a:

Mens 1980'erne på Wall Street var typificeret af Leveraged Buyouts (LBO) og fjendtlige overtagelser, var 1990'erne tiår med mega-fusioner. Måske viste ingen virksomhed denne tendens bedre end AOL Time Warner. Det syntes at virksomheden var involveret i store tilbud på årsbasis, og dens fortælling har næsten alt, hvad der gør en god Wall Street historie - selv Carl Icahn og Ted Turner.

Right On Time
Tid Inc. og Warner Communications Inc. var medievirksomheder i to forskellige aspekter af virksomheden. Tid havde faste beholdninger i magasiner og havde for det meste været i sin kerneforretning. Warner havde derimod allerede fået et ry for at købe ikke-forretningsmæssigt forbundne virksomheder fra manchet og nødt til at sælge dem senere. Warner var moderselskabet til Warner Bros. Pictures og Music Division sammen med at holde DC Comics, men den havde afskediget sig fra et samlefirma, et videospilsselskab, en bank, kabelkanaler - stort set lidt af alt.

Da de to virksomheder fusionerede den 10. januar 1990, blev det hurtigt klart, at Warners ledelsesstil, der forsøgte at købe vækst i nye industrier, vandt ud. Time Warner købte hurtigt Turner Broadcasting System, en samling af stærke kabelaktiver bygget op af Robert "Ted" Turner, herunder CNN. Nu betragtes et mediekonglomerat i alle de traditionelle forretninger, besluttede Time Warner's ledelse at komme ind i det nye paradigme på internettet.

Time Warner AOL-fusionen var den største corporate fusion i historien på det tidspunkt, værd at $ 164 mia. Som det gjorde, var AOL i 2001 på højden af ​​sin værdi i internetboomen, og dens aktionær fik faktisk kontrol over den større Time Warner. Brystet ramte AOL hårdt, og den nye AOL Time Warner havde et rekordbortfald på $ 99 mia. (Goodwill writeoff) for at følge op med sin rekordbrede fusion. Carl Icahn er siden blevet involveret som en aktivistisk aktionær, der forsøger at overbevise mediejigten om at bryde ind i mindre divisioner, der kunne fokusere på kerneforretninger. Selvom han formåede at få en aktieopkøbsplan, fortsatte den mediokre præstation af den kombinerede AOL Time Warner, selvom nogle af divisionerne indenfor er konsekvent stærke. Det er en lærebog om farerne ved et selskab over diversificering og forsøger at gøre hver forretning sin kerneforretning. (Læs Største fusions- og erhvervskatastrofer for at lære om andre mislykkede fusioner.)

Dette spørgsmål blev besvaret af Andrew Beattie.