om omdømmet for den investeringsforening, de arbejder for.

Der er mange andre målinger at studere, inden de beslutter at investere i en fond. Mutual fund rater Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tilbyder et godt websted til at analysere midler og tilbud Oplysninger om midler, der indeholder detaljer om dets fordeling af aktiver og blanding mellem aktier, obligationer, kontanter og eventuelle alternative aktiver, der kan afholdes. Det populariserede også investeringsstileboksen, der bryder en fond ned mellem markedsdækket, som den fokuserer på (små, mellemstore og store cap) og investeringsstil (værdi, vækst eller blanding, som er en blanding af værdi og vækst). Andre nøglekategorier dækker en fonds omkostningsforhold, et overblik over investeringsejendommene og de biografiske detaljer i ledelsen, hvor stærk dets styringsevner er, og hvor længe de har eksisteret.

For at en fond skal være en køb, skal den have en blanding af følgende karakteristika: En stor langsigtet (ikke kortfristet) track record, opkræve et rimeligt lavt gebyr i forhold til peer-gruppen, investere med en konsekvent tilgang baseret på stilboksen og besidder et ledelsesteam, der har eksisteret i lang tid. Morningstar opsummerer alle disse beregninger i en stjerneklassifikation, hvilket er et godt sted at begynde at få en fornemmelse for, hvor stærk en investeringsfond har været. Firmaet indrømmer, at vurderingen er bagudrettet, hvilket betyder, at en enkeltperson skal syntetisere oplysningerne i en forudsigelse for, hvordan en fond sandsynligvis vil udføre i fremtiden, hvilket er defineret som en kommende markedscyklus.

Fonden, der er svært at slå
Jack Bogle grundlagde Vanguard på den forudsætning, at de fleste aktive fondforvaltere undlader at tilføre værdi for deres investorer. Dette er stort set sandt og er blevet dækket langsomt i den finansielle presse. Det skyldes et par nøglefaktorer, hvoraf vi identificerede ovenfor. Mange midler opkræver nemlig afgifter, der er for høje og spiser i præstation. En anden vigtig faktor er, om en fond er et skabsindeksfond. Hvis det indeholder mere end 100 lagre, er det højst sandsynligt, at dets resultater vil følge dens underliggende indeks nøje. Hvis dette er tilfældet, er det fjollet at betale et højere aktivt gebyr.

Derfor kan indeksfonde give stor mening til de fleste defensive investorer. De opkræver lave gebyrer og er designet til at matche et markedsindeks. Aktive ledere beklager, at denne strategi repræsenterer garanteret underpræstationer, da det lave gebyr stadig skal afregnes fra indeksafkastet, men det kan stadig være en strategi, der er i stand til at slå de fleste aktive fondschefer over lange træk.

Når du ikke har noget valg
Der vil selvfølgelig være tidspunkter, hvor en investeringsfond er den eneste investeringsmulighed, der er tilgængelig for investorer. I dette tilfælde er beslutningen ikke om at købe i det hele taget, men at vælge den bedste fond af bunken. Igen skal udgangspunktet være en indeksfond, med due diligence udført på eventuelle aktive fondsmuligheder. De fleste pensionsordninger vil kun tilbyde en blanding af midler, selvom de langsomt begynder at lade investorerne selv direkte henvende sig til individuelle værdipapirer over tid. Planerne, herunder 401 (k) for de fleste virksomheder og 403 (b) planer for almennyttige organisationer, vil højst sandsynligt kun tilbyde midler. Plan sponsorer kan heller ikke yde investeringsrådgivning, så du bliver nødt til at gå alene og vælge en fondsbestyrer baseret på due diligence-fremgangsmåden anbefalet ovenfor.

Andre overvejelser
Aktive gensidige fonde får nogle gange en dårlig rap som en samlet gruppe, men når de kombineres med indeksfonde, kan de repræsentere en god måde at få diversificeret eksponering over for en hvilken som helst aktivklasse. For eksempel er mange internationale markeder, især de nye, lige for vanskelige at investere i direkte. En investeringsfond kan specialisere sig på mindre markeder og tilbyde investeringsekspertise, der er værd at betale et aktivt gebyr for. Overraskende er mange europæiske markeder ikke meget flydende eller investorvenlige. I dette tilfælde betaler det sig at have en professionel leder hjælpe med at vade gennem alle de kompleksiteter.

Bottom Line
Når det kommer til at købe en investeringsfond, skal investorer gøre deres hjemmearbejde. I nogle henseender er det lettere at fokusere på at købe individuelle værdipapirer, men det tilføjer nogle andre områder til forskning sammenlignet med initiativrige investorer. Men generelt er der mange grunde til, at investering i fonde kan give mening. I nogle tilfælde er det det eneste valg, der er tilgængeligt for investorer, hvilket betyder, at det er vigtigt at finde ud af, hvordan man køber de bedste.